中国基金报记者 孙越
当创新药终于在2025年“开花结果”，东方红资产管理基金经理江琦收获了时间的馈赠。在板块最低迷的日子里，她坚守初心，慢慢把仓位集中到创新药赛道。伴随创新药出海与板块估值修复，这份基于深刻认知的坚守，为她赢得基金业绩与规模的双增长。
面对暴涨后的分歧，江琦坚持对创新药长期前景的乐观预期。她认为，创新药本轮行情是“十年磨一剑”的厚积薄发，很多企业刚进入价值实现的阶段，还有更多企业的价值有待挖掘。
一路“加仓”创新药
江琦拥有14年从业经验，兼具卖方与买方视角。2020年12月，她正式加盟东方红资产管理，担任权益研究部医药行业组长。
在她看来，医药板块本质上是具备科技属性的行业，其最长的投资逻辑在于科技成长。“成长是医药投资的主旋律，抓住行业里增长最快的领域和公司，往往是实现超额收益的重要来源。”
从业以来，江琦见证了太多医药公司的起落沉浮，即便在板块的至暗时刻，她依然保持着对行业的乐观。
无论市场怎样波动，江琦始终坚持自己的投资方法论：在医药板块中做组合，自上而下基于子行业发展趋势选择子板块；自下而上精选个股。在聚焦长期科技成长主线的同时，兼顾阶段性的低估值机会，以实现攻守兼备。
曾几何时，创新药因“高投入、低产出”被市场冷落。2015年药政改革成为分水岭，推动产业升级。2025年，BD出海斩获巨额海外授权，中国创新药迎来爆发。历经十年发展，创新药已成为医药板块中产业趋势最明确、成长空间最广阔的子行业。
她很早就锚定创新药这一“高成长”方向，自2022年东方红医疗升级股票发起基金成立之初便有所布局。2023年，她持续提升组合中成长品种的占比，尤其加大了创新药的配置仓位。2024年，随着鼓励创新药政策导向进一步明确，江琦更加坚定，维持较高仓位，并进一步集中持股——重点增持了创新药领域中极具创新力、具备产品走向全球市场能力的公司。
长期依然乐观
在江琦眼中，医药行业永远不缺乏机会，这里细分领域众多，每年都会涌现大量的新技术、新方向，行业长期成长空间很大。她对行业的长期发展充满信心，因此即便在市场最悲观时，也能静心逆市布局、寻找投资机会。
对于本轮创新药行情的爆发，她认为是多重利好交织共振的结果：政策上，对创新药的鼓励和支持一直没有变；基本面上，创新药收入快速增长，部分公司利润出现快速增长，未来创新药行业将迎来更大的发展机遇。
当前，创新药经历一轮暴涨后，市场出现了分歧，“创新药还能不能上车？”“已经涨了这么多了，要不要卖？”
对于这些近期不断被问到的问题，她的回答是：“耐心”。
她认为，今年以来，行业、市场和社会的发展似乎都迈入一个新周期。创新药收入和利润的爆发力正在显现，越来越多的公司会看到产品获批、产生收入并实现盈利；部分公司的创新药研发走在世界前列，还有一些创新药产品的初步数据在众多未被满足的临床需求上展现出良好的潜力……创新药产业和公司正以多种多样的方式呈现出收获的景象。“创新药开花结果的时代刚刚来临，我会继续耕耘于此，寻找更多的好标的。”
