中国基金报12月22日电，当ESG在全球不同市场呈现明显分化之际，这一框架正站在一个新的十字路口。
在第八届创投责任投资论坛的一场圆桌讨论中，来自国际组织、国际性金融机构、区域影响力投资网络以及一线投资机构的多位嘉宾，从各自实践出发，围绕ESG与影响力投资的新趋势展开交流。
过去一两年间，ESG在欧美市场的推进遭遇现实阻力。在美国，ESG相关议题被卷入政治讨论，其关注重点逐渐偏离了原本作为长期风险管理和公共治理工具的定位；而在欧洲，ESG更多体现为一套不断趋严的合规要求，相关标准在持续提高的同时，也显著抬升了企业和投资机构在执行层面的成本。
在这一轮变化中，一些国家和地区在推进ESG时开始显现出犹豫，实践层面的压力逐步浮现。这并不意味着ESG方向本身发生了改变，更像是在不同制度环境下，其推进方式和实际效果出现了差异。相比之下，亚洲尤其是中国，ESG的实践推进并未受到外部环境变化的影响。中国ESG的发展正在更多地与经济转型、产业升级以及资本配置结合在一起，这种角色上的差异，也构成了不同市场ESG路径分化的重要背景。
中国ESG持续推进的内在逻辑
新开发银行环境社会治理局负责人 Dr. Roman Novozhilov 在圆桌讨论中指出，当前全球ESG呈现出明显分化趋势。在某些市场，ESG偏离其作为风险管理与公共治理工具的初衷；而在欧洲，ESG更多体现为日趋严格的合规体系，去年虽整体平稳，但高标准的执行压力已引发行业适应性调整。
这种变化并非源于ESG本身失效，而是外部环境对其提出了不同要求。相比之下，中国在ESG推进上体现出更强的连续性。“过去几年，中国很显然已经成为（全球）ESG进程的重要引领者。”他表示， 中国围绕“双碳”目标形成了较为明确的中长期框架，使ESG不再只是金融领域内部的讨论议题。
在投资实践层面，这种方向感正在被转化为更为具体的操作标准。红杉远景碳中和基金合伙人左林在讨论中表示，尽管近一两年国际环境波动给ESG投资带来一定挑战，但“从投资机构角度看，ESG作为投资底线，这一点不会有任何动摇。”
当前在新能源转型和新型基础设施等领域，碳减排仍是国际相对通用的重要指标，也被很多股权投资机构用于投前判断和投后管理中。左林就此提示说，可操作性是碳指标被广泛采用的重要原因，但并不意味着ESG可以被简单等同为“碳问题”。在实际操作中，投资机构仍需要结合行业特征，对不同ESG要素进行判断。
优山资本董事长陈十游分享了自己的观察。作为一名女性投资人，也是一位母亲，她提到，优山资本女性员工占比超过六成，这使团队在日常投资实践中，对社会责任、性别平等以及儿童相关议题保持着长期关注。
陈十游表示，在新能源和先进制造等赛道，环境合规、公司治理以及对员工和社区的责任，都是企业在融资和上市等关键阶段必须正视的问题。一些企业在初期往往担心相关投入会增加成本，短期内难以看到效果，但从实践来看，这些问题在融资和上市过程中都会被反复问及，并对企业的长期发展产生实际影响。
多位嘉宾提到，中国ESG并不是简单照搬海外标准，而是在政策目标、产业结构和资本市场等多方面作用下逐步形成。在实际操作中，虽然碳指标相对容易量化、也更好使用，但ESG并不能只用“碳”这一个指标来判断。
超越“唯碳”视角：ESG实践如何走向深化与平衡
当前，ESG投资正面临从单一碳指标向综合体系深化的关键阶段。尽管“碳”因其可量化、可比较的特性，成为ESG评估中广泛应用的核心指标，但多位嘉宾强调，ESG的内涵远不止于此。
在左林看来，中国的思维方式更强调长期主义和第一性的发展逻辑，这与ESG投资所强调的方向是一致的。只要确认方向本身是正确的，从长期、以终为始的视角出发，就应沿着既定路径持续推进。
这种对长期价值的坚持，正在推动ESG议题向更广泛的社会维度拓展。联合国儿童基金会驻华办事处社会政策处处长 Usha Mishra 从社会政策角度补充了这一讨论。在现有ESG框架下，儿童权益常被简化为“无童工”的合规底线。她呼吁建立更综合的评估体系，将儿童安全、权益保障及家庭友好型工作环境等要素纳入其中，并通过具体项目持续衡量其社会影响。
亚洲公益创投网络（AVPN）东北亚负责人叶律志的观察与此呼应。他表示，ESG的发展正推动投资方式从关注单一议题，转向探索交叉议题，例如女性与气候、儿童与健康、教育与数字包容等。这类复杂议题往往需要跨领域、跨区域的协作，也为影响力投资带来了新的方向。、
综合圆桌讨论中的多方发言可以看到，当前ESG并未停留在单一框架之内，而中国市场在政策引领下，正呈现出更强的战略定力与连续性。。
一个业内共识正在逐渐形成：在坚持可操作性的基础上，将更丰富的社会价值议题纳入投资决策与评估框架，是ESG走向深化与平衡的必经之路。这要求投资机构不仅设定清晰的底线红线，更需具备长远的价值视角和系统性的评估能力。
