中国基金报记者 吴娟娟
今年以来，全球粮食安全的关注度明显上升。联合国粮农组织8月7日发布的数据显示，7月全球食品价格指数环比上涨0.6%至131.1点，为2023年1月以来新高；谷物价格指数环比上涨3.4%至113.8点，其中，小麦价格上涨5.8%。
近期，光大保德信基金经理姚石日前接受采访时表示，宏观环境、极端气候与能源成本上升等因素叠加，全球粮价有可能在未来1~2年出现中枢抬升。从估值和机构持仓水平看，粮食产业指数目前的布局价值值得重视。
粮食安全进入新一轮紧平衡状态
姚石表示，今年以来，粮食安全进入新一轮紧平衡状态，粮农组织首席经济学家近期也提到，全球面临新一轮粮食通胀，宏观不确定性、厄尔尼诺现象、能源成本飙升等因素叠加发力，给全球粮食供给带来冲击。
从价格维度看，他认为本轮上涨尚未进入极端区间。按其测算，当前食品价格指数距离上一轮高点大概还有少量空间，谷物价格指数的涨幅稍微低一点，与2022年3月的高点相比也有一定空间。由此可见，当前的食品价格和谷物价格指数还没有达到相对极端的情况。
从供给维度看，他援引美国农业部的数据称，全球供应紧平衡日益加重。以玉米为代表的主粮，库存消费比维持在32%的安全临界线附近，缓冲空间比较有限；而全球玉米的库存消费比已经下降到20.8%，创近7年新低。
从气候维度看，公开信息显示，中国气象局8月初表示，本轮厄尔尼诺现象或成为150年来最强的一次。他表示，这将加剧粮食供给的不确定性。
综合来看，他认为，受上述诸多因素影响，全球粮食通胀压力仍将持续。
粮食产业指数布局价值凸显
姚石表示，国证粮食产业指数（399365.SZ）由深圳证券信息有限公司于2009年11月发布，从沪深北交易所中选取粮食产业链上市公司，覆盖上游化肥农药、中游粮食种植、下游粮油加工饲料等核心环节，截至9月2日，成份股共49只。根据公开的指数编制方案，种子、粮食种植领域的证券优先入选，其中，单只样本权重不超过15%且合计权重不低于60%，其他领域单只样本权重不超过3%。
他表示，国证粮食指数是市场上相对较少的深度绑定种业和种植业的主题指数，行情更少受到猪周期的干扰，受粮价周期的影响更直接。
从行业结构看，他表示，指数中种植业公司占比达57%，另有27%为农化制品企业，包括农药、钾肥以及磷肥等领域龙头企业，构成第二条关注方向——目前全球钾肥供需仍然比较紧张，外部环境推高了化肥成本，厄尔尼诺现象扰动全球主产区，种植端受益于粮价上涨，农化端受益于肥价上涨。
估值方面，他表示，国证粮食产业指数最新市盈率为23倍，处于近几年比较低的水平。当前，全球粮食供需正在从宽松走向紧平衡，气候变化引起粮食缺口，叠加国内种业去库存接近尾声，转基因产业化加速，粮食产业指数有望迎来粮价中枢上移叠加种业技术红利的双轮驱动行情。
他认为，从宏观催化、政策驱动、产业拐点、估值处于低位以及机构持仓比例较低等维度看，目前粮食产业指数的布局价值凸显。
