中国基金报记者 李树超 续高
伴随着全球宏观环境日益复杂多变，地缘冲突、美债利率波动、股债相关性逆转成为常态。A股市场分化加剧，依托“股债轮动”的传统投资框架受到挑战，长期资金跨周期投资难题凸显。
华夏基金总经理助理、资产配置部行政负责人、资产配置部投资经理吴双成表示，以宏观因子赋能、体系化风控筑基的全周期多资产策略，或成为资管行业突破发展瓶颈、服务居民财富长期保值的关键。
体系化、制度化风控是核心
吴双成深耕资管行业二十余年，是业内少有的兼具社保基金、保险资管、公募多资产管理经验的资深配置专家。多年社保、养老金资金的“长钱”考核体系，塑造了他“风控为先、长期为本”的底层投资逻辑。在他的投资哲学中，投资的本质是管理风险，体系化、制度化风控是长期资金实现可持续收益的核心。
基于“风控为先”的理念，吴双成沉淀出由三大核心支柱构成的资产配置框架：首先是风控前置。以自身风险承受上限判断资产定价与入场时点，全面甄别各类资产潜在风险，再通过分仓、多元分散等手段对冲风险，从源头规避集中性亏损。
其次是践行长期逆向价值投资理念。聚焦3—10年长期产业趋势，逆向布局被市场低估的优质资产，挖掘短期资金忽视的长期超额收益。
最后是追求稳健可持续的长期业绩。奉行“流水不争先，争滔滔不绝”的长期主义，力求业绩稳定处于市场中上游，以长期复利实现五年维度的头部收益。
多元资产对冲系统性风险
2020年以来，全球宏观格局迎来根本性重塑，股债资产相关性由负转正，传统的基于资产端的配置策略适配性下降。立足新的宏观市场环境，吴双成带领华夏基金多资产配置团队完成海外策略的本土化改造，搭建起特色鲜明的全周期多资产投资体系。
一方面，团队突破传统股债二元配置局限，将投资标的延伸至境外权益、境外债券、大宗商品、黄金、REITs等多品类资产，极大拓宽了收益来源与风险对冲维度；另一方面，将宏观环境拆解为增长、通胀、流动性、风险偏好四大核心宏观因子，结合多维度数据分析，对各宏观因子进行风险均衡配置，构建全周期多资产的配置策略。
在此基础上，团队搭建了“战略配置+战术配置+工具增强”的投研框架，三层模块各司其职，收益贡献各有侧重。
展望未来，吴双成表示，团队将持续深化全周期多资产体系建设，依托本土化研判框架、工业化投研流程与数智化赋能工具，打磨可持续的稳健投资能力，紧抓养老金融扩容、全球化资产配置等时代机遇，以专业的多资产配置服务，为投资者创造长期稳定回报，助力资管行业高质量发展。
