中国基金报记者 孙晓辉
22岁拿到量子电子学博士学位，2015年加入嘉实基金，从电子行业研究员一路成长为嘉实大科技研究总监——王贵重既具备理工科专业素养，也有经过十余年产业浸润的沉稳。
王贵重管理的嘉实科技创新混合是全市场首批科技创新主题基金之一，截至6月30日，该基金成立七年来净值累计上涨637.24%，跑赢业绩比较基准超530个百分点。
拥抱长期产业趋势
今年上半年，市场呈现极致结构性分化，“硬科技”走强，部分传统板块却承压。在王贵重看来，极致分化的背后，首先是市场对AI的广泛认同，其次是产业基本面景气度的反差。都说股票“短期是投票器、长期是称重机”，短期股价更倾向于追随基本面的景气度。
王贵重认为，现阶段，AI相关的科技方向没有出现系统性风险。未来市场或将博弈加剧、波动性上升，后续想获取超额收益，将更依赖于对产业节奏的精准把握和个股的深度甄别。
面对情绪与交易面的不确定性，王贵重建议，以拥抱长期产业趋势来对抗短期扰动。“我们将不断深入产业一线，动态评估与校准中期判断，同时密切关注科技低位的静态低估值资产。”他说。
重点关注三大细分方向
展望后市，王贵重及团队对半导体产业基本面仍比较积极和乐观，这种判断建立在三大支撑逻辑上：首先，从产业基本面看，增长趋势仍较为坚挺。WSTS预计2026年全球半导体市场将实现90%的增长，总规模将达到1.51万亿美元，2027年有望达到1.9万亿美元。其次，国产化率正加速攀升。最后，AI技术爆发驱动产能重构，海外半导体大厂超预期退出成熟制程，国内半导体承接外溢需求，下半年有望迎来密集涨价潮。7月1日起，全球近20家半导体企业开启新一轮涨价也印证了这一点。
王贵重及团队判断，AI对硬件的需求拉动有明确的节奏差和扩圈效应——算力先行，存力跟进，运力后至。其中，算力是“铲子”，存力是“金库”，运力是“高速公路”，分别对应底层更高效率的计算、更大容量的存储、更低延时的传输。
科技行情演绎至今，王贵重较为看好光通信与高速率升级、涨价产业链以及半导体设备。
其中，光通信与高速率升级领域，行业需求持续放量，增长确定性强；存储、光芯片、PCB上游等涨价链的核心逻辑在于供需错配与景气周期，在高带宽存储需求爆发的背景下，行业供需结构已经反转，价格进入上行通道，有望给上游设备材料零部件带来历史性扩产机遇；今年下半年至明年，存储、先进逻辑缺货涨价将逐步催生扩产，半导体设备将受益。
