中国基金报记者 赵心怡 孙越
近期，碳市场迎来一波券商“入场”热潮。短短数日内，山西证券、国新证券、英大证券等7家券商相继公告获得证监会批准，这些机构的自营业务可在境内合法交易场所参与碳排放权交易。至此，全国具备碳排放权交易资格的券商已扩容至25家，成员包括从头部到中型的多层次机构。
业内人士表示，虽然目前券商这一业务仍处于战略投入期，但通过碳交易业务可以对接控排企业龙头，拓展其他关联业务机会，为日后参与全国碳排放市场打好基础。
券商竞逐碳市场机遇
碳排放权交易是通过市场机制控制和减少温室气体排放的重要政策工具，也是助力积极稳妥推进碳达峰碳中和的关键路径。
券商此次批量获得碳排放权交易资格，是政策和市场基础共同作用的体现。从政策层面看，2026年政府工作报告再次强调“积极稳妥推进碳达峰碳中和”，明确将实施碳排放总量和强度双控制度，进一步扩大碳排放权交易市场覆盖范围。这为金融机构深度参与碳市场提供了明确的政策指引。
广发证券相关负责人表示，券商集中“入场”，是响应国家“双碳”战略部署的重要体现。对券商而言，一方面可丰富自营投资品类，另一方面能依托碳金融工具，精准服务实体经济低碳转型，是绿色金融布局的关键落子。
从操作层面看，国泰海通相关人士认为，监管部门对券商参与碳市场的态度已从“审慎试点”转向“有序扩容”，为券商合规入市打通了政策通道。
市场规模的稳步扩大，也为券商入场提供了现实土壤。上海环境能源交易所数据显示，截至2025年12月31日，全国碳排放权交易市场配额累计成交量达8.65亿吨，累计成交额为576.63亿元。2025年全年配额成交量达到2.35亿吨，同比增长约24%。
构建“双赢”生态
券商批量入局碳市场，不仅是业务牌照扩充，更是金融机构与碳市场相互赋能、构建共同成长“双赢”生态的实践。
上海某券商ESG相关负责人认为，券商作为专业金融机构进场，有助于平抑价格波动、提升市场效率，能更好地服务企业碳履约，为碳市场健康发展发挥更大作用。
记者从业内了解到，目前券商的碳金融实践形成三大方向：首先是基础工具创新，例如华泰证券此前与三峡新材完成湖北碳配额回购交易业务，为企业融资1300万元；其次是衍生品探索，中金公司此前完成了中资券商首单代客碳排放配额场外衍生品套保交易；最后是综合服务升级，华宝证券成功完成全国自愿减排市场首批CCER交易，标的为中广核惠州港口海上风电项目。
国泰海通相关人士认为，券商入场可在流动性层面扮演专业做市商角色。当前市场格局为“企业等履约，交易等年底”，脉冲式交易特征使流动性分布不均衡。券商入市后，可通过持续双边报价，为市场提供流动性，让有需求的企业“想买能买到，想卖能卖掉”，进一步激活市场。
据广发证券相关负责人介绍，公司碳金融业务坚守服务实体经济绿色转型的核心定位，通过碳排放权交易深度链接控排企业，把握企业需求。同时，推进金融创新，以碳回购等工具破解控排企业融资难题，助力企业低碳发展。
投入是构建核心竞争力的
必要积累
当前，券商碳金融业务仍处于规模化起步阶段，多重瓶颈亟待突破。券商尚不能直接进入全国碳排放权交易的核心现货市场，其业务场景主要局限于规模有限的地方试点市场以及自愿减排（CCER）市场。
国泰海通相关人士认为，目前全国碳市场已覆盖电力、钢铁、水泥、电解铝四大行业，碳排放约80亿吨。“十五五”期间，石化、化工、民航等行业将陆续纳入。可以说，碳市场已成为我国碳定价机制的核心和主战场。
上述人士认为，在此情况下，金融机构继续被挡在全国市场“门槛”之外，可能会出现两方面影响：一是限制金融功能的充分发挥；二是延缓市场机制的成熟进程。从国际经验来看，专业金融机构是提升市场流动性、完善价格形成机制、丰富风险管理工具的关键力量。
当前，碳交易业务尚处于市场培育期，多数机构未形成稳定、可复制的盈利模式。对此，作为入局碳金融超十年的机构，国泰海通给出了不同的视角解读。国泰海通相关人士认为，投入是构建核心竞争力的必要积累。“过去十年，我们累计实现近亿吨交易量。更重要的是，通过参与地方试点，可以摸清纳管企业的需求与痛点，理解国内碳市场运行规律，探索有效的碳金融服务模式。这些经验、认知和团队建设是未来全国碳市场成熟后能够快速响应，精准服务的核心资产。”他表示。
