中国基金报记者 任子青
近年来，量化行业蓬勃发展，部分主观私募将目光瞄准这一赛道，加速布局量化领域，以实现“主观+量化”双轮驱动。不过，主观私募在布局量化领域的过程中面临诸多挑战。
受访私募认为，主观私募布局量化投资是行业竞争加剧和技术进步的必然结果，主观投资与量化投资各有优势，主观与量化的融合或成为行业发展的趋势。
部分主观私募积极布局量化领域
在量化发展的大潮下，部分主观私募加速布局量化领域，引入相关人才组建量化团队，不断探索量化策略，以应对快速切换的市场风格，丰富收益来源的多样性。
格上基金研究员托合江表示，主观私募主要通过引入量化策略、发行量化产品等方式布局量化领域。例如，复胜资产探索在组合中增加量化策略，以提升整体收益表现；诚奇资产旗下除了主观产品以外，也有多个量化产品。
据记者了解，老牌主观私募相聚资本近年来不断招兵买马，进一步扩充量化团队实力。相聚资本表示，公司将多年来的主动投资经验与量化投资结合，打造出一套基于资产配置理念、具备独立生命力的多资产绝对回报策略。该策略对标“固收+”，追求通过多资产、多策略实现持续稳健低波的绝对回报目标，且追求回报尽可能均匀。
康曼德资本告诉记者，公司自2013年创立之初便引进了量化人才，2015年以后量化团队逐渐壮大并形成了“以基本面研究为核心，通过量化手段赋能”的投资策略。目前，康曼德资本“基本面为主+量化为辅”的投资理念仍在不断进化。
据玄元投资介绍，公司在2021年组建了专业的量化团队，并确立了“主观量化双轮驱动”的发展理念。玄元投资认为，主观和量化在投资策略层面能够实现优势互补，构建更为丰富全面的投资策略体系，满足不同投资者的需求。此外，量化团队在高频数据监测和关键数据处理上能够赋能主观投资。
在产品设置方面，玄元投资已有完备的量化策略产品线，包括指增、量化选股、中性、多空等。玄元投资表示，公司均衡量化策略体系将基本面与量价有机结合，在基本面策略的基础上不断融入量价因子。人工智能与机器学习持续进行高维度数据分析研究与因子挖掘，并不断优化现有基本面因子及组合方式，能有效提升收益率和业绩稳定性。
主观与量化融合渐成趋势
由于主观与量化的投资方法截然不同，主观私募在探索量化策略的过程中面临较大挑战。
据记者了解，部分主观私募此前曾组建量化团队，并发行了相关量化策略产品，但由于量化策略与人才的迭代压力、投资方法论无法互补、市场竞争激烈等因素，最终放弃在量化领域的探索，量化团队也被优化。
排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜指出，主观私募布局量化领域面临诸多挑战，因为主观与量化是两种类型，对人才、技术和资源的投入不同。主观投资依赖经验丰富的投研人员，注重对行业和公司的深入研究，而量化投资需要数学、统计学、计算机等多领域专业人才，二者在人才结构和投研文化上存在较大差异，融合难度大。
对于未来发展趋势，康曼德资本表示，主观私募积极布局量化是行业竞争加剧和技术进步的必然结果。主观与量化研究各有所长，不仅有主观私募布局量化，也有量化管理人积极引入宏观、行业研究员，在模型中加入更多基本面因子，降低交易频率，这都充分说明主观与量化的融合是未来行业发展的趋势。
玄元投资认为，主观私募布局量化投资既是顺势而为的举措，也是多维度丰富投资策略、应对市场变化的必然选择。两者的融合能够让公司的投研体系兼具深度和速度，构建更具韧性的投资生态。这种“以主观定方向、以量化提效率”的模式，既能保留主观私募在产业研究上的基因优势，又能借助量化突破人力处理信息的瓶颈。当下大语言模型的日渐成熟也让投研探索有了新的突破，实现从“经验驱动”到“数据与逻辑双轮驱动”的升级。
托合江表示，主观私募积极布局量化领域，这一趋势反映了市场环境的变化和量化策略的适应能力。随着AI技术进一步发展，量化策略的因子挖掘和交易执行能力将进一步提升，量化策略的优势将进一步得到发挥。
李春瑜认为，主观私募机构加速拓展量化投资版图，既是应对市场变化的战略选择，也是业务升级的内在要求。从市场角度看，量化策略在震荡行情中展现出独特优势，既能有效分散组合风险、平滑收益曲线，又能根据不同客户的风险承受能力定制策略，因此，备受渠道销售端的推崇。从业务协同角度看，量化与主观投资天然互补，量化方法不仅能显著提高投资决策效率、拓宽资产覆盖范围，更能助力传统主观私募重构更加科学高效的投研体系。
