在个人养老金制度全面落地实施的背景下，养老基金Y份额迎来规模与业绩的双提升。作为专为个人养老金账户量身定制的基金份额，养老基金Y份额于2022年末上线，在过去3年里实现了跨越式增长。截至2025年二季度末，总管理规模突破120亿元，产品数量接近300只，养老基金Y份额逐渐成为个人养老金账户资金配置的重要组成部分。
养老基金的底层资产会面临波动，市场偏好、投资者情绪、行业和风格周期都可能产生影响，养老基金净值也会出现短期波动。但养老金本身是一笔具有长期属性的资金，时间能够有效熨平市场的短期起伏。
以养老FOF为例，它通过精选投资标的、进行科学的大类资产配置以及二次分散风险，在控制波动率和回撤方面具有相对较强的能力，可以为投资者的养老资金保驾护航。
养老基金Y份额享有的税收优惠政策，进一步提升了投资者的实际收益水平，为实现养老财富积累提供了有力支持。。
正如现代投资理论所指出的，任何投资收益都可拆解为市场给予的基础回报（β收益）和基金管理人创造的超额回报（α收益），这一经典框架对理解养老基金的投资价值尤为重要。养老FOF的投资收益就可以拆分成两部分：β收益和α收益。由于FOF横跨股票、债券、商品等多个市场，可以争取多资产综合配置的稳定收益，同时通过在基金内部优选投资标的，力争获取底层子基金产生的超额收益，因此，FOF同时捕获大类资产、行业和风格β收益和基金选择α收益的概率会显著增加。
进一步拆解来看，β收益会受到市场多重因素的影响，如经济周期运行、外部局势变化、“黑天鹅”事件等。为避免β收益出现较大的波动，FOF基金经理一般会结合宏观环境的变化，深入研究、跟踪各大类资产的表现，动态调整股票、债券、商品等资产的配置比例，努力实现更为稳定和广谱的收益来源。
同时，FOF基金经理还会通过专业的研究和组合管理，尽可能创造相对于市场β的超额α，超越业绩比较基准。
在确定大类资产的配比后，FOF基金经理会通过定量和定性组合的方式，分析各类基金的风险收益特征和基金经理的管理能力，从上万只基金中筛选出未来可能持续跑赢行业平均水平的基金，使投资组合能够更好地适应各种市场环境。
投资收益还有一个非常重要的组成部分，往往被普通投资者忽视却对最终收益有决定性的影响，就是投资者的行为模式和持有周期，这将决定基金产品收益是否能化为持有收益。
投资者要获得这部分收益，第一，要选择与自身风险收益特征匹配的养老基金。不同养老目标基金的权益仓位和风险收益特征有所差异，投资者要定期评估自己的风险偏好、承受能力和与基金产品的匹配度。第二，要善用定投熨平波动，坚持长期积累。根据目前的个人养老金账户制度，投资者每年可缴存1.2万元额度，在达到一定条件后领取这部分资金。这一机制的目的是鼓励投资者养成习惯，将盈余积攒起来，类似于定投计划。
短期市场波动无法定义养老投资的胜负，长期主义才是穿越周期的底层密码。无论是通过定投平滑净值曲线，还是选择与生命周期匹配的养老基金Y份额，投资者需要的不仅是专业的基金产品，更是科学的投资纪律和习惯。 （CIS）
