中国基金报记者 李树超 王思文
“我的风格是不求‘妙手’，但求积胜。管理不同类型产品所面临的挑战不同，但目标是一致的，就是持续稳定地战胜业绩基准，为持有人获得更好的收益。”首批浮动管理费率基金银华成长智选混合拟任基金经理王晓川表示。
坚持“景气度趋势投资”
重配景气度突出的板块
资料显示，王晓川于2016年7月加入银华基金，任行业研究员；2020年一季度进入投资部担任投资经理助理，主要投资方向为TMT、军工、新能源、交通运输、煤炭等；2022年5月20日开始，任银华数字经济发起式基金的基金经理。
在担任研究员期间，他看过周期和TMT两个风格迥异的板块；作为投资经理，他管理过专户，在组合跟踪基准层面得到了一定的训练；2022年开始管理公募产品以来，他不断探索，力争在跟踪基准的基础上做出一定的业绩锐度。
在投资方法上，他坚持“景气度趋势投资”，在景气度向上的行业中选择业绩增速和估值相匹配，并且具有一定预期差的个股。
具体投资中，他会在全市场30个大行业、200个子行业中，挑选出8至10个景气度向上的子行业，在这些子行业中剔除奇异值、一次性大额变动、基数低等情况，选择连续多个季度利润同比高增长的公司；在相对估值偏低的子行业中，挑选横向、纵向两个维度估值水平较低的个股；最后，通过上下游调研、行业专家访谈等，寻找相关公司的基本面预期差。
在行业配置层面，他通常以景气度为优先，重配景气度突出的板块。“买对行业通常是取得超额收益的关键。”
在交易层面，他的股票仓位和买卖时点在多数情况下都要进行动态调整，比如盈利预期的上修可能会在板块或者个股上行的初期成为买入理由，但一个涨了2年的行业或者个股出现盈利预期上修，则不能构成买入的利用。
遵循上述投资理念，他管理的银华数字经济斩获了不俗的长期回报。基金定期报告数据显示，2024年银华数字经济A的收益率为50%，问鼎主动股票开放型基金年度业绩冠军。截至2025年3月31日，他担任银华数字经济A基金经理近三年，任职总回报为47.21%，超业绩基准32.44%。
更注重长期超额收益
公募基金改革迎来实质性突破，随着首批新模式浮动管理费率基金获批，公募基金行业改革驶入“费率与业绩挂钩”的深水区。
王晓川在谈及这一革新时笃定地说：“浮动费率基金将成为主动管理产品的重要组成部分，这类产品能够更好地激发基金经理对于超额收益的积极性，同时又能在产品超额业绩不佳时通过费率优惠一定程度上保护投资者权益。”
在他看来，这种机制以“业绩标尺”优化行业生态，能够让管理人和投资人利益绑定得更为紧密。
基于新模式浮动管理费率基金的特点，在产品设计和投资策略上，银华成长智选混合作出了一些针对性的调整。
比如，新基金仓位有更大的灵活度。根据基金招募说明书，作为混合型基金，银华成长智选的股票仓位为60%~95%。而他在管的银华数字经济是股票型基金，仓位是80%~95%，在面对市场单边下行行情时，新产品抵御风险的能力更强。
对比来看，在投资方向上，银华数字经济更偏向泛科技赛道，而银华成长智选投资范围更广。
谈及新基金的建仓节奏，王晓川表示将采取动态调整策略，当前重点关注AI、医药等成长属性较强的板块。
面对“科技成长赛道新锐黑马”的市场标签，王晓川回应称：“‘黑马’是一时之誉，希望这个标签是暂时的，未来争取从‘黑马’变成业绩‘常青树’。”
