中国基金报记者 方丽
债券指数基金的市场规模虽已突破万亿元，但相较主动型债券基金，其数量和规模仍偏小，相较固收产品整体规模也不大。
业内人士认为，随着债券市场进一步发展和完善，债券指数基金未来发展空间广阔。
债券指数基金未来是一片蓝海
债券指数基金规模突破万亿元的背后，是这类产品迎来高速发展的浪潮。业内人士认为，债券指数基金发展前景广阔，是一片蓝海。
天相投顾基金评价中心人士表示，截至2024年三季度末，债券指数基金在债券基金中规模占比仅为9%左右，未来发展空间广阔。一方面，固定收益资产逐渐成为资产配置中的重要组成部分，债券指数基金为投资者提供了一种简单便捷配置工具；另一方面，我国债券市场规模庞大且不断扩容，为债券指数基金提供了丰富的底层资产。随着债券市场进一步发展和完善，债券指数基金的投资范围和选择空间将更加广阔，产品体系有望进一步丰富，从而推动其规模持续增长。
鹏扬基金表示，当前我国债券指数产品的规模相对整体债券市场仍较小，发展潜力巨大。目前国内债券ETF的规模仅相当于股票ETF的4%左右，而美国这一比例接近20%。
平安基金基金经理王郧表示，债券指数基金未来发展前景非常广阔。一方面，未来银行间市场和交易所市场互联互通机制落地后，会有更多类型的债券ETF产品面市；另一方面，债券ETF的客户群体也在不断丰富，各类型机构投资者、投顾和个人投资者对工具化配置需求不断提升。
“与海外成熟市场相比，我国在债券指数化投资体系方面还有很长的路要走。”鹏华基金现金投资部表示，产品形式要更加多样化，投资策略要进一步完善，市场基础设施联通有待完善，投资者类型的拓展也很重要。
久期、品种和策略三方面创新
不少基金公司加大创新力度，以应对蓬勃发展的债券指数基金大时代。
“未来债券指数基金的布局可以从久期、品种和策略进行创新。”富国基金人士表示，从久期维度看，目前超短久期产品和超长久期产品已有布局，恒定久期类产品相对较少，一些关键期限的利率债指数或有一定布局价值；从品种维度看，二级资本债、永续债、金融债、高收益债等受市场关注度较高的券种仍有较大的布局空间；从策略维度看，当前Smart-Beta策略的债券指数产品相对较少，未来也有较大的发展空间。
王郧提出债券指数基金产品创新发展的四大方向：第一，交易所上市交易或银行间债券市场协议转让的开放式债券指数证券投资基金创新试点，该创新为人民银行和证监会于2019年发文联合推进。第二，信用债ETF产品创新，更好地服务实体经济。平安基金正在研究债市互联互通和跨市场实物申赎机制打通的基础之上，推出跟踪银行间托管的同业存单、中票、短融、商金债、二永债等跨市场债券ETF品种的可行性。第三，推出表征中国债券市场的宽基债券指数基金，方便海外主权基金和年金社保等投资机构参与。第四，参考美国经验，可引入复杂的对冲投资策略，如期权对冲、通胀保护、利率对冲策略产品等，使用TIPS和利率期权来提升抵御通胀和利率的上行，以适应国内特定的债券市场环境。
此外，鹏扬基金表示，可以进一步丰富债券指数产品种类，如不同久期、不同券种的产品，甚至可以在ESG、绿色债券等领域推出创新产品，以吸引有特定配置需求的机构投资者。随着市场基础设施不断完善，债券指数产品未来可在超长久期债券指数、各种等级的信用债指数等方面进行创新，以满足保险、养老金等机构的配置需求。
