见习记者 纪瑶
市场波动中，核心宽基资产投资价值凸显，沪深300ETF等产品持续受到机构和个人投资者的青睐。
正在发行的光大保德信沪深300指数增强基金由光大保德信量化投资部负责人朱剑涛执掌，他表示，权益市场机会与风险并存，下半年市场波动可能维持在中低位水平，将为量化策略带来有利环境。
量化模型经久更迭
资料显示，朱剑涛拥有16年量化研究经验，担任过东方证券量化首席分析师、数量金融创新实验室负责人、东证衍生品研究院副院长等职务。2022年，他进入知名量化私募机构进化论资产，任量化研究负责人；2023年，加入光大保德信基金，2024年5月开始担任光大保德信量化股票、光大保德信一带一路基金的基金经理；现任光大保德信基金量化投资部负责人。
加入光大保德信基金后，朱剑涛和量化团队一起对初始模型进行了大量改进优化，从传统多因子模型到机器学习的迭代，包括改进现有机器学习模型架构、开发新机器学习模型、扩充阿尔法因子库、引入另类数据和自创的新模型架构等。
朱剑涛团队实盘采用机器学习模型，同时引入另类数据，自创模型结构，最终形成目前的实盘模型。
朱剑涛团队在传统多因子模型的基础上，引入深度神经网络因子，对新兴的大数据和传统指标进行深度信息挖掘，在多个领域拓展研究边界，推动模型升级迭代。
据介绍，当前模型已更新到3.0版本，并运用于实盘投资。光大保德信中证500增强和光大保德信红利量化选股都使用这一模型。
市场波动处于中低水平
朱剑涛介绍，沪深300指数增强的模型运用分为三个阶段：股票收益预测打分、风险控制和组合优化。
首先，股票评分是基础，这部分数据源非常广，适于应用新兴的另类数据。
其次是辅助部分，即风险模型。“做指数增强产品，需要控制组合与基准的风格偏离、行业偏离，保证跟踪误差相对较小。我们的团队自主研发的风险模型包含两大A股特有因子——国企属性因子和信息确定性因子，可以提升对市场波动的解释和预测能力。”他说。
最后是组合优化部分，包括对风险偏离的控制，以及对冲击成本的控制等。“实际上，这部分参数的设置对组合收益的影响也很直接。”
对于当下市场环境，朱剑涛认为有利于量化策略取得超额收益。他表示，沪深300指数从市值层面和机构配置偏好来讲，都是A股的中流砥柱。但沪深300指数成份股市值庞大、同质性较高，需要运用另类数据和动态因子加权策略，更好地捕捉阿尔法机会。
展望后市，朱剑涛表示，二季度及下半年的权益市场机会与风险并存。从期权市场隐含波动率来看，下半年市场波动可能维持在中低位水平，这将为量化策略创造有利环境。具体操作中重点关注两大变量：一是外贸环境的不确定性，二是国内稳增长政策的落地节奏。
