中国基金报记者 曹雯璟
央国企在关系国家安全、国家经济命脉的行业中占比高，央国企的市值管理成为新“国九条”出台后市场关注的焦点。兴业基金基金经理刘方旭表示，在央国企核心竞争力不断提高的背景下，基金公司逐步提高央国企配置是长期趋势。
选择稳定性好的行业龙头
刘方旭拥有15年证券从业经验，曾在中欧基金、人保资产等机构从事投研工作。2015年加入兴业基金，目前担任兴业国企改革混合、兴业龙腾双益平衡混合等基金的基金经理。
刘方旭在选股时，先自下而上、再自上而下，将股票分为消费医药、科技成长、价值周期等板块。财务指标上，他主要关注现金流好、ROE、毛利率、净利率高的公司。
在行业布局上，他主要在消费医药、科技制造、价值周期等大类资产中作相对均衡的基础配置，并根据行业发展趋势，以及营业收入、利润和毛利率等指标判断景气趋势，在各资产类别内部及各细分行业之间进行超低配调整。在高股息资产配置上，他尤其注重行业分散，以免因某个行业出现调整而导致大幅度回撤，所以在管理组合中配置了高速公路、通信、家电等龙头。
现在是底部区间
“市场正在筑底阶段，没必要太悲观。”对于当前的市场，刘方旭认为，中长期来看市场已处于历史底部区间，下行空间非常有限，未来潜在上升空间极大。“这个复杂的底部时间会维持多久不好判断，不过，情绪上应该转向偏乐观一些。”
刘方旭坦言，在经历市场起伏后，他越来越重视回撤的控制，这是提升投资者持有体验的重要方式，是尊重市场与当下投资逻辑的表现。他控制风险有两种手段，一方面控制仓位，另一方面专注寻找长期确定性高的公司。在央国企核心竞争力不断提高的背景下，逐步增加央国企配置是长期趋势。
当前，无风险利率处于下行趋势，红利资产受到关注。他提醒，在经历了持续上涨之后，要特别关注红利资产盈利的稳定性。代表新质生产力的科技方向是他长期看好的方向，“在中美长期竞争的大格局下，如何有效提升国内科技实力是我们必须全力以赴的方向，这当中会出现确定性较高的投资标的。”
对于资源品的投资展望，刘方旭分析认为，资源品的投资价值很大程度上取决于其价格，如果价位稳定甚至向上，高股息资产的特征就会更加明显。目前市场主流观点认为，本轮美联储将是预防式降息，美国需求依然不弱，煤炭及石油价格不会受到太大影响，稳定性高的资源类个股配置价值依然较高。
对于银行板块，刘方旭表示，之前市场担心银行资产质量可能会受到房地产风险的冲击，但目前看，相关风险已有所释放，叠加银行股股息率高，估值处于历史低位，在市场明显转向前具备投资价值。但要注意息差收敛带来的业绩负增长风险。
