中国基金报记者 房佩燕
自2018年资管新规落地以来，券商资管加快业务转型，加强主动管理能力。目前也是资管新规过渡期的最后阶段，整改进入“冲刺”阶段，不少券商表示，大集合公募化改造已接近尾声，预计年底可以完成预期目标。
主动管理转型见效
不少券商资管产品收益可观
中信证券资管今年重点进行公募化改造并积极推进布局的固收类大集合产品，在取得不错收益的同时，很好地控制了回撤。以固收+策略产品为例，今年3月完成公募化改造的中信证券增益18个月持有至今收益率为5.44%，最大回撤仅为0.76%；此外，纯债类产品表现同样亮眼。中信证券资产管理业务部相关负责人表示，一方面，得益于公司多年来对绝对收益类账户的先进管理理念和严格的风控意识；另一方面，受益于金字塔型投研体系建设，投研团队既能对于宏观策略进行分析判断，也能下沉到各类细分资产进行深入研究，同时团队有良好的信息共享机制，某一类细分资产出现机会时可以做到精准捕捉。
从中金资管权益投资来看，已完成公募化改造的中金新锐今年以来收益率为42%，在全市场同类基金中排名前10%；中金丰泽股票型养老金产品今年以来收益37%，在同类产品中排名前5%。此外，中金的固收投资、资产配置策略等均表现稳健，跨境业务大幅跑赢指数及市场同策略产品。
信达证券资产管理事业部负责人也透露，今年固收+策略产品系列年化收益率超过15%，回撤2%以下。参公改造大集合产品年初改造至今，运作收益率稳中有升。
银河证券数据显示，截至2021年三季度末，财通资管近3年公募股票投资主动管理收益率216.18%，在106家基金管理人中排首位；近2年公募债券投资主动管理收益率8.33%。对此，财通资管有关负责人表示，通过优选优用的市场化机制，财通资管打造了投研一体化的大平台，目前财通资管投研团队近百人，其中核心人员平均从业年限达8年以上，是业绩可持续发展的基石。
据华林证券执委会委员兼首席信息官张大威介绍，华林证券资管的固收、权益投资是传统强项，所有主动管理产品业绩表现优异稳定。比如一款主力权益类产品，近2年收益68.80%，同类排名前10%，2020年受疫情扰动市场剧烈波动期间，最大回撤4%。张大威复盘，产品采用多策略逆向投资。多策略选股可防范组合在单一方向过于集中，从而保障组合的稳定性和持续性；坚持逆向投资，重视底部品种的修复机会，即使在市场快速下行的阶段，也可为组合提供净值保障。此外，公司主打的固收产品净值也稳定增长，采用长短周期结合策略，在市场大幅波动时依旧保持良好增长态势。
万联证券聚焦于为投资者提供固定收益及“固收+”策略的资管产品，今年以来产品业绩也相对优秀。万联证券相关人士告诉记者，公司资管业务固定收益投资策略主要特点为高评级、高换手。首先，产品主要投资于高等级债券，并通过相对高频率的一、二级交易，获得利率变化收益；其次，通过高度分散化的高等级债券配置，降低资产的相关度，有效平抑了产品净值波动；同时，坚守在利率非方向性交易、信用债一、二级套利和可转债选券上贡献收益。“固收+”策略在相对稳健的固定收益投资策略基础上，通过风险预算，将小部分仓位配置到主动股票多头、量化多头、量化对冲以及基金组合配置交易等不同策略上，以获取一定的弹性收益。
兴证资管相关人士则告诉记者，公司总体业绩较为平稳，公募大集合中混合偏股型产品业绩较为突出，主要在保持自己投资风格的同时，抓住市场投资机会，紧跟时代的发展趋势。重点关注估值进入合理区间的白马龙头以及快速增长的大容量赛道内的细分小龙头。
大集合改造进入“冲刺”阶段
资管新规过渡期仅剩不到一个月，据记者了解，目前多数券商资管整改进入“冲刺”阶段，大集合化改造已接近尾声，不少券商预计年底前能完成预期目标。
中信证券资产管理业务相关负责人称，截至11月30日，公司共完成16只大集合产品的公募化改造，为匹配不同客户的配置需求，公司提供了包含纯债、固收+、FOF、量化、权益多头、港股通等多样化的产品线布局，合计存续规模超500亿元。后续公司将进一步完善产品线布局，继续推进三只货币类大集合产品的改造工作。
中金公司资产管理部相关负责人表示，目前，中金公司8只大集合产品中的6只已完成改造，预计年底前全部完成改造。中金公司高度重视大集合产品的策略布局，策略将覆盖债券、混合、股票、量化对冲多种类型，以给客户提供尽可能完善的产品线布局。
华泰证券资管目前整体进度符合预期，整改工作也基本接近尾声。较新规实施之前，公司积极压缩通道业务规模，非标业务大幅下降，权益类业务规模大幅增长。参公改造方面，全市场首单完成整改的参公改造的保证金产品天天发货币市场基金已获批变更注册。
“目前相关业务整改推进顺利，大部分产品已完成规范化改造。” 财通资管有关负责人也表示。
兴证资管相关人士总体进度符合监管规定要求，兴证资管目前有5只大集合已经新合同生效，其他均在有序推进中。
信达证券资产管理事业部负责人也表示，截止9月末，公司管理的大集合产品共计7只，管理规模17.2亿元，其中3只产品已完成参公运作；剩余4只正在进行中。
“目前公司只有一只大集合产品准备公募化改造。”万联证券相关人士告诉记者，该大集合产品为对接保证金余额理财的现金管理产品，目前该大集合产品已报送证监会，正等待审核。
