最近的科技赛道堪称“过山车”。满仓科技赛道，初看是把握住了行情主线，其实持仓风险陡增。投资从来不是“单一赛道赌涨跌”，而是一场风险与收益的平衡游戏。
面对当下高波动的行情，最优解不是单一赛道上的买卖决策，而是补齐持仓短板，搭建攻防兼备的资产结构，既能把握科技赛道的成长收益，又能有效对冲回撤风险。
资本市场永远是涨跌交替，短期回调不一定是行情终结，而是高位估值修复、拥挤交易出清、短期利空集中消化的正常市场波动，科技赛道正在经历估值重塑，长期成长逻辑依旧坚实。当前，A股利润贡献由“资源+科技”主导。数据显示，TMT行业利润占比已由2018年的3.2%提升至2025年的8.6%，叠加中游制造后，合计利润占比达15.6%，印证了经济结构新旧动能转换的发展趋势。“2026陆家嘴论坛”将科技金融列为核心议题，并首次设立科创金融大会，强调以“全周期”服务体系支持科创企业发展。
A股历史经验显示，当盈利周期自底部回升时，市场通常较少出现典型熊市。不同阶段的市场表现可能呈现为结构性牛市，也可能演化为全面牛市，其差异主要取决于盈利修复的扩散广度以及流动性环境的配合程度。2026年上市公司一季报显示，净利润同比增长10.6%，较2025年年报的-2.0%明显改善。同时，1—5月工业企业利润累计同比增速高达18.8%，也指向企业盈利状况正在修复。
当下，资产定价正在从“流动性牛”进入“盈利驱动”阶段。由于中外政策周期错位，国内资金面维持充裕。内生性通胀压力有限，叠加实体融资需求偏弱，央行预计仍将维持偏宽松的货币政策取向。同时，在人民币升值背景下，企业结汇有望带来增量流动性。2026年前5个月非银存款大幅增加5.6万亿元，反映资金向非银体系沉淀，市场剩余流动性仍相对充裕。
下半年，A股市场资金供需平衡有望改善。主动偏股基金发行有望受赚钱效应滞后传导而继续回暖，险资、养老金和理财等中长期资金也将延续稳步流入态势。在低利率环境下，市场仍有增量资金被吸引入场的空间。
基于这种宏观和流动性背景，投资者一方面无需焦虑，对于基本面可靠、有业绩支撑、估值合理的科技股不必恐慌抛售；另一方面，可以进一步优化资产配置结构，增配红利稳健资产，构建攻守兼备的均衡资产组合，从容穿越市场震荡。
在科技股高波动、风格再平衡的当下，增配红利类资产成为优化持仓、对冲风险的关键抓手，也是当前市场资金的主流布局方向。红利资产具备低估值、高股息、低波动、强防御的特点，分布于金融、公用事业、资源等板块，能够凭借稳健的收益韧性，有效对冲成长资产的回撤风险，改善震荡市中的投资体验。
从市场走势可以看出，在本轮科技股深度回调过程中，多数红利资产相对抗跌、走出独立行情，资金持续流入，充分印证其震荡市避险保值的核心价值。
股票市场波动是常态，各种利空的叠加会让市场短期出现较大波动。因此，投资非常考验心性。对于参与权益市场的投资者而言，需要拥有理性的回报预期和合理的资产配置，把握住长期趋势，在市场波动中牢记投资的初心。 （CIS）
