中国基金报记者 方丽 孙晓辉
公募基金2025年四季报陆续披露，基金经理调仓换股路径浮出水面。
从已披露的数据来看，主动权益基金去年底整体仓位较前一季度有所调降，AI、人形机器人、能源有色等领域成为基金经理布局重点。
积极布局AI、人形机器人等领域
2025年四季度，A股、港股指数在经历三季度的快速上涨之后一度进入调整期，但在12月最后几个月交易日恢复强势。在结构性行情中，主动权益类基金积极调仓换股以应对。
数据显示，截至1月17日，有75只主动权益基金（各类份额合并统计）披露2025年四季报。截至2025年四季度末，这些基金平均股票仓位为86.78%；33只产品的仓位超90%，占比为44%。
剔除不可比的7只产品，四季度主动权益类基金较上季度末出现2.3个百分点的减仓，超六成的基金四季度股票仓位有所调降。
平安鑫安混合四季报显示，当季持仓向高确定性的方向集中，重点布局具备全球竞争力的电力设备与新能源基础设施板块，精选中国制造业中能成为全球AI基础设施“卖铲人”的优质企业。
长城周期优选混合四季度持仓以有色金属、化工为主，增持了铜、铝等个股。东财卓越成长混合围绕科技板块布局，看好AI在各行业垂直领域的潜在市场空间。华富科技动能混合主要配置人形机器人板块，尤其是灵巧手和大小脑等标的。
看好以AI为代表的科技行情
2025年，公募基金整体取得较好回报，2026年以来，一批基金继续斩获可观回报。
张鹏管理的融通明锐混合基金今年以来单位净值增长率超过35%。2025年四季报披露，该基金买入了一批AI应用方向的股票，对港股中的优质AI应用公司也进行了重点布局。
张鹏在季报中表示，未来1~2年，AI将渗透至各行各业，市场空间更为庞大，增长弹性很高。
2025年业绩排名第四的中欧数字经济基金，在持续聚焦AI基础设施、智能机器人与智能驾驶等核心方向的同时，四季度进行了一些结构调整：增加国产AI和AI基础设施的配置，优化智能机器人个股选择；减仓了智能驾驶和端侧AI。
该基金的基金经理冯炉丹认为，经过前期上涨，AI板块整体估值已不再处于低位区间。人工智能产业正处于泡沫初现并逐步形成的阶段，会持续跟踪技术迭代节奏、商业模式验证和企业盈利能力变化，在动态评估中不断校准认知。
金信基金首席投资官（权益）孔学兵的持仓情况显示，他管理的金信精选成长基金，坚持以“低渗透率”为核心的配置思路，重仓中微公司、芯源微、茂莱光学、中科飞测、拓荆科技等个股。
展望后市，多位基金经理表达了积极预期，认为以AI为代表的科技领域极具投资价值。
中欧信息科技混合基金四季报显示，2026年，科技产业可能会带来更多的惊喜。首先，AI能发挥作用的场景越来越广泛，效率提升的空间非常大，这也是支撑海外大厂持续投入资本开支的根本动力；其次，在算力体系内部，光互联和存储的资本开支预计会持续提升。
长城久祥灵活配置基金四季报显示，AI是当前科技产业乃至经济发展的重要引擎这一点已成共识。算力作为AI产业的“卖铲人”，景气度率先爆发，后续仍会保持乐观态势。长期看，AI产业的发展轨迹大概率类似移动互联网，算力等基础设施先行，随后应用百花齐放，产业进入整体性繁荣。
金信行业优选灵活配置混合基金四季报显示，中长期来看，半导体国产替代领域，可能是少数具备确定性的资产类别，值得耐心坚守。
