在股债市场交替波动的环境中，“固收+”凭借“一般情况下，预期风险低于股票、收益空间跑赢纯债”的核心优势，成为投资者追求稳健收益的重要标的。过去十年，万得偏债混合型基金指数（“固收+”代表性指数之一）有8年实现正收益，即便在市场调整年份，跌幅也远小于偏股型基金，充分彰显长期稳健特质。
当前，债券市场收益率上行凸显配置价值，A股结构性行情又为权益端提供超额收益空间。面对这一机遇，投资者需理性布局，找准“选产品、看管理、守长期”的关键，在波动市场中争取稳健收益。
“固收+”具备长期稳健潜质
从十年市场变迁与数据对比来看，“固收+”的优势在周期检验中愈发清晰。2015年-2024年，万得偏债混合型基金仅在2022年和2023年录得小幅负收益，其余年份均为正收益，而同期万得偏股混合型基金指数分别下跌了21.03%和13.52%，“固收+”基金稳健优势特征凸显。
截至2025年11月27日，万得偏债混合型基金指数（“固收+”代表性指数之一）累计收益为74.15%，年化波动率为4.25%；同期万得偏股混合型基金指数累计收益为139.70%，年化波动率为20.97%。这种“长期收益空间跑赢纯债、预期风险低于股票”的特征，使得“固收+”获得市场认可。
寻找结构性配置机会
当前，债券市场利率呈上行趋势， “固收+”策略配置价值凸显。
债券方面，今年经历了两轮下跌。今年年初受资金面收紧、政策预期变化、市场风险偏好提升等因素影响，收益率显著上升，10年期国债收益率上行幅度超过20bp；7月份以来，受市场风险偏好变化等因素影响，10年期国债再次突破1.8%。
随着收益率上升，债券资产重新获得不错的配置和交易价值。流动性宽松有政策支持，系统性风险有限，收益率上行本质是供需再平衡后的价值回归，债券资产再度成为资产组合中兼具相对稳健性与收益空间的核心配置选项。
在权益配置方面，今年的权益市场行业分化鲜明，为“固收+”产品提供了较好的获取行业超额收益的机会。
今年A股结构性行情特点鲜明，核心表现为行业分化极致与资金聚焦高景气赛道。申万一级行业中，科技成长类板块领涨全场，通信涨幅超60%，电子涨约40%，计算机涨幅接近20%；周期行业中，有色金属板块涨幅超70%，而煤炭板块下跌2%。资金流向呈现强结构性特征，通信、电子等板块获百亿元级主力资金净流入，科技赛道成为公募与北向资金加仓的核心。政策与产业共振驱动行情深化，“人工智能+”与新质生产力政策催化AI、半导体等领域持续活跃，游戏行业借版号常态化与AI降本实现业绩爆发。
往后看，行业分化的权益市场可以为“固收+”的资产配置、行业和标的选择提供丰富的超额收益机会。
布局“固收+”的三个关键
面对“固收+”策略新一轮热潮，投资者仍需保持理性，抓准“选产品、看管理、守长期”三个关键。
首先，要优先选择“风险适配”的产品。按照自身风险承受能力，选择适合的“固收+”产品。
其次，聚焦管理人的“协同能力”，这是判断产品是否“靠谱”的核心。目前市场上优秀的“固收+”产品，已不局限于传统的股债搭配，而是进化为以多资产、多策略动态组合追求更优风险收益比的模式。优秀的管理人可以充分发挥主动管理优势，通过宏观研判、风险因子监控、多元资产配置控制风险，在动态管理下，争取长期净值走势向上，让收益更为稳健扎实。
最后，必须坚持长期持有，避免追涨杀跌。例如，2022年的赎回潮中，不少投资者因短期5%的回撤而割肉，错失了后续的反弹。“固收+”产品的价值在于长期稳健曲线，而非短期净值跳动，与其纠结市场明天是涨是跌，不如选择适配自己风险的产品，相信时间的力量。 （CIS）
