中国基金报记者 陆慧婧
作为博道基金量化投资部负责人，杨梦参与并见证了博道量化的成长。截至2025年三季度末，博道基金的公募量化管理规模达到270亿元，首次挺进公募量化前三。
杨梦强调，博道“指数+”模式不追求短期的超额爆发，而是更希望建立一种能穿越不同市场周期、可持续获取超额收益的能力。
精细化“指数+”产品布局
杨梦于2014年加盟博道投资，亲历了公司从私募向公募的转型。
杨梦介绍，博道量化团队采取“分工协作、投研一体化”模式，每个成员都有自己主攻的研究方向，在各自领域保持足够的竞争力；同时，每位成员又都参与实盘运作，通力协作形成最终的模型。
这种模式的优势在于，既能充分激发团队成员积极性，将个人的极致能力转化为团队的核心竞争力，又能通过标准化流程确保策略输出的稳定性。
在产品布局上，博道基金构建了层次清晰、工具属性鲜明的“指数+”产品矩阵，分为四大类别：标准指增、灵活指增、Smart Beta系列，以及绝对收益产品，每一只产品在风格鲜明的前提下带有“增强”属性，以满足不同风险偏好投资者的配置需求。
博道“指数+”的均衡之道
博道“指数+”产品运作背后的量化模型体系，是独特的“双均衡”结构，这也是博道量化最核心的特色之一。
从业14年，杨梦经历了多轮市场周期，她坦言：“如果追求每年排名靠前，最简单的方式是赌风格。”但她更在意长期相对稳定的超额收益，因此选择了“均衡”。
第一重均衡是方法论的均衡。从2023年起，博道实盘采用“传统框架”与“AI全流程框架”多因子双模型并行，两者各占50%权重，而且在信息提取方式上保持本质差异，可以形成互补。
第二重均衡是因子来源的均衡。基于超额收益来源的底层逻辑（P=EPSxPE），无论采用哪套模型，在最终预测中，基本面信息（EPS）与估值量价信息（PE）均各占50%权重。前者用来捕捉景气度向上的动量效应，后者捕捉均值回归的反转效应。采取这种均衡设计，目的是避免因风格暴露过高而产生的业绩波动。
“我们追求的不是某一年的极致超额收益排名，而是穿越牛熊、无论市场风格如何变化都能排在前列的‘长青’竞争力”。杨梦表示，这种均衡策略，正是实现这一目标的关键。
值得一提的是，为了提高超额收益的稳定性和投资者持有体验，博道量化团队今年在风控环节进行了升级，旨在让博道“指数+”产品季度甚至月度超额收益的稳定性更高，让投资者能够“拿得住”。
