中国基金报记者 孙越
鸣石基金总经理袁宇将公司的生存哲学归结为两点：“极致创新”与“每天都在高考”的拼搏精神。
在袁宇看来，中国量化处于从“浅蓝”走向“深蓝”的关键阶段，蕴含着巨大的发展空间与结构性机遇。
“五环多核”投研架构
“量化行业极致的竞争倒逼我们必须以最快的速度创新。”这种深刻的危机感，驱动着鸣石基金的投研体系不断迭代进化。
鸣石基金在业内率先建立起“五环多核”的流水线式投研架构，研发过程拆分为因子、AI、优化、风控、交易五个环节，由独立团队专注深耕。这一模式如同工业流水线，确保了策略研发的持续性、稳定性与高效率，成为鸣石早期快速崛起的关键支点。
人工智能浪潮奔涌，鸣石迅速捕捉到技术变革的脉搏。2021年成立AI实验室，为投研体系带来根本性转变，目前已覆盖策略的四大环节：因子挖掘、组合优化、风控与交易算法。“2021年时，我们75%的因子靠人工编写，25%由AI生成。如今，二者比例已变成各占一半。”
如果说技术创新是鸣石进取的“矛”，那么风控则是其稳健的“盾”。在风险与收益的平衡中，鸣石更注重控制风险，而非追逐高风险高收益。
极致竞争催生底层技术突破
深耕量化领域多年，袁宇对行业未来有着清晰的洞察。他认为，中国量化行业已步入全新阶段，技术壁垒持续抬升，竞争日趋白热化。这种“极致竞争”的环境，正催生底层技术的突破性进展，推动整个行业向更高层次发展。
对于国内同行开发的大模型引发的广泛关注，袁宇感慨，这正源于量化行业特有的基因。“量化机构每天与市场博弈，这种生存压力迫使我们必须以最快的速度将前沿技术转化为生产力。”他表示，鸣石基金在专注资管主业的同时，也在适度开展更底层、更基础的研究，未来不排除直接参与AI产业发展的可能。
当前，中国量化行业正迈入规范、可持续发展的新阶段。随着程序化交易监管细则陆续落地，行业发展的边界更加清晰。与此同时，中国经济转型所孕育的优质资产价值凸显，正吸引全球资金加速配置，这为量化机构提供了广阔的施展空间。
袁宇认为，目前行业竞争虽然激烈，但仍处于“深蓝”阶段，距离成熟市场高度集中的格局尚有距离。他相信，这片“深蓝”必将诞生全球领先的资产管理巨头，而鸣石基金正朝着这个目标稳步迈进。
在他看来，量化投资的终极目标是为投资人创造长期、稳定的回报。通过“AI+持续创新”与“严格风控”的双轮驱动，鸣石基金正不断绘制其稳健与进取的“新版图”。这条道路没有终点，正如袁宇所言：“量化行业的生存法则是极致竞争与创新，不进则退。我们所要做的，就是比昨天的自己跑得更快、更稳。”
