中国基金报记者 孙晓辉
夺得2022年股基冠军后，汤戈转会方正富邦基金。
作为方正富邦基金首席投资官，汤戈在新的平台开始了“选择特定方向进行基金锐度投资”的尝试，他将目光聚焦在固态电池产业链上。
对于后市，汤戈持相对乐观的态度，他判断明年行情可能比今年更好。除了固态电池产业链，他还看好消费电子、房地产龙头、新消费、医疗、港股互联网等方向的投资机会。
聚焦固态电池产业链
为何选择聚焦固态电池产业链？汤戈给出了多方面的理由。
首先，从行业基本面来看，新能源行业整体出现了见底回升的迹象。2025年半年报显示，有相当多公司及所在行业出现了好转迹象，比如收入增加或收入利润同时增加等。
其次，固态电池领域有明确的节奏和政策支持。这一领域已经过了特别不确定的时期，进入从0到1的发展阶段。“之前是实验室‘手搓’阶段，现在进入小规模量产线建设（兆瓦级），但大规模生产成本仍然很高。”
第三，固态电池领域有明确的投资节奏和价值量分配。“投资1G瓦的固态电池上要十亿元人民币以上，远远超过液态锂电池的投入。”
应用场景方面，汤戈认为，固态电池或最先应用在对价格不敏感的高端领域，比如高端品牌手机、飞行器、高端机器人等。
汤戈强调，固态电池技术成长性很强，但仍符合均值回归。在他看来，固态电池是十年赛道，当前仍处在产业化“破冰期”，行情或以设备/材料订单驱动的结构性机会为主。等待技术突破瓶颈、成本下降、渗透率进入5%~10%的加速拐点之后，固态电池有望复制锂电池当年的暴涨行情。
明年市场表现或比今年更好
对于后市，汤戈保持相对乐观的态度。他分析，2023年是市场见底准备阶段，2024年见底回升，2025年进入体现价值的状态。
在他看来，流动性和业绩是重要的驱动因素。业绩方面，从2023年三季度起，电子等行业已开始转好，而且一直是主流方向，行情延续至今。流动性方面，去年9月份之后，市场的流动性显著改善，成交量从四五千亿元增长到万亿元级别，在大成交量之下，市场有巨大的惯性向前推进。
展望未来行情，汤戈认为明年可能会比今年表现更好：“明年上市企业的业绩有望继续上涨，过去一年阶段性压力比较大的一些行业和公司，或会反转。”
更重要的是，汤戈认为目前还没有感受到大规模的基金申购，“基本上是存量或之前阶段性休眠的投资者重新回到市场。‘储蓄搬家’尚未大规模开始，明年或有更多动力推动市场表现。
对于看好的细分方向，汤戈提到了多个板块：电子板块仍是最主流的方向之一，除了算力硬件方面的光模块、PCB外，半导体存储等也值得关注。
汤戈还较为看好地产板块。“今年以来，优秀地产公司的股价表现好于大家的想象。”他认为，虽然地产行业整体面临挑战，但龙头公司的市占率在提升，2023年之后拿地的成本下降，销量下滑的速度逐渐收窄，后续有望进一步改善。
此外，消费行业一些新的机会值得关注，比如黄金饰品、潮玩、零食、部分化妆品领域。医药板块中的医疗设备、创新药，以及港股互联网等也值得关注。
关于市场担忧的热度问题，汤戈认为，两融规模阶段性高企是一个风险点，但会动态变化。如果成交量能够收缩到相对较低的水平，横盘结束后还会有上涨机会。
在汤戈看来，AI是市场的大主线，除了个别高锐度品种，他主要采取全市场配置思路，考虑风险平衡及回撤控制，仍倾向于相对分散的配置。
汤戈也指出，锐度产品具备高弹性的同时，也有波动大的代价，主动管理基金只有持续获得超越指数的超额收益，才能得到市场认可。
