中国基金报记者 张燕北
从基金半年报披露的基金持有人情况来看，上半年，基金投资者结构出现变化，个人投资者持有份额进一步增长，占比超54%。
对比来看，个人投资者风险偏好相对较低，持有货基、债基、FOF份额比例上升，而机构投资者则在权益基金、海外投资基金、其他基金（如公募REITs）中加大了投入。
固收产品个人投资者占比上升
根据天相投顾的统计，截至2025年6月底，个人投资者和机构投资者持有公募基金份额分别为16.45万亿份、13.63万亿份，较去年底分别增长4.83%和1.53%。
其中，个人投资者持有基金份额占比为54.68%，较去年底增加0.79个百分点，同比增加1.32个百分点。同期，机构持有的基金份额占比则从去年底的46.11%降至今年年中的45.32%，环比下降0.79个百分点。
整体看，机构投资者整体持有的份额占比低于个人投资者，且个人投资者占比呈现进一步上升趋势。
货币基金是个人投资者占比增加最多的类型。今年上半年，机构投资者持有的货币基金份额有所减少，个人投资者持有份额则显著增加。数据显示，截至上半年末，机构投资者共持有3.56万亿份货币基金，较去年末减少1749.06亿份；个人投资者持有10.29万亿份货币基金，突破10万亿份大关，较去年末增长8409.7亿份。
个人投资者持有的货币基金份额占比达到74.32%，较去年末提升2.62个百分点，较去年年中增长5.28个百分点，在各类产品中位列第一。
同为较低风险的债券基金，个人持有者比例也出现上升。上半年，机构投资者和个人投资者持有的债券基金份额均出现增长。其中，个人投资者持有1.46万亿份，较去年底增加601.83亿份；机构投资者持有7.9万亿份，较去年底增加1387.93亿份。
截至6月底，个人投资者持有债券基金的份额占比为15.6%，较去年末微增0.32个百分点。相应地，机构投资者在债基中的占比略降。
此外，基金中基金（FOF）也是上半年个人投资者较为青睐的品种。截至6月底，个人投资者在FOF的持有人结构中占据绝对主力位置，持有1361.63亿份，较去年底增加203.06亿份，占比为90.66%，环比增加1.47个百分点。
业内人士认为，上半年，权益市场结构性机会分散且波动加大，叠加部分行业基本面仍处于修复阶段，个人投资者出于规避风险的考虑，倾向于选择流动性高、收益稳健的固收类品种（如货币基金、债券基金）及多元化配置的FOF产品。
机构投资者青睐
权益和海外品种
与个人投资者占比变动方向不同，今年上半年，股票基金、混合基金、海外投资基金以及其他基金的机构投资者占比明显提升。
截至6月底，机构投资者持有股票基金1.48万亿份，较去年末增加2044.03亿份；持有占比升至40.49%，较去年末提升2.89个百分点，是机构投资者持有占比增幅最大的品类。
机构投资者持有股票基金的主力品种为被动指数产品，尤其ETF及联接基金占较大比例。
数据显示，上半年，中央汇金资产增持12只股票ETF，合计达658.86亿份，增幅近六成。其中，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF等4只产品获重点加仓，机构持有份额占比分别达87.1%、93.09%、90.7%、88.69%，较去年底分别提升4.04个、2.06个、1.81个、4.38个百分点。
基金中报显示，机构投资者占比超96%的广发中证1000ETF前十大持有人中，中央汇金资产管理有限责任公司和中央汇金投资有限公司分别以57.22%和32.21%的比例占据前两位，联接基金占据第三位，其余大多为险资。
今年上半年，以个人投资者为主的混合基金也获得机构投资者加仓，持有4327.63亿份，占比为15.32%，较去年末提升1.46个百分点。
对于海外投资基金，机构投资者持有1976.28亿份，占比为31.94%，较去年末增加43.34亿份。其中，权益类和商品类QDII是机构投资者增持的主要方向。
热门债券QDII基金持续受到机构青睐。其中，融通中国概念债券上半年机构投资者占比提升超过45个百分点，南方亚洲美元收益债E机构投资者占比提升超60个百分点。
对于其他基金，机构投资者持有421.62亿份，占比为93.19%，较去年末增加76.56亿份，主要为公募REITs。
