在股票市场高波动和无风险收益率下行至低位这两个核心因素驱动下，投资者对绝对收益产品有巨大需求。
在市场利率水平较低的环境下，绝对收益组合对高夏普比率的风险资产的需求提升。夏普比率是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的指标，高夏普比率是大家喜闻乐见的一种状态——净值向下波动相对较小、向上波动相对较大。
多元资产凭借高度的分散、更多的收益来源、更强的宏观情景适应性等优势，在绝对收益目标的实现上是一个较优解，具体原因有三个方面。
第一，多元资产更有可能构建高夏普比率的风险资产组合。当前，公募基金可投资范围覆盖A股、港股、境外股票、国内债券、境外债券、黄金、商品等主流资产类别，均为FOF的可投资标的。从近五年的风险收益特征来看，国内债券的夏普比率最高，但当前面临夏普比率下降的情景；A股、港股夏普比率较低，这也凸显了股债二元配置面临的挑战。其他多元资产中，黄金能提供突出的夏普比率；境外股票资产中，印度股票、美股、德国股票夏普比率也较高。此外，有色金属、农产品等商品资产也有着不错的夏普比率。
如果我们将资产配置范围扩展到多元资产，在多个资产类别中构建风险资产组合，大有“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”之感，境外股票、黄金、商品等与国内股票表现存在差异的大类资产，均可作为风险资产的构建基础，更有可能构建高夏普比率的风险资产组合。
第二，多元资产间的低相关性能有效降低组合波动率。由于多元资产间的低相关性，在股债二元资产配置组合中加入多元资产，能有效降低组合波动率，波动率降低意味着组合实现绝对收益的可能性提升。比如，在股债资产配置组合中加入黄金ETF，能降低组合波动率，2022年10月以来，加入海外债券基金也能有效降低组合波动率。
第三，多元资产的宏观情景适应性更强。资产间的表现差异很大程度上由底层逻辑的宏观经济周期驱动。在经济复苏期，股票资产表现较好；在经济过热期，股票和商品均有较好表现；在滞涨期，黄金的避险和抗通胀属性能带来较好回报；在衰退期，债券和黄金均有较好表现。由此可见，股债二元配置在经济滞涨期可能会面临压力，在经济衰退期，当债券资产过度演绎后面临收益空间压缩时，也缺乏有效的避险工具。多元资产由于能够覆盖股票、债券、黄金、商品等更多元的资产类别，宏观情景适应性更强，更有可能穿越经济周期的波动。
当前，单一债券资产预期收益有限，绝对收益组合对高夏普比风险资产的需求提升，多元资产是能满足投资者对绝对收益需求的较好模式，是实现绝对收益的较优解。 （CIS）
