今年以来市场震荡加剧，创新药一路逆袭，成为今年亮眼的主题。对于已经“上车”创新药，或者想要入手的投资者，需要了解哪些背景知识，厘清哪些投资逻辑？让我们一起来一一拆解。
医药板块快速反弹
过去几年，医药板块跌幅较深。Wind数据显示，2021年7月1日到2024年12月31日，全指医药指数下跌了49.44%，超过沪深300指数同期24.68%的跌幅。
2024年9月24日提振市场组合拳政策发布，市场持续反弹。今年以来，在政策暖风频吹、行业出现盈利曙光的背景下，创新药迎来利润和估值“戴维斯双击”，显著跑赢大盘。Wind数据显示，截至6月24日，全指医药指数年内上涨3.11%，万得创新药指数上涨24.2%，同期沪深300指数下跌0.78%。创新药企成分更足的恒生生物科技指数，半年涨幅接近60%。
当前，中证全指医药指数市净率为3.15，位于近五年20.64%的历史低位。近期创新药行情驱动，恒生生物科技指数从底部区间持续修复，当前市净率为2.60，依旧位于52.28%的适中水平。
中国的医疗市场存在长期且刚性的需求。国家统计局数据显示，截至2024年末，我国60岁及以上人口达到31031万人，占总人口的22.1%。预测到2035年，这一数字将接近5亿，占比超35%。深度老龄化社会加速到来，为医药行业发展提供了广阔的市场空间。
同时，支持政策不断出台。6月16日，国家药品监督管理局出台征求意见稿，加快创新药审评审批速度。6月20日，国家药监局研究部署支持高端医疗器械创新发展举措，审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》。
在多重利好因素推动下，中国在创新药领域不断取得令人瞩目的成绩。在不久前结束的“2025美国临床肿瘤学会（ASCO）”上，中国共有73项研究中选口头报告，其中11个重磅研究摘要（LBA）。
华福证券5月27日研报显示，2020年至2024年，创新药BD交易总金额从92亿美元提高到523亿美元，首付款金额从6亿美元提升到41亿美元。2025年初至今，创新药出海交易总额达455亿美元，首付款达到22亿美元，全年有望创新高。
投资前先明确投资目标
那么，现在还要不要“上车”热门的创新药板块？
面对这个问题，投资者首先要对自身需求有清晰的认知。收益和风险是相伴相生的，即便再好的行业，投资中都要承担相应的风险。普通投资者需要了解自己的风险承受能力，能够承担的最大回撤是多少。
很多时候，我们的风险偏好会随着市场的变化而变化。在牛市行情中，投资者将自己定义为高风险承受能力者，全仓甚至杠杆参与市场投资，唯恐错过；在宽幅震荡行情中，投资者会变成低风险偏好者，不敢参与，唯恐买错。作为投资者，要利用市场短期经常无效、长期总是有效的特点，实现长期稳健收益。既然我们认识到“市场先生”的喜怒无常，并且这种错误总是会被纠正的，那么就更应该用长期持有的态度对待投资，争取长期可持续的回报。
波动本身并不是风险，但是能否在充分认知投资标的情况下，承受波动，坚信自己的投资，熬过波动，最终收获长期的价值呢？如果你能以长期投资的理念，在充分认知医药板块的情况下，以3到5年不用的闲钱来投资，创新药板块或依旧是一片广阔的蓝海。 （CIS）
