中国基金报记者 若晖
时隔两年，公募基金市场再现年内“翻倍基”。
随着创新药板块异军突起，把握住这一行情的公募基金集体走强。6月13日，汇添富香港优势精选公布最近一个交易日净值上涨3.3%，带动年内业绩突破100%，率先成为年度“翻倍基”。
此外，长城医药产业精选基金年内净值涨幅超过87%，永赢医药创新智选、中银港股通医药等6只基金年内净值涨幅超过70%。
年内首只“翻倍基”出炉
最近一段时间，创新药板块表现亮眼，周线实现“八连阳”，一批把握住这一板块行情的公募基金净值跟着水涨船高。
6月13日晚间披露的公募基金净值数据显示，截至6月12日，由张韡管理的汇添富香港优势精选年内净值增长率达到103.67%，成为今年首只“翻倍基”。此外，由她管理的汇添富健康生活一年持有混合基金，今年以来收益率也达到68.53%。
从汇添富香港优势精选混合的净值走势来看，最近一个月该基金净值加速上涨，5月20日、5月29日、6月4日、6月9日、6月10日、6月12日单日净值涨幅分别达到4.49%、3.33%、3.75%、5.32%、3.92%、3.3%，其近6个月涨幅达到87.69%，为收益翻倍奠定基础。
该基金一季报显示，一季度末前十大重仓股分别为荣昌生物、科伦博泰生物-B、信达生物、和黄医药、康诺亚-B、翰森制药、康方生物、诺诚健华、来凯医药-B、百济神州，创新药概念股占绝大多数。
基金经理在一季报中表示，中国创新药追上并反超美国的证据持续积累，中国新药研发的高效率、高产出、高性价比开始吸引世界的关注。2024年License-out海外大药企的交易占比接近30%，2025年一季度比例进一步提升。这一交易占比有望在未来3～5年内转化成全球销售额，全球5000多亿美元的新药市场将为中国新药公司打开成长空间，这将是医药行业未来几年最重要的主线。
汇添富香港优势精选也是时隔两年，基金市场再次出现年内“翻倍基”。此前在2019年、2020年、2021年、2023年均出现了年内业绩翻倍的基金。
具体来看，2019年11月14日，广发双擎升级年内净值增长率超100%，这也是当时时隔三年多再次出现年度业绩翻倍的基金；2020年7月23日，融通医疗保健行业年内收益超100%，成为当年第一只“翻倍基”；2021年8月30日，金鹰民族新兴和长城行业轮动业绩双双突破100%，率先成为年度“翻倍基”。2023年6月9日，华夏、华泰柏瑞、国泰基金旗下的中证动漫游戏ETF年内业绩突破100%，成为年内首批“翻倍基”。
创新药板块后市现分歧
随着创新药板块的火爆，基金经理对板块后市走向也出现了分歧。
融通基金经理万民远此前对创新药的“喊话”受到市场关注，一张微信群中流传出的截图显示，万民远认为，这波创新药的泡沫远比上轮CXO的泡沫大，很多创新药可能永远出不了业绩。在他看来，现在A股对创新药的炒作集中在1期、2期阶段，大部分是纯概念炒作，这个位置上大部分公司已触及未来三年的顶部。
他认为，得益于政策支持、技术突破与国际化布局，中国创新药产业趋势长期向好，这是国内医药投资最重要、弹性最大的主线之一。但越来越多的资金涌入创新药上市公司，部分资金可能会忽略创新药企业背后的风险。个别上市公司股价虚高，甚至出现了估值泡沫。
不少基金公司投研人士依旧看好创新药的表现，兴证全球基金基金经理助理隋毅认为，今年以来，创新药板块的表现是从估值极致压缩到估值合理恢复的过程，目前仍然有很多质地较好的创新药公司处于估值合理甚至偏低估状态。
财通资管医药基金经理易小金表示，在本轮行情背后，可以看到可持续的产业趋势，即顶层设计的大力支持、以CXO为代表的配套产业完善，以及不断壮大的人才红利。
“中国创新药行业已经进入了成长飞轮的正向循环。”他指出，创新药企业的主流估值方法是经风险调整后的净现值法，以DCF为基础，中性情境下一般对应产品销售峰值大概3倍PS，今年以来在持续上涨。以万得创新药指数为例，截至6月6日，该指数年内上涨21%至1135点，但距2020年的2046点仍有较大差距。这背后有市场情绪和产业环境等多方面因素的影响。整体看，中国创新药正从“管线数量”向“临床价值”进化，具有国际化临床数据优势产品的企业将充分享受全球利润和企业估值溢价。
