中国基金报记者 陆慧婧
2019年6月13日，科创板开板。六年来，科创板乘风破浪，参与科创板投资的公募基金硕果累累。
截至6月13日，首批7只科技创新基金全部斩获正收益，3只基金收益翻倍。
伴随着科创板的发展壮大，公募基金在科创板的参与度也在不断加深，目前已发行成立229只可投科创板的基金，截至一季度末，公募基金重仓持有科创板市值超过3800亿元。
多位业内人士指出，科创板开板六年，是里程碑，更是新起点。科创板用实践证明了其作为注册制改革“试验田”和“硬科技”企业上市首选地的成功定位。公募基金作为资本市场的重要支柱，以其专业力量深度赋能，共同构建了服务科技创新的新生态。
打造全谱系投资工具
2019年6月13日，承载着服务科技创新国家战略使命的科创板正式开板。经过六年的砥砺前行，科创板已汇聚近600家“硬科技”企业，总市值超6.8万亿元，成为推动新质生产力发展的关键资本阵地。
作为资本市场“压舱石”与价值发现者，公募基金深度参与科创板投资，不仅构建了规模庞大的科创主题基金矩阵，更引领了指数化投资浪潮。
2019年4月，第一只科技创新混合基金成立，截至6月13日，首批7只科技创新基金全部斩获正收益，平均上涨81.7%；嘉实科技创新、易方达科技创新、汇添富科技创新3只基金收益翻倍。
在一位基金公司投研人士看来，公募基金在科创板的核心成果可概括为三方面：一是工具创新。公募基金构建完备的科创板指数产品体系，覆盖综合、行业、策略等多维度。截至2025年5月末，科创板已经成为A股指数化比例最高的板块之一，相关ETF产品规模超过3500亿元，占科创板整体自由流通市值的7.47%。
二是配置深化。公募基金持仓比例与规模持续突破新高，资金向“硬科技”领域聚集。主动偏股型公募基金重仓股中科创板持仓市值近年来持续上升，由2022年一季度的5%上升至2025年一季度末的12%。
三是生态优化。公募基金通过指数化工具解决科创板个股研究门槛高的问题，普通投资者可便捷布局科创板，显著提升市场流动性与投资效率，进一步推动“科技—产业—金融”良性循环，服务新质生产力发展。
从“跑马圈地”到“精耕细作”
科创板开板六年来，上市公司数量从首批25家增长至近600家，覆盖的行业领域日益广泛，板块内部结构也日趋复杂。面对这一变化，公募基金的投资策略经历了从粗放到精细、从广度优先到深度挖掘的显著进化。
据嘉实基金反馈，公募基金在科创板的投资策略已从早期的“逢新必打”转变为“有选择地参与”，更加注重企业的基本面和成长性。考虑到科创板企业的成长周期较长，投资需具备长期投资视角，注重企业的持续发展能力。同时，对科创板企业的估值体系也趋于多元化，不再局限于市盈率（PE），而是综合考虑市销率、现金流、研发投入等多个维度，更加包容和理性。随着“科创板八条”等政策落地，公募基金将更加注重科创板企业的长期成长性和技术壁垒，而非短期盈利表现。
“科创板投资策略整体基调不会发生变化，还是以成长股的思路去研究和投资。”兴业基金权益投资部总经理邹慧谈道，考虑到科创板上市公司数量持续增加，涉及的领域越来越多，因此未来对于科创板的研究更讲求广度，除了跟踪核心龙头公司以外，也要开拓新的研究领域。
在他看来，企业估值分化和流动性不足是正常现象，随着科创板规模的扩张和相关资金的持续流入，估值分化和流动性问题有望逐步改善。
博时基金权益投资四部投资副总监兼基金经理肖瑞瑾指出，过去六年，公募基金在科创板投资方法上补齐了短板。“科创板不少上市公司仍处于发展早中期，尚不能用成熟行业市盈率进行估值定价，而应借鉴海外资本市场和一级市场估值定价方法，协助科创企业在IPO过程中合理定价，既要解决好企业投融资难题，也要关注二级市场参与者后续盈利空间的问题。”
此外，他认为，在科创板投资范围上应适当进行行业和市值下沉。“公募基金应加大投研人员对科创板相关企业的研究力度，促进资本市场的定价发现过程，提升市场销量，同时将其中蕴含的投资机会转化为持有人的投资收益，实现多赢局面。”
德邦基金也分析，对于主动管理型基金，科创板投资策略上会更加注重深度研究和价值发现，通过精准把握科技企业的技术壁垒、商业化前景等关键因素来创造超额收益，满足市场对差异化科创板投资工具的需求。同时，指数化投资与主动管理的协同发展是重要趋势。预计基金行业未来会进一步丰富科创板指数产品线，开发更多细分主题指数（如科创板人工智能ETF、科创板生物医药ETF等），探索指数增强策略在科创板的应用。
聚焦核心赛道 把握创新脉搏
站在开板六周年的新起点，科创板在国家战略强力支持、产业技术革命浪潮奔涌的双重加持下，其长期投资价值被公募基金普遍看好。
嘉实基金表示，在政策东风与产业变革的双重催化下，科创板块的配置价值或日益显现。“一方面，政策持续加码半导体、生物医药等领域，国产替代加速有望为科创板企业打开增量市场。另一方面，国产AI大模型领域的突破，或许只揭开了新一轮科技变革的序幕。目前中国科研创新实力快速提升，科技成果进入集中爆发期。伴随着政策持续加码和产业升级纵深推进，科创板块或将吸引更多增量资金关注。”嘉实基金指出。
万家基金重点关注科创板三个方向的投资机会：一是AI板块。生成式AI技术革命进入第三年，投资难度加大，市场热点板块关注度高且轮动加快，对算力链个股的业绩兑现度和估值要求提升。投资时需兼顾公司质地、业绩兑现度和产业中期逻辑。
二是出海的泛科技公司。中国企业在传统科技产品领域不断追赶，在创新性泛消费电子产品领域（如电动车、手机、穿戴类、泛IOT类产品等）具备全球领先竞争力。
三是半导体自主可控。全球化供应链分工体系被打破，自主可控的重要性日益凸显。对国产厂商保持乐观，以时间换空间，在估值合适阶段参与，争取获得回报。
邹慧看好科创板以下细分领域：一是人工智能的硬件方向；二是高端制造领域；三是创新药方向。他指出，科创板当前风险点主要在于流动性不足、全球风险资产风险传导等。
德邦基金也指出，科创板与半导体、人工智能、高端装备等国家重点支持的战略性新兴产业高度契合，这些领域有望成为科创板发展的核心驱动力。
