中国基金报记者 张燕北 孙晓辉
在新的长周期考核机制下，公募基金将从“重规模”向“重投资回报”转变，基金经理的投资策略和配置方向也将发生相应调整。但过程是动态的，绝非简单地做多低配行业，产业趋势仍是市场风格的中长期决定因素。
公募投资范式或迎调整
在新的强调业绩基准、投资收益的长周期考核机制下，公募基金的投资风格和行为或会发生一定转变。
创金合信基金首席经济学家魏凤春表示，在长周期考核机制下，基金经理投资策略与配置方向大概率将会调整。当前，主动权益基金对银行、非银金融等大权重低配明显，在向业绩基准靠拢过程中，资金流入会使其受益。但长期看，仅靠配置向基准靠近，收益持续性存疑。在鼓励耐心资本与科技报国政策引导下，新兴科技产业蕴含更大的发展潜力。基金基准应与时俱进，纳入更多新兴产业权重。
华南一位基金经理表示，更长的考核期限和更“卷”的信息定价，将使行业减少对于边际信息短期影响的定价，基金管理人或更加聚焦核心资产的比较和定价，以及对于基准偏离的控制。
产业趋势仍是市场风格中长期决定因素
有观点认为，公募投资配置倾向的趋势性变化，将影响A股市场运行。但在业内看来，市场终将回归对产业本质与企业真实价值的关注。
国泰基金认为，国家战略重点支持的新兴产业相关板块潜力巨大，如人工智能、新能源、高端装备等。国家科技自强战略促使资金流入，推动这些行业技术突破与业绩增长，像科创板中的相关企业已在推动产业强链。
就主动权益产品而言，业内认为，契合国家政策方向、具备清晰业绩基准、能够稳定跑赢基准的产品更具发展潜力。
魏凤春表示，新规强调业绩基准与长期收益，风格灵活、基准机动、绝对收益策略决定收费和薪酬的主动权益基金，更契合市场需求与监管导向，有望迎来发展机遇。主题基金方面，风格漂移受限虽限制了其“蹭热点”，但也促使其回归本质，专注深度研究特定主题，挖掘长期潜力。
国联基金认为，主题基金可以通过深入研究相关的行业和公司，挖掘具有长期投资价值的标的，实现差异化竞争，发展机遇同样存在。另外，在基准约束下，量化基金可以通过量化选股实现长期稳定的超额收益，符合长周期考核的要求。
