中国基金报记者 方丽 张燕北
进入2025年,基金发行市场上,发起式基金继续扮演重要角色。年初以来启动发行的权益类基金中,发起式产品占比超过三分之一。
在发起式基金扩容过程中,涌现出一批业绩与规模双丰收的案例。在业内看来,这是低位建仓优势和长期考核机制结合的结果。
低位布局权益产品
发起式基金占比提升
Wind数据显示,截至1月25日,2025年以来共有81只基金(仅统计初始基金)启动发行,其中有22只发起式产品,占比为27.2%。
权益类基金方面,新年以来开启认购的53只基金中,18只采用发起式设立方式,占比约34%。
实际上,去年开始,发起式基金逐渐成为新发市场的重要力量。去年四季度启动募集的194只权益基金中,发起式基金有63只,占比为32.5%。
对此,晨星(中国)基金研究中心总监孙珩指出,发起式基金热度高,主要与权益市场持续震荡的行情有关。发起式基金成立门槛低,有助于基金公司逆周期布局,且产品符合“大力发展权益基金”要求,公募拿出自有资金投入也能增强市场信心。
德邦基金表示,对很多基金公司来说,“逆市布局”策略缺乏历史业绩支撑,通过一般募集途径较难获得投资人的认可。如果公司在细分赛道具备较强的投研能力、清晰的投资逻辑和较充裕的自有资金,可成立发起式基金,其策略有效性和投研业绩兑现能力可以在后续运作中得到检验。
值得一提的是,在指数基金领域,发起式基金所占比例更加突出。开年以来新发40只权益类指数基金中,15只为发起式,占比为37.5%,其中不乏热门指数品类,如银华、天弘、鹏华等基金公司旗下上证180指数发起式产品。此外,招商资管和中加基金各推出1只中证A500指数增强发起式基金。
天相投顾基金评价中心分析,这得益于近期指数基金业绩表现出色。截至1月23日,近半年纯指数股票基金整体表现优于积极股票基金。
逆向布局出成效
基金公司发行发起式基金,能否实现“低位播种,以待丰收”的设想?
一些去年市场低位时成立的发起式基金取得了较好的业绩表现。 Wind数据显示,截至1月24日,去年上半年成立的权益类发起式基金成立以来平均净值增长率为16.28%,同期权益类基金平均增长率为13.65%,发起式基金表现更具优势。
从单只基金来看,部分产品业绩表现亮眼。例如,截至1月24日,去年6月18日成立的中航趋势领航A成立以来净值增长率达85.84%,大幅领先同期成立的其他权益产品。随着净值的上涨,基金规模也从成立时的0.21亿元增长至去年末的1.07亿元。
指数型产品中,东财北证50指数A、中欧北证50成份指数A、华泰紫金中证全指软件A等多只基金业绩亮眼。其中,东财北证50指数规模由去年6月25日成立时的0.13亿元攀升至去年末的6.09亿元;去年5月成立的中欧北证50成份指数也由1000多万元增加至去年末的4.9亿元。
对于发起式基金取得的出色业绩,中航基金总经理助理韩浩表示,发起式基金往往成立于市场低迷时期,此时市场存在大量低估值的优质资产,在市场回暖时往往会出现显著的估值修复,进而带来明显的超额收益。
“此外,在产品设计上,发起式基金更容易应用多样化和个性化的投资策略。成立后经过基金公司的持续营销,实现基金规模稳步增长。”韩浩说。
在德邦基金看来,短期业绩与低位布局有很大关系,中长期来看,投研能力仍然是基金获得良好业绩的最重要因素。投研能力过硬,才能形成正向循环,实现业绩、规模双丰收。
持续提升“硬实力”“软实力”
一批发起式基金实现业绩规模双丰收,但也有一些产品业绩不佳、规模缩水。发起式基金要大发展,还要持续提升自身“硬实力”和“软实力”。
对此,韩浩表示,管理发起式基金需要基金公司加强综合能力建设:一是要持续提升投研能力,保证产品业绩稳定,增强投资者长期信心;二是基金经理要加强投资策略迭代;三是产品设计上要顺应投资者需求,如适当调整封闭期、降低费率等;四是加强产品营销和宣传力度,持续为投资者提供优质服务。
盈米基金研究院表示,基金公司仍需持续提升自身投研能力和产品管理能力,力争通过长期优秀的业绩吸引长期投资者,实现规模增长;其次,建议不要过度利用发起式产品的优势,而是在设立决策时考虑产品的长期价值,实现布局的差异化,从投资者角度出发提供更合适的产品。
孙珩建议,基金公司应推出更多适配投资者需求的产品,尤其是加大中低波动型产品创新力度。
排排网财富理财师姚旭升表示,为促进基金发行市场健康运行应做好以下工作:第一,提供公平的竞争环境,鼓励中小基金公司通过创新和差异化发展谋求机会;第二,基金公司应根据市场环境和自身能力,合理安排新基金发行节奏,避免过度追求规模扩张而忽视产品质量和投资者体验;第三,监管机构应持续加强对基金发行市场的监管,确保市场公平、透明和规范,保护投资者合法权益。