中国基金报记者 方丽
“巨无霸”ETF密集降费成为近期市场关注焦点。
降费固然可以降低投资者成本，吸引增量资金。但降费仍然是锦上添花，要让ETF做大做强，更需要基金公司夯实“硬实力”、提升“软实力”，将ETF工具属性的“基本面”做得更扎实。
业内人士表示，在行业费率改革持续推进的背景下，基金公司一方面要继续提升投研能力，加大ETF产品创新力度；另一方面，要将ETF与基金投顾业务相结合，构建具备更具竞争力的投资组合；坚持以客户利益为中心理念，为投资者提供持续稳定的回报和良好的持有体验。
修炼内功
“ETF+投顾”成趋势
“实际上，降费对ETF产品布局和运营提出了更高要求。低费率环境下，基金公司应该更加注重投研核心能力，打造竞争优势。”易方达基金指数研究部总经理庞亚平的观点很有代表性。
具体来看，他表示，做大做强ETF，一是要加强前瞻性布局，打造面向未来的具有长期生命力的ETF产品体系；二是加强精细化管理，打造强大的数智化系统平台，为ETF安全、高效、精细化的大规模运作提供保障；三是完善以资产配置为核心的顾问服务体系，提升客户体验，帮助投资者通过指数化投资方式分享经济增长收益，实现财富长期保值增值。
华泰柏瑞基金指数投资部副总监谭弘翔表示，在降费背景下，基金公司可用资源减少。要提升ETF业务的竞争力，需要摒弃传统的“摊大饼”式的产品布局和营销模式，增强在资源硬约束下平衡多重目标的集约化经营能力，提升业务发展的综合费效比。
谭弘翔提出三点建议：一是深耕投研，加强产品布局和营销的前瞻性与时效性，在存量产品中深度挖掘多元化应用场景，避免无效“内卷”；二是坚持以投资者获益为根本目标，以调查研究为基础，充分感知和把握市场需求，结合自身产品和策略供给，兼顾顺周期匹配市场需求和逆周期引导市场需求，构建面向市场的综合服务体系，通过改善投资者体验塑造品牌形象；三是提高资源集中调用能力和效率，统筹跨部门和跨周期资源，把握时机创造局部优势。
同样，博时创业板ETF基金经理尹浩也认为，费率只是ETF规模增长的一个影响因素，对基金公司来说，更重要的是产品布局和投研服务。基金公司应该在自身优势基础上走差异化竞争和产品布局路线，同时做好投资者的投研服务，提高投资者产品黏性。
不少业内人士提到，应重视“ETF+投顾”模式。
上海证券基金评价研究中心高级基金分析师陈丹忆表示，基金公司可以利用投研优势禀赋，将ETF业务与基金投顾业务结合起来，构建更具竞争力的投资组合；在投资者教育、投资者陪伴上投入更多精力，优化投资者持有体验。
“授之以鱼还要授之以渔。基金公司在提供产品后，还要和投资者保持沟通，让他们学会更好地使用ETF这种投资工具；作为管理人，基金公司由重‘投’轻‘顾’向重‘投’重‘顾’转变，解决投资者在卖方市场模式中投资决策难、市场波动中容易产生焦虑和缺乏个性化方案等痛点；充分发挥ETF低成本、分散化、透明度和灵活性的特点，形成‘投顾+ETF’财富管理模式。”一位业内人士表示。
未来ETF多样化格局
或继续“强者恒强”
从全球范围来看，被动投资早已浪潮汹涌。未来，国内ETF市场将继续保持快速增长，呈现多样化发展格局。
谈及未来市场发展趋势，晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞表示，从成熟市场经验来看，国内ETF市场未来可能在一些核心宽基指数上进一步集中，其他指数特别是一些行业主题指数则呈现百花齐放的局面。
“未来ETF市场规模大概率会持续增长，产品也会更加多样化，智能投顾、数据挖掘等金融科技应用将不断提升ETF的效率和透明度。”盈米基金研究员冯梓轩表示。
华泰柏瑞基金指数投资部副总监谭弘翔预计，我国ETF市场未必会像美国那样形成“三巨头+若干特色化精品店”的竞争格局，主要原因在于ETF在中国发展时间还不长，市场尚不成熟。比如，投资者比较热衷于购买热门产品，响应速度过快，出现“数十家基金公司竞逐中证A500指数”的局面，而这在海外市场比较罕见。
而且，即便经过近几年的快速发展，ETF市场仍然有较大的增量空间，发展ETF业务成为头部基金公司相对一致的目标。“当前领先者的竞争壁垒并非牢不可破，一些预期之外的变数可能改变行业发展轨迹。可以预见的是，我国ETF市场的竞争格局可能需要较长时间才能稳定下来；单一指数的产品规模优势可能会日益显著。”谭弘翔说。
业内人士表示，头部ETF玩家要保持领先优势更考验战略眼光和执行能力。
“未来ETF产品在供给和需求的碰撞之下将产生新的突破口和创新空间。头部公司要保持领先优势，还需要加强深度研究和前瞻性布局能力，提升产品创新和业务突破力度；同时注重ETF的生态建设，做好‘投前—投中—投后’全周期的投资者陪伴。”一位大型基金公司人士表示。
据庞亚平介绍，易方达基金的ETF业务始终坚持低费率、精细化管理和平台型发展策略。公司持续践行普惠金融理念，致力于为投资者提供丰富的低成本指数投资工具；做好精细化管理，提升投资管理效率；打造功能齐全的、一站式指数投资平台，为投资者提供简单透明、低成本的资产配置“工具箱”，以及完善的指数投资解决方案；助力打造良好的ETF投资生态。
