中国基金报记者 刘明
在中国基金报主办的2024中国资本市场发展论坛暨私募基金论坛上，方舟互联（深圳）私募股权基金总经理高宏亮发表了题为《落实耐心资本 助力科技强国》的主题演讲。他强调，耐心资本是科技强国的必要工具，行业期待更多支持耐心资本的政策措施落地。
企业家是生产要素中最稀缺的资源
高宏亮表示，从去年的中央金融工作会议和中央经济工作会议精神来看，创业投资和股权投资已成为推动科技强国和发展新质生产力一揽子工具箱的重要组成部分，体现出对高质量发展更全面的认识和更坚定的信心。
今天的股权投资机构、创业投资承担着促进科技发展的重要使命，希望全社会更加重视企业家。“企业家是人类社会进步的重要引领者，是人才、技术、土地、数据等生产要素中最为稀缺的资源，值得全社会珍惜。”
作为创投机构，高宏亮表示，应坚持市场化规范管理，坚持业绩导向、实现价值增长，不应过度受限于短期现金回报和DPI的年限要求。
落实耐心资本的“八张施工图”
股权投资、创投行业成为科技强国的重要工具箱，对于如何落实推动耐心资本，高宏亮提出了八张“施工图”。
第一是延长基金存续时间。据高宏亮统计，上市公司从创立到上市平均需要17年时间，股权创投基金投资企业的股份退出还要等3年。而基金的周期平均为8年左右，创业企业饱受基金退出的困扰。基金存续期应至少延长到12年，根据股权创投基金投资周期计算，企业上市过程中只需要换两次股东。
第二是门槛收益应让利实体经济。高宏亮表示，金融资本的作用应该是支持实体经济，而不是抽血。2023年，中国上市公司的平均利润率不到8%，基金的门槛收益率应该比照同期的银行间利息或国债收益率设置，一定要让利给创业创新的企业。
第三是国有资本门槛收益之上让渡，鼓励全民参与科技强国。高宏亮表示，国有资本将科技强国作为第一要务，要在保住门槛收益之外，让利社会资本，推动全民参与科技创新，推动科技强国，解决基金中国有资本占比过高的问题。
第四是重视市场化创投机制主体的作用。高宏亮表示，要保护好与生产力相适应的生产关系，保证创投市场化机制。
第五，认定科技类创投机构是高科技企业。创投机构投资高科技企业，但并不算高科技企业，不能按照高科技企业纳税，高宏亮认为，应该对投科技企业的创投机构在税收政策上给予支持。
第六，国有机构收购兼并应成为重要的退出渠道。高宏亮表示，从目前二级市场的规模来看，如果一级市场的存量规模都上市退出，压力会非常大。一级市场投资卡脖子和科技强国产业，目的不都是要到二级市场上市，国资机构应该成为市场的重要接盘人，尽快将成功企业从基金资产转化成股权资产，促进国企科技进步。
第七，“温柔”对待早、小企业。创业公司的资源和精力有限，对待这些公司，尤其是创立不满5年、出资3000万元以内的企业监管可以“温柔”一些。
第八，创投机构要强化投后赋能。高宏亮表示，投后赋能是创投机构的重要本领，要增加复投，陪伴企业家成长。
