您所在的位置:首页 > 电子报

高腾国际权益CIO李宇: 在中国股市修复性行情中挖掘低估值绩优个股

2024-05-20 07:30  电子报

中国基金报记者 郭玟君

中国股市修复性行情能否延续?投资者应如何把握当前投资机遇?应提防哪些“灰犀牛”或“黑天鹅”事件?就此,中国基金报记者专访了高腾国际权益CIO李宇,他认为,未来一至两年中国股市将继续向好,提高上市公司质量、提升股东长期回报等一系列措施,有利于吸引长期资金流入。

修复性行情将延续

中国基金报:近期公布的经济数据有哪些亮点值得关注?

李宇:尽管近期公布的数据整体偏弱,但也不乏亮点。首先,中国GDP总体平稳,企业负债率有所下降。一季度GDP同比增长5.3%,反映中国经济对房地产及负债扩张的依赖有所下降。其次,出口总量虽然变化不大,但结构有所优化,低附加值产品占比快速下降,汽车、机械等高附加值产品占比显著增加。

此外,中国企业的国际竞争力持续增强。在国外通胀居高不下的情况下,国内物价一直保持平稳,中国商品具有很大的价格优势。

中国基金报:中国股市年初以来的修复行情会否延续?

李宇:中间肯定有波折,但未来一至两年中国股市会继续向好。

一方面,海外投资者过去几年一直在减少中国股票的配置,目前持仓已低于2022年底暴跌阶段。近期一些热钱在加仓,但仍非常谨慎。从博弈的角度看,这是好事。

今年以来,A股及港股市场因IPO、增发、减持带来的资金净流出较往年大幅减少。另据央行数据,过去几年超额储蓄暴涨数十万亿元,理财收益率维持在2%左右的极低水平。一旦市场复苏超过半年以上,将吸引风险收益偏好较高的资金流入股市。

而且,政府及相关监管部门近期推出了一系列旨在提高上市公司质量、提升股东长期回报的措施,有利于吸引长期资金流入。

中国基金报:投资中国看好哪些行业或主题?

李宇:首先,我比较看好国企股。国资委将现金流ROE等指标纳入央企考核,以期进一步反映企业为股东创造价值的能力。鉴于国企股当前估值仍然很低,如果现金流、净资产收益率等指标继续改善,国企股大概率会有不错的表现。

此外,医药板块也值得看好。医药股连续跌了三年,集采以及反腐带来的冲击基本得到反应。在中国人口老龄化过程中,医药行业长期向好的趋势没有改变。其中,我们尤其看好中药产业,因为中药不需要庞大的研发费用。

我们还看好制造业。一些制造业企业的2023年年报显示,其海外市场年增长在50%~100%。在成熟市场能获得如此迅猛的增长,反映中国制造业的竞争力显著提升,而这些公司目前的估值仍然非常便宜。与此同时,中国在积极推动装备制造业升级换代,也会带来相关需求的增长。

提防“灰犀牛”

中国基金报:全球经济的哪些因素会对中国经济及股市前景产生较大影响?

李宇:除了美国总统大选及俄乌战争等地缘政治问题,经济上影响最大的是美联储的利率走势。如果美联储降息进一步延迟甚至宣布加息,将对中国及全球多国的货币政策形成掣肘。

此外,大宗商品价格也会对中国这一制造业大国带来较大影响。

中国基金报:投资者需要重点防范哪些潜在的“灰犀牛”或“黑天鹅”事件?

李宇:一是未来一至两年,中美贸易摩擦可能加剧,中国和欧洲之间的贸易也可能出现一些波动。

二是中国房地产价格和成交量进一步下跌,给金融系统带来更大压力。

中国基金报:在当前大环境下,你对投资者有什么建议?

李宇:投资就买自己看得懂的、估值相对较低且有实实在在业绩的公司。当前,港股的估值比A股低得多,一些大型龙头企业A股的价格是港股的2倍~3倍,可以关注港股ETF。

微信公众号

中国基金报微信公众号

一个全新媒体平台,覆盖报纸、网络、广播电视和社交媒体渠道, 辐射近3亿人群,海内外400多家财富机构正在关注。独家、深度的财富资讯,尽在中国基金报微信公众号。

机会宝

扫描二维码添加《机会宝》官方微信公众号《中国基金报》旗下平台,资本市场的约会神器,让上市公司和机构零距离.给上市公司带来更多机会,让机构提前感知投资风向.

英华理财微信号

英华理财微信号

您赚钱,我高兴!中国基金报旗下专注理财的理财君,每天为您提供第一手理财资讯,为您采访各位投资大佬,为您统计整理实用数据.关注我,一起嗨!