中国基金报记者 马嘉昕
今年4月，新“国九条”发布。新“国九条”明确表示推动中长期资金入市，鼓励银行理财资金参与资本市场。银行理财机构积极响应政策号召，以此为契机，发力布局权益类投资。
多家理财公司表示，权益投资是银行理财高质量发展过程中不可或缺的赛道，在政策鼓励和市场生态优化的背景下，银行理财发展权益投资的条件进一步成熟。
银行理财含权产品发行加速
新“国九条”发布以来，银行理财公司含权产品发行明显提速。根据中国理财网的统计，4月13日~4月30日，理财公司共发行13只混合类理财产品，环比增长50%；农银理财、中银理财、招银理财、光大理财、平安理财、杭银理财、民生理财等理财公司相继发行了混合类理财产品。
光大理财对中国基金报记者表示，新“国九条”出台，对银行理财业务产生积极影响，推动业务创新与市场参与度提升。首先，新“国九条”鼓励银行理财资金入市，为理财公司打开业务创新空间。随着资本市场边际风险减弱，银行理财将逐步提升权益资产投资比例，扩展理财产品的收益率区间，更好满足投资者对高收益产品的需求。
其次，政策增强了投资者对资本市场的信心，或带来更多增量资金。对理财公司而言，要不断探索发展含权类产品，从投资者需求和风险偏好出发，设计更多含权产品，争取长期稳健的收益。
招银理财认为，权益投资是银行理财高质量发展不可或缺的赛道，在监管政策鼓励和市场生态优化的背景下，银行理财发展权益投资的条件进一步成熟。银行理财产品对波动和回撤控制的要求比较高，更强调“绝对收益”，权益投资中更追求胜率。新“国九条”着力提升上市公司质量，强调保护投资者的合法权益，有助于银行理财所偏好的价值、红利等策略实现更稳定的业绩表现。
各类资管机构将发挥差异化竞争优势
银行理财公司积极布局权益类资产，其与公募基金在产品研发与销售上的新型竞争备受关注。
统计显示，截至2023年底，银行理财存续规模为26.8万亿元，公募基金管理规模为27.6万亿元，银行理财首次被公募超越。
对此，招银理财表示，银行理财和公募基金间的竞争，代表了我国资产管理行业日益成熟、多元的趋势。银行理财规模被公募超越，正是这种竞争的反映。“公募基金行业发展了20多年，银行理财处于发展初期，需要进一步提高自身的投研能力、产品创新能力以及客户服务能力，吸引并留存投资者。”招银理财表示，银行理财与公募基金在产品形态、客户偏好、投资范围等方面均存在一定差异，二者各有其特点和优势。
普益标准研究员尹铃越也表示，银行理财主要布局方向为固定收益类产品，在权益类产品上与公募存在差距。
招银理财表示，银行理财更注重产品业绩的稳健和风险控制，由于产品定位和投资目标的不同，银行理财在权益建设上不可能照搬公募基金的“市场排名”和“明星基金经理”等考核激励机制，而是要充分发挥银行理财投资范围广泛的优势，通过分工明确、权责清晰的跨部门投研合作，实现底层配置工具对上层产品管理的有效支撑。
“未来，银行理财和公募基金可能在细分领域开展深度合作。公募基金可借助银行理财的渠道优势进行规模扩张，而银行理财在含权产品方面可拓展与公募基金的合作，互补共赢，共同推动我国资管行业的发展。”招银理财称。
光大证券金融业首席分析师王一峰表示，居民资产配置从不动产向金融资产转移是大势所趋。在此背景下，各类资管机构将发挥自身优势，更好地服务居民与机构的资产管理需求，推动大资管行业高质量发展。
“资管子行业之间不是简单的竞争关系，而是竞合关系，例如，理财规模的增长会增加资金委外的潜在需求，进而促进公募基金等资管机构规模的增长。”王一峰表示，短中期来看，公募基金、银行理财、保险资管仍将是大资管行业最主要的三大构成板块。
