中国基金报记者 曹雯璟
2023年权益市场震荡加剧，投资者对稳健理财的需求提升。“固收+”策略产品以攻守兼备、平衡波动的特质成为投资者跨年布局的“宠儿”。
兴业基金固定收益投资部总经理、兴业恒益6个月持有期债券拟任基金经理周鸣表示，今年权益资产机会大于风险，相对看好医药生物、大消费、新能源等行业；债市存在曲线切换、利差波动的投资和交易机会。
兼顾“进攻”和“防守”
周鸣，清华大学工商管理硕士，拥有22年证券从业经验，近14年公募基金投资管理经验；曾在天相投资顾问、太平人寿、太平养老保险、申万菱信基金从事基金投资、企业年金投资等工作，2013年加入兴业基金；公募产品管理经验涉及现金、纯债、准债、二级债、可转债、偏债混等，在管规模超过300亿元。
周鸣的投资风格稳健而不固化，善于顺势而为、灵活应变，擅长大类资产配置和跨市场多资产投资。她认为，“固收+”产品的投资目标是在纯债类资产获取稳定收益安全垫的基础上，适度参与权益资产投资，以增强组合业绩的弹性。而“固收+”产品要实现绝对收益，纯债类资产首先要控制久期和信用风险的暴露，追求收益的相对确定；阶段性通过久期管理，为权益资产提供一定的对冲。
股票资产方面，她认为，长期深入研究和持续跟踪能够有效降低投资的不确定性，合理的估值是投资的关键，在景气度向好的行业中，对于看好的个股，估值合理是买入的重要条件。
至于如何兼顾进攻和防守，她遵循的是从客户需求和产品定位出发，在市场的不同阶段，围绕收益和回撤目标做好资产配置与策略调整。
看好2024年债券市场
展望2024年，周鸣认为，今年或是中国经济“固本培元”之年。整体看，在宽财政、中美库存周期共振下，消费边际倾向修复，出口和消费有望支撑总需求复苏，通胀水平或温和回升，企业盈利将随之企稳修复。需要注意的是，地产依然是经济复苏的主要风险因素。当前，地产出清尚未完成，抑制信用扩张、信心与预期改善以及债务风险缓解，需要加大财政支出支持基建投资增长。
在经济波折复苏的背景下，周鸣认为，权益资产的机会大于风险。2024年稳增长延续复苏，财政与货币配合，无风险利率中枢难以大幅抬升，叠加企业盈利触底回升，风险偏好低位改善，估值有望逐步回归。
对于“固收+”产品“+”的方面，周鸣相对看好医药生物、大消费、新能源和科技智能等行业；个股选择上更多依靠自下而上的深入研究，关注估值的合理性，相对长期持有。
债市方面，周鸣表示，全年在区间震荡中存在曲线切换、利差波动的投资和交易机会。年初配置型资金有望释放，总量宽松政策存在落地概率，收益率曲线有望陡峭化下行。
