中国基金报记者 方丽
2020年以来，A股市场震荡不休，但诺安益鑫A交出了一份不俗的业绩答卷。截至2023年6月30日，该基金过去一年、过去两年、过去三年均大幅跑赢基准，分别实现14.92%、25.98%、37.69%的超额回报。
该基金的基金经理陈衍鹏深耕科技领域产业研究多年。在他看来，创新是科技的本质之一，要始终站在行业前沿，才能捕捉更多投资机会。
追求持续、稳定、可复制
作为基金经理，陈衍鹏希望给投资者带来长期稳定的投资体验，做到“持续、稳定、可复制”，其中，“持续”指业绩，“稳定”背后是赔率，“可复制”意味着投资框架、思路可复制。
“其实科技股投资不存在顿悟，不会说忽然明白如何去做投资，科技股投资关键是把握新的产业趋势和技术趋势，这需要花大精力。”陈衍鹏表示，需要从原理上理解、从行业角度研究、跟进学习、和专家论证、反复调研反馈，才能做好科技股投资。
对于投资框架，陈衍鹏总结为“三新三好”，聚焦“三新”产业，如下游“新场景”中的人工智能、元宇宙、万物互联，中游“新技术”中的半导体、信创，上游“新材料”中的碳纤维、钙钛矿、陶瓷电容器；在这些行业空间大、可实现性强的“好赛道”中，找到处于产业价值量高、竞争格局好的“好环节”，并从中挖掘产业关联紧密、治理能力优秀的“好公司”。
科技股投资很容易掉入所谓“成长陷阱”，为故事买单。陈衍鹏直言，想要避“坑”就需要进行反复的产业交叉验证，深入到产业里面，了解产业、对手、上下游，还要看需求以及消费者端（C端）和企业端（B端）的应用等。
AI进入大浪淘沙阶段
对于当前市场投资机遇，陈衍鹏非常乐观，坚定看好此轮科技行情，并认为当前科技赛道正处在周期向上的初始阶段。
“目前A股处在较低位置，整体估值在全球范围都属于低位。”陈衍鹏表示，科技行业短期看库存，中期看资本开支，长期看需求。从去年开始，就能感受到整个科技产业链在主动去库存，目前库存逐渐健康，这为未来景气度向上打下了基础；中期从公司资本开支变化中看厂商对于未来的判断；长期看需求，人工智能（AI）会对消费者需求形成较大刺激。
值得一提的是，2023年最火赛道莫过于AI，其实陈衍鹏早在2014年开始就关注这一领域。他认为，AI产业到了一个大浪淘沙的分化阶段。如果AI对于商业模式、业绩的改进能够得到验证，市场依然会给予较高估值。后续的关键是跟踪AI技术演进的逻辑，寻找能够真正落地的环节。
近期AI板块调整让市场疑惑，其投资逻辑是否发生变化？陈衍鹏直言“并没有”，首先，大方向判断上，AI是人类科技革命，类似于工业革命、电气革命和互联网革命，能够显著提高效率、降低成本，创造新的需求和商业模式，这决定了行情的广度和深度。
其次，AI技术到落地需要有一个过程，不是一蹴而就的，在此期间不能对短期变化过于着急，而低估了行业长期变化带来的质变。对于AI产业上正面的创新和实践要给予支持和鼓励。就二级市场投资而言，今年已经历系统性的上涨，未来调整后，一是看应用端落地进展，二是看算力的需求展望，两者相辅相成，算力需要应用来夯实基础，应用需要算力完善和推广。
谈及投资机遇，陈衍鹏看好三个赛道：AI基础设备芯片、AI应用和国产化率有较大提升空间的半导体设备。他尤其看好芯片AI硬件和AI应用两大细分方向，AI硬件包括AI服务器相关的基础算力芯片、交换机、光模块等；AI应用覆盖B端、C端的应用，如AI医疗、AI金融、AI游戏等，有自己的数据和渠道优势的上市公司值得关注。
