中国基金报记者 张燕北
资管新规落地以来，资管行业逐渐回归本源，呈现出理财全面净值化新特征。随着行业制度规范的不断完善，整个资管市场的竞合格局也将在不断调整中迈入新的发展阶段。
资管产品净值化转型对资管机构的主动管理能力提出了更高要求，投研能力成为资管机构在转型中打造竞争优势的根本，具备出众投研水平的机构将在大资管统一竞争格局下脱颖而出。
竞合有序的行业新格局加速形成
伴随投研能力、产品创新能力、全面风险管理能力的稳步提升，竞合有序的资管行业发展新格局正加速形成。
嘉实基金表示，各类资管机构拥有不同的资源禀赋，呈现“你中有我，我中有你”发展态势。秉承优势互补、相互促进、合作共赢原则，资管领域有望形成竞合有序的发展新格局。
在业内人士看来，各类资管机构将同台竞技，各展所长，共同打造高质量行业生态。
盈米基金研究院称，随着资产配置意识的提升，投资者对不同风险收益特征的资产均有配置需求。未来资管领域整体体量仍将增长，打破刚兑背景下，致力于提升专业能力、注重保护投资者利益的资管机构更具长期竞争力。
谈及未来资管机构的核心竞争力所在，排排网财富管理合伙人姚旭升认为是人才和服务的竞争，行业从卖方销售模式向买方投顾模式转化，更注重专业性和投后管理。
“首先，经济环境和产品的复杂化对从业人员的专业水平提出更高要求。其次，作为一种理财服务，产品成交只是起点，还需要持续为投资人提供高质量的投后服务。由此可见，强大的投研能力是输出专业服务的保证，也是未来机构的核心竞争力。”姚旭升进一步表示。
在博时基金看来，未来大资管领域的发展需要适应实体经济高质量的内在需求，以创新的思维和方式解决新格局构建过程中的新问题，将金融资源优化配置到科技创新、供给侧改革、畅通国民经济循环、培育内需体系、推动绿色发展、推动养老金融等关键领域，促进新发展格局的形成。
具体措施包括：首先，资管机构要站在构建“双循环”新格局的大背景下把握投资机会，发展与之适应的投研理念和方法，不断加强投研力量。
其次，在商业模式不断丰富的同时，不同治理结构、不同股东背景、不同商业模式、不同优势的机构进入资管市场，行业竞争空前激烈，头部效应日益明显。竞争是压力，也是前进巨大的动力，竞争有利于行业长远发展，有实力的机构才能赢得更大的市场份额。
三是面对投资工具的不断丰富，资产管理人要不断创新、不断丰富投资策略，实现资产组合更为优化的配置。
四是加强科技创新，通过智能投研、智能投顾、智能风控、智能服务进一步提升专业化水平和竞争优势。
公募基金优势明显
业内人士认为，新的竞争模式中，业绩突出、产品创新、营销形式多样的机构更容易获得市场关注，而公募基金在这些方面更具优势。
格上财富金樟投资研究员蒋睿分析，资管新规的核心在于推进净值化、去通道、去杠杆，银行理财、信托、期货资管等各有优势。综合来看，公募基金的竞争优势相对更大一些。“首先，公募基金净值化产品占比最高，更适应资管新规后的市场环境；其次准入门槛低，申赎灵活、费率低，产品多元化，有利于吸引不同客户群体。”
嘉实基金表示，公募基金在净值管理、信息透明、组合投资、独立托管等方面具有优势。以往，凭借完善的制度、规范的运作和专业的投资管理能力等，公募基金为大众创造了可持续的收益，成为普惠金融的典范。在服务实体经济方面，公募基金坚持长期主义、关注科技创新，助力直接融资，推动国家战略转型和产业结构的优化升级，加强ESG研究与投资，为推动资本市场实现高质量发展提供支持。
刘亦千表示，各类资管机构在竞争中已积累了较为丰富的经验：公募基金在权益类投资方面实力更强，银行理财在固收类投资领域更为擅长，保险资管的优势在大类资产配置上，私募机构在量化投资方面有更丰富多元的经验，而信托的优势更多体现在另类资产投资方面。
最终哪类机构能够脱颖而出，刘亦千认为仍需更长时间的市场竞争来验证。“期待各类资管机构为客户提供更丰富的产品和更好的服务，不断满足客户资产保值增值的需求。”
德邦基金认为，投研能力是资管机构发展的首要因素。无论哪类机构，只有为客户创造价值，才能够获得生存空间，不断发展壮大。作为资管公司，要有核心投研力、对客户需求的理解力、以及相应的产品力，才有机会脱颖而出。
