中国基金报记者 房佩燕
今年以来，多数头部私募新发产品都会设置1年或3年的锁定期。私募认为，这一方面引导投资者长期持有，有利于投资人享受到产品完整的收益；另一方面，也有利于基金经理的长期投资布局。
据中国基金报记者了解，近年来，越来越多头部机构发新产品时都会设置锁定期，同时，提高了业绩报酬提取基准，不再是传统的净值以上提取20%的业绩报酬。
北京某百亿私募机构告诉记者，新发产品均为锁定期3年的产品，业绩报酬提取设有基准，每年5%以上才提，“之前发行的锁定期更短的产品，业绩报酬提取是没有基准的。”
沪上某百亿私募也表示，新发产品以3年期为主，年管理费率为1.8%，后端年均5%以上超额部分提取20%业绩报酬。
对此，私募行业人士分析，硬锁3年一般会配套5%的业绩报酬提取基准，从产品设计的逻辑来看，牺牲了客户的流动性，需要让利于客户。从另一个角度来看，一般选择硬锁3年或以上的基金经理都是规模较大、有控规模的诉求。
弘尚资产即将发行的新产品在综合了基金经理和渠道方的意见后，折中采取了“硬锁1年+软锁1年”的方式，平衡了投资和投资者对流动性的需求。
涌津投资称，该公司主要策略是股票多头，目前至少封闭一年。未来也在设想合适的时机发行封闭三年的产品，但要看市场接受程度。辰钰投资则表示，不同产品类型封闭期设置不一样，一般指数增强类产品一般封闭期半年到一年，CTA类产品不设封闭期，这是综合考虑策略特性和客户持有体验而设置。
针对设置封闭期的原因，中欧瑞博告诉记者，主要是出于建仓期的考虑，也希望投资者通过长期持有，更能享受到产品的完整收益。高净值客户的接受能力比较强，封闭期合理的话是可以接受的。
北京某百亿私募告诉记者，他们去年年中时发行了“零固定管理费+六年锁定期”的产品，而他们自成立以来始终坚持零管理费。“从历史经验来看，往往在市场大幅波动的时候，客户出于恐慌情绪都会有大批赎回，基金经理被迫低点卖资产，而很多情况下，这个时点反而应该是买入的机会，这种资金赎回可能会被动造成净值的大幅波动，对于所有客户来说都是不划算的。”随着资管行业的发展，很多渠道和客户都已经有了购买三年期产品获得比较好投资体验的经历，对于受到认可的管理机构，现在的渠道和客户接受度已经提高了很多。
上述沪上百亿私募也认为，设定锁定期主要是更匹配公司的投资策略，避免客户追涨杀跌，真正把产品收益变成投资者到手收益。目前整体看投资者也越来越理性，在对管理人认可的基础上，是可以接受封闭期的。
趣时资产也指出，持有基金时间越长，基民获利的概率越高、回报率也越高。然而由于基金投资者频繁申赎行为，导致实际获得的回报率较低。因此，为了保护投资者利益，带来长期稳健收益，会选择长封闭产品。对于优秀的管理人来讲，客户接受度比较高。
