中国基金报记者 曹雯璟
Wind数据显示，截至10月25日，创业大盘指数自2015年以来累计业绩跑赢各类主流宽基指数。站在当下时点，西部利得创业板大盘ETF联接拟任蔡路平表示，创业大盘聚焦的赛道表现出较强的成长性，从渗透率和市场空间的角度出发，未来的表现值得期待。
聚焦高成长优质龙头
积极布局创新成长赛道
蔡路平，哥伦比亚大学硕士，曾担任DIA Associates数量分析师、南华基金量化研究员、基金经理助理，永赢基金基金经理助理。擅长权益类指数产品的投资、运作及价值挖掘；行业主题配置及数量化分析等领域；在管基金包括红利ETF、创业大盘ETF。
“首先，创业板大盘指数（创业大盘）代表的是创业板中市值最大的前50只股票的整体表现，大市值风格极其显著。”蔡路平介绍，目前，创业大盘聚焦的行业主要是新能源和医药，两者合计接近权重的70%。新能源方面，新能车产业链占指数的比重大约是30%，风光储大约占6%-8%；医药方面，指数主要覆盖的是生物医药、医疗器械、医疗服务三个细分板块，占到指数的10%左右。
除了明显的大市值特征外，该指数在编制时还考虑了不少基本面的情况。“比如，指数剔除了质押比例过高、商誉占净资产过高、过去经营性现金流不理想的股票。从成份股的特征来看，创业大盘主要聚焦在当前高景气、高成长赛道的龙头企业上。”
蔡路平表示，根据2020年创业大盘指数成份股年报数据，研发占比超10%的成份股占比达到30%，明显高于其他主流指数的平均水平。“我们把创业大盘指数所有成份股的研发支出加起来比上所有成份股的营业收入之和，用这个指标去衡量成份股在创新和研究上的投入。根据过去两年披露的上市公司年报数据统计，创业大盘指数的研发支出占比接近创业板指的两倍，是沪深300的4-5倍。在当前国际竞争加剧的背景下，大市值创新龙头企业体现出很高的责任感，越来越注重研究创新和科技水平的提升。”
据悉，西部利得创业板大盘ETF联接即将于11月12日开始发行。蔡路平表示，习惯在银行APP或支付宝等平台上买卖基金的投资者，无法直接参与ETF的投资。而ETF联接基金会将90%以上的基金资产投资于标的的ETF基金，这样，让场外的投资者可以非常便捷地参与ETF投资。
关注短期政策调整
持续掘金高景气行业
进入四季度，市场对流动性问题担忧加剧。蔡路平认为，宏观经济面临较大下行压力，当前市场的流动性很难快速转紧。横向比较，创业大盘聚焦的新能源和医药板块是当前景气度和性价比相对较高的赛道，四季度以及中长期的表现相对可期。
板块方面，他认为，新能源以及医药，过去一两年表现突出。“新能源车方面，从市场供需情况来看，即便有缺芯等负面因素拖累，但在旺盛需求下，新能车的景气度非常高，行业所处阶段渗透率逐渐突破20%，已经实现了从‘0-1’的过程；长期看，新能车的渗透率很大概率能够从20%提升到70%。随着技术越来越成熟、产业链越来越完善，相关产业将持续受益。”
蔡路平强调，新能源里的风光储在创业大盘中的占比大约有8%，随着碳中和、碳达峰陆续推进，大力发展风光储成为主流方案。根据国家能源局数据，目前光伏风电只占到全社会用电量的11%左右，在双碳目标下，2025年非化石能源消费占一次能源消费的比重将达到20%，风光储发展路径明确，储能发展空间较为广阔。
而创业大盘另一大聚焦板块——医药分支较多，创业大盘主要聚焦在生物医药、医疗服务和医疗器械这三块。“过去一段时间，医药板块表现不太好，主要还是受到医药品集采政策的影响。但是从长远角度看，集采无论对于医药行业还是国家民生都是一件好事。已披露的上市公司三季报显示，医药板块的基本面扎实，平均增速（同比）保持在20%-30%水平，创业大盘成份股的数据更好一些。”
