中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报

（数据截至2021年9月10日）

一、市场回顾

9月上旬，A股市场延续分化走势，中小盘股稳步上涨，表现较为活跃，大盘股在低位有所反弹，两市日均成交额扩大至1.4万亿元左右。板块方面，周期股及相关板块表现活跃，煤炭、有色、钢铁、化工、商贸、物流涨幅占据榜首，新兴概念元宇宙异军突起，锂电池、光伏等板块也有一定的涨幅，在为数不多的下跌板块中，工业母机、BIPV概念跌幅较大。50指数股票多头策略在上周获得盈利。基差方面，沪深300指数基差从-0.4%缩小至-0.17%左右后，回复至-0.3%左右的水平，上证50和中证500基差持续收敛，前者从-0.11%缩小至0附近，后者从-1.3%缩小至-1%附近。整体上看基差对股票对冲策略的影响有限，对冲策略在上周也获得了正收益。

美股方面，受联储官员发表的关于“缩债”时间可能早于预期言论的影响，上周美股主要指数出现了1%-2%左右的回落。板块上看，医疗、医药、互联网、房地产、零售、金融、物流等板块跌幅较大，中概股震荡下跌。在新冠疫情尚未得到有效控制的背景下，通胀、就业问题将会持续影响股市信心。港股方面，恒生指数震荡下跌，原料、物流板块走高，零售、地产、医疗等表现较差。

大宗商品方面，国际油价在8月下旬强力反弹后进入横盘震荡阶段，WTI原油10月合约在上周于67-70美元区间震荡。有色金属方面，受几内亚政局动荡影响，LME铝持续上涨，LME镍的库存持续下降，推动镍价走高、此外锡也有一定的涨幅。国内市场方面，受能耗“双控”政策影响，市场对高耗能产品供应紧张的预期升高，加上外盘带动，国内有色金属多数上涨，其中铝涨势最强。黑色板块延续此前走势，铁矿继续下跌，焦煤、焦炭、动力煤、铁合金等品种上涨，相关政策未能平息上涨势头。化工品受油价、煤价带动多数出现上涨。农产品中生猪、花生、苹果持续下跌，油脂震荡走高，其他品种价格较为稳定。国内商品期货市场波动加剧，趋势性增强，50指数CTA与衍生品策略发挥良好，获得了较多收益。

二、指数走势

（一）中基优选私募基金50指数

50指数在9月10日当周收于1855.18点，较9月3日当周上涨1.56%，同期沪深300指数上涨3.52%。最近一年，50指数上涨18.93%，沪深300指数仅上涨5.1%，50指数跑赢沪深300指数达13.83%。

图1：中基优选私募基金50指数走势图

（2019年7月1日至2021年9月10日）

表1：中基优选私募基金50指数近期变动

指标方面，50指数年化收益率超过30%，远超沪深300指数年化收益率13%；风险方面，50指数的年化波动率不足13%，最大回撤不超过10%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，50指数的夏普比率为2.36，而沪深300指数仅为0.56。

表2：中基优选私募基金50指数业绩表现

（2019年7月1日至2021年9月10日）

（二）中基优选私募基金50稳健型指数

50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“50稳健型指数”）的基准日为2020年1月1日，9月10日当周收于1558.07点，较9月3日当周上涨2.09%，最近一年，50稳健型指数盈利16.08%。

图2：中基优选私募基金50稳健型指数走势图

（2020年1月1日至2021年9月10日）

表3：中基优选私募基金50稳健型指数近期变动

50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率仅为8%，最大回撤不超过4%；收益方面，50稳健型指数累计收益接近56%，年化收益率接近30%，夏普比率超过3。

表4：中基优选私募基金50稳健型指数业绩表现

（2020年1月1日至2021年9月10日）

三、成份表现

（一）50指数成份表现

上周50指数上涨1.56%，三大类策略均有正贡献，其中贡献最大的为股票多头策略，为1.05%，对冲策略、CTA及衍生品策略分别贡献0.09%和0.42%。

表5：中基优选私募基金50指数分策略业绩贡献

股票多头策略绝大多数子策略盈利，其中量化指增、动态交易类策略收益居前；对冲策略下二级策略全部盈利，其中量化对冲、股指期现套利策略盈利最多；CTA及衍生品策略下全部子策略均有正收益，其中量价中长期策略获利最大。

表6：中基优选私募基金50指数成份基金表现统计

50支成份基金中有44支净值上涨，CTA与衍生品策略全体获利，股票多头、对冲策略下绝大多数成份基金盈利。从统计指标上看，各大类策略下成份基金表现比较均衡。

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（二）50稳健型指数成份表现

上周，50稳健型指数上涨2.09%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略贡献了0.20%，经均衡配置的股票多头策略、CTA及衍生品策略分别贡献0.80 %和1.09%。

表7：中基优选私募基金50稳健型指数分策略业绩贡献

二级策略方面，对冲策略下绝大多数子策略盈利，其中股票量化对冲、股指期现套利策略盈利突出；股票多头策略下的各子策略均有较好表现，其中动态交易、量化指增策略表现均十分优异；CTA及衍生品策略下的全部子策略盈利，其中量价中长期策略表现优秀。

说明：

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