7月17日，值此首批科创债ETF集体上市之际，鹏华基金在上交所交易大厅举办“科创中国·灯塔基金”系列，“债”攀科创高地 服务科技创新——科创债ETF投资研讨会，聚焦科创债投资机遇与科创债ETF配置价值。
此次研讨会采用“主题演讲+圆桌讨论”的方式，深入探讨了科创债的投资逻辑、市场前景及科创债ETF在资产配置中的战略意义。来自上海证券交易所、中证指数公司、券商研究所、做市商、银行理财、保险资管、私募机构等领域的专家代表齐聚一堂，共话科创债市场发展新趋势。
助力落实“科技金融”大文章
上交所相关负责人表示，ETF已成为投资者资产配置、多层次资本市场体系建设以及助力经济高质量发展的重要工具，随着新一轮资本市场深化改革各项措施稳步推进，ETF市场迎来重要的发展机遇期，未来增长潜力巨大。上交所将持续围绕健全投融资相协调的资本市场功能这一主线，从扩产品、优机制、做生态等方面推动ETF市场再上新台阶。
鹏华基金认为，首批科创债ETF快速落地，体现了资本市场服务国家战略、落实科技金融大文章的扎实举措和有力行动。在上交所的悉心指导下，在中信证券等合作伙伴的大力支持下，鹏华基金很荣幸成为首批布局科创债ETF的基金公司。在公募基金改革的大背景下，做大科创债ETF正当其时，鹏华基金愿与合作伙伴携手努力、紧密协同，着力将科创债ETF打造为“科技-产业-金融”高水平循环的关键支点，并以此为新起点，持续探索金融创新与科技创新的融合路径，为高质量发展贡献更多力量。
中信证券党委委员、执行委员张皓表示，2025年我国科创债市场规模已突破2.2万亿，优质科创企业占比持续提升，市场配置需求显著增强。科创债生态体系日益成熟，科创债ETF的推出是资本市场产品创新的重要举措，也是科创债市场的重要投资载体，在促进科技创新、优化市场结构等方面具有深远意义。
打造高质量科创债ETF生态圈
在思想碰撞的圆桌研讨环节，由财通证券首席经济学家、研究所所长孙彬彬担任嘉宾主持，来自公募基金、券商研究、做市商以及银行理财、保险资管、私募机构等七大领域的专家，共同探讨如何构建更高质量的科创债ETF生态圈。
浦银理财党委委员叶力俭表示，近年来债券市场持续火热，各类策略层出不穷，而今年市场更注重通过交易和波动获取收益。在这一背景下，ETF或指数化投资天然具备交易优势，尤其是高流动性的产品更能满足债券投资人的交易需求。从理财资金的角度看，配置仍是首要任务，但在配置收益欠佳时，必须通过交易增厚收益——这要求进行多波段、相对高频的操作。因此，无论是理财资金还是高活跃度投资者，对债券ETF的需求都在显著提升。
中信证券是全市场经验最丰富的做市商之一，谈及如何发挥做市商的赋能作用，中信证券固定收益部交易总监梅家成认为，中信证券固定收益部交易总监梅家成认为，债券ETF作为一种创新品种，融合了不同类别资产的优势，正在重塑债券市场的生态。与传统场外债基相比，债券ETF不仅为投资者提供了更高效的观点表达工具，还通过指数化配置成为一级市场投标的核心力量，实现了资产配置与现券交易的分离。随着科创债发行规模的扩大和债券ETF优势的凸显，这一领域有望发展成为重要板块，其规模潜力或将远超现有的场外债基。
在百年保险资管基金部总经理邢秋羽看来，保险资金在ETF上有一定的配置，但在债券ETF特别是信用债ETF领域仍处于起步阶段，未来随着品种丰富和流动性提升，债券型ETF的配置比例将显著增长。保险资金的核心配置逻辑围绕战略资产配置（SAA）和战术资产配置（TAA）展开，通过ETF这一低成本工具跟踪基准指数实现基础收益。
“以科创债ETF为例，其票息优势、指数化分散信用风险特性及良好流动性，使其能替代3-4年期利率债或用于现金管理，同时成为金融支持科创企业的重要抓手。随着产品创新深化，保险机构预计会持续加大ETF配置力度，实现风险收益优化与实体经济支持的双重目标。”邢秋羽说。
东方证券固定收益业务总部董事杜晨翔认为，近年来，做市商模式的优化显著提升了债券市场流动性，特别是在债券ETF领域。随着交易所债券做市制度的建立，做市商已能够为基金公司提供涵盖银行间债券、交易所债券及债券ETF的一站式做市服务，有效连接基金公司与投资者。以科创债为例，科创债ETF通过一级市场申赎与二级市场交易与底层债券形成良性互动：ETF流动性提升传导至科创债市场，而科创债流动性改善又反哺ETF，形成正向循环。这一生态建设的成效得益于监管与制度的协同推进，包括交易所做市制度落地、基准信用债及科创债ETF等创新产品的推出，为市场流动性注入了持续动力。
鸣石基金高级副总裁杨堃表示，鸣石基金在ETF领域深耕多年，在大类资产投资中主要聚焦于股票、债券和商品三大板块。对于私募机构而言，由于难以参与银行间债券市场，债券投资的选择相对有限。为此，公司重点参与了国债ETF、政金债ETF等产品，以弥补这一短板。“此次科创债ETF的发行将进一步丰富私募机构在大类资产配置中的工具选择，帮助我们更好地补足在交易所债券市场的参与不足，使资产配置策略更加多元化。”杨堃称。
鹏华基金现金投资部基金经理张羊城表示，鹏华基金创新性地采用双基金经理机制来管理科创债ETF，这是基于产品特性的精心设计。科创债ETF既需要信用债的专业投资能力，又要求扎实的ETF管理经验，而市场上同时具备这两方面经验的基金经理较为稀缺。鹏华科创债ETF的双基金经理组合既能通过信用债专家精准把握底层资产的配置效率，又能依托ETF专业团队确保产品的流动性和投资交易效率。“在大规模管理方面，我们选择的上证AAA科创债指数当前容量达9000亿且扩容空间大，未来流动性有望进一步提升，能够充分支撑产品规模增长。这种双基金经理模式从ETF的资产配置和场内运营管理两个维度协同发力，为投资者提供更优质的服务体验。”张羊城称。
结语
在“资产荒”背景下，兼具稳健收益与政策红利的科创债ETF，将成为优化资产配置的“灯塔型”工具。未来，鹏华基金将继续发挥专业优势，与市场各方携手同行，共同践行金融“五篇大文章”中的科技金融使命，持续完善科创债ETF生态圈，为中国科技创新注入长期活水。
