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洞察金融市场

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权益回暖,债市震荡,债基还值得吗?

2025-07-21 11:23

年初以来,权益市场热点反复出现,债券市场则在资金面、市场风险偏好影响下反复震荡。十年期国债收益率由年初1.60%低位一度攀升至1.90%,而后再度转入1.6%-1.7%区间震荡。如何理解债市行情?债基还“值得”吗?

上半年债市行情复盘

1-3月利率先上后下。1月-3月中旬,债市在降准降息预期落空、权益市场科技热潮影响下出现调整。3月下旬-4月初,海外问题影响市场避险情绪迅速抬升,债市再度强势。

4月-5月,债市多空交织,利率低位震荡。一方面是降准降息超预期落地,资金面宽松,利多债市;另一方面,海外扰动出现改善、提振市场风险偏好,叠加存单利率上行,影响债市空间。

6月,消息面整体偏平静,维持震荡。月初万亿买断式逆回购预告,继续释放资金宽松信号,继续构成债市支撑;月底税期扰动、股市反复活跃,叠加利率低位,构成月内债市主要震荡因素。

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数据来源:iFind,截至2025.7.11

7月债市再现波动

7月以来,债市整体仍延续6月格局,但在利率低位下,债市投资情绪有一定脆弱性,易受干扰。

“反内卷”相关政策信号,令市场联想2016年供给侧结构性改革。带动市场对长效改革、行业出清的押注,叠加季报期,股市再度活跃。与此同时,跨季资金回笼,资金面显小幅波动。风险偏好、资金波动等,多重因素导致债市波动。

长信基金:纯债求稳、固收+求进,债基仍具备长期价值

纯债债基作为长期底仓选择,应展现稳中求进的实力。面对上半年的债市波动,长信基金旗下多只纯债产品继续展现优秀的回撤控制能力,表现远超同类平均。两只30天期中短债产品最大回撤仅有4BP,定位并致力于成为投资者的理财进阶与长期底仓方案。

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权益市场暖意渐显,带动转债行情再度显现。长信基金旗下多只一级债基紧跟行情,展现出一定的业绩弹性。例如长信利鑫债券(LOF)A,今年以来回报2.68%,远超同类平均(一级债基)1.62%水平。

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对不同产品定位清晰,精细化管理,高度重视持有体验,是长信基金一贯以来的坚持。从纯债到固收+,精准做到稳健为先和适度进阶的差异化布局,完善的产品矩阵为投资者提供了完整的资产配置方案。

展望后续债基投资价值,长信基金认为,债市主线仍未见显著逆转,宏观数据稳步修复、货币宽松基调不变。利率低位下,债市或在各种扰动下逐步释放风险,有利于中长期平稳运行,纯债债基依然是较好的长期投资选择。与此同时,权益市场热点持续显现,固收+品类的价值也值得高度关注。

风险提示:以上内容不作为任何投资建议,请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。长信30天滚动持有短债债券型证券投资基金、长信稳航30天持有期中短债债券型证券投资基金、长信稳固60天滚动持有债券型证券投资基金、长信90天滚动持有债券型证券投资基金、长信120天滚动持有债券型证券投资基金、长信富安纯债180天持有期债券型证券投资基金、长信180天持有期债券型证券投资基金、长信利众债券型证券投资基金(LOF)、长信利鑫债券型证券投资基金(LOF)、长信稳裕三个月定期开放债券型发起式证券投资基金为债券型基金,预期收益和预期风险高于货币市场基金,低于混合型基金、股票型基金。

长信30天滚动持有短债债券型证券投资基金、长信稳固60天滚动持有债券型证券投资基金、长信90天滚动持有债券型证券投资基金、长信120天滚动持有债券型证券投资基金以契约型开放式运作,对于每份基金份额,基金管理人仅在该基金份额的每个运作期到期日为基金份额持有人办理赎回。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未申请赎回或赎回被确认失败,则该基金份额将在该运作期到期日后自动进入下一运作期;在下一运作期到期日前,基金份额持有人不能赎回该基金份额。

长信稳航30天持有期中短债债券型证券投资基、长信富安纯债180天持有期债券型证券投资基金、长信180天持有期债券型证券投资基金以契约型开放式运作,在持有期到期日前您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。以上产品由长信基金管理有限责任公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

长信稳裕三个月定期开放债券型发起式证券投资基金以定期开放方式运作,在封闭期内,您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险,投资须谨慎。

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