汇丰晋信基金 基金经理 李学伟
民主党横扫两院：美国中期选举结果基本得到确认：民主党夺回众议院（245席以上），并获得参议院多数（54席），特朗普后两年将直面国会制衡。我们认为影响可沿三条线索理解：
一、美国国内政策"内受制、外延续"。 减税加码与财政扩张受国会掣肘，而关税、地缘政策更多依托行政权，短期延续性或更强。
二、全球流动性环境有望边际改善。 两院易手之后，先政府的财政赤字扩张政策或受限，或令长端美债利率与美元面临回落压力，有助于修复全球市场流动性环境；选举不确定性落地也有助于市场风险偏好修复。下一阶段的主要扰动可能来自于AI监管趋严与预算博弈下的政府停摆风险。
三、A股有望受益于外部影响缓和。 美债利率可能回落、美元汇率也可能走弱，这有望减轻人民币资产估值压力，外资配置意愿有望回升；贸易环境恶化风险或也有望下降，出口链预期修复。更重要的是，外部影响趋缓意味着国内政策空间更充裕，财政货币协同与资本市场改革持续发力，A股中期向好的基础有望更加坚实。
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