今年A股市场结构分化特征明显,港股震荡也加剧,科技和红利两头并重的“哑铃策略”成为了众多专业机构和投资者的主流选择之一,在无风险利率下行的趋势中,科技成长资产可带来高弹性,红利资产的高股息率可成为压舱石。然而经过去年四季度的估值修复后,不少科技股回调波动有所放大,经济复苏的进程也暂不支撑红利资产全面上行。在科技和红利之外,另一个细分方向却异军突起,这就是新兴消费投资。
业内人士指出,所谓“新兴消费”是相对于传统消费而言的,传统印象中提到大消费投资,投资者通常想到的是白酒、家电、食品饮料、旅游、服装、家居等,不少消费主题型基金的重仓配置往往也集中在这些传统领域,尤其白酒的仓位占比较大,这是经济周期和A股相关标的的权重等多因素共同影响的。但随着社会的变迁,年轻人特别是年轻女性主导的新兴消费模式兴起,包括盲盒谷子经济、黄金珠宝首饰、美容美妆、宠物经济、运动健康装备、智能穿戴、休闲零食与功能饮料等,相关公司股价都迎来了爆发。以配置新兴消费为主的公募基金也收获了可观回报,以恒越匠心优选一年持有混合基金(A类015150 C类015151)为例,截至5月7日最新,该基金今年以来涨幅达37.29%,在4556只主动权益基金中排名28,位列前1%,而同期上证综指是下跌0.43%。
自去年“924行情”以来,不少基金公司发力推出一批细分领域的主题型产品,主要集中在科技成长领域,如人工智能、机器人、低空经济、芯片、军工等,相关产品主投某一细分方向,为看好该细分机会的投资者提供了标签鲜明的工具。而新兴消费领域的主题型工具却较为稀缺,大消费主题型基金仍存在白酒等传统消费占比过高等情况。恒越匠心优选则为看好新兴消费前景的投资者提供了便捷的工具选择,该基金最新季报披露截至今年3月末的前十大重仓股,除第10位是白酒外,前9大全部属于新兴消费,包括泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平、若羽臣以及宠物经济、美容护理等。
数据显示,恒越匠心优选自2024年4月增聘了宋佳龄为双基金经理后,去年二季报起前十大重仓股即全部布局了消费方向,去年三季报、四季报也延续了这一特征不漂移,其中对港股稀缺消费龙头标的的配置也很重视,曾重仓过阿里巴巴、安踏体育、康师傅控股等。值得注意的是,恒越匠心优选早在去年二季度就重仓了泡泡玛特,成为第二大重仓股,并一直长期持有至今,今年一季报显示泡泡玛特已成为第一大重仓股并且仓位占比10%几乎顶格。如今泡泡玛特已成为新兴消费的象征之一,2024年泡泡玛特营业收入130.4亿元,同比增长106.9%,经调整净利润34亿元,同比增长185.9%,2024年全年股价累计涨幅349.6%。
国泰海通证券首席经济学家荀玉根在最新研究报告中指出,中国社会财富正在代际间发生转移,逐步从60后转移至80后、90后手上,即从平均55岁到平均35岁,高净值人群正加速年轻化。年轻人正成为新型消费领域的关键力量,90后不再局限于基本生活支出,而是将更多消费投入到精神满足上,偏好以科技感、情绪价值和个性表达为核心的新型消费。荀玉根表示,当前消费者愈发重视消费的体验感与参与感,追求精神满足与圈层认同,潮玩、探险旅游、宠物经济等新型消费广受年轻人青睐。另外,“她经济”作为描绘女性消费影响力的概念,已逐渐成为产业发展的新引擎。从消费内容看,女性“悦己型”消费需求持续增长,越来越多年轻女性更重视自我满足、生活品质与情绪价值,在美妆、护肤、健身、养生等领域支出上升,尤其在奢侈品消费、运动装备消费等品类的增速数倍于男性。
恒越基金表示,当前外需持续承压、全球贸易博弈加剧之际,强化内循环、扩容内需消费将成市场下阶段重点,财政政策持续发力提振内需的大方向或更为明确。同时在市场波动加剧、不确定性提升背景下,消费股经历过往几年的回调,低估值+消费韧性+新兴消费模式将共振提升配置消费股的资金偏好,恒越匠心优选作为特色鲜明的新兴消费主题投资基金,可供看好新兴消费前景的投资者一键打包投资相关标的。另据公告,恒越旗下另一只产品恒越内需驱动(A类010701 C类010702)自5月6日起也增聘了宋佳龄为双基金经理,恒越内需驱动为开放式每日申赎设置,该基金是否也会延续恒越匠心优选的风格与表现值得期待。
