2025年8月1日上午9时30分，伴随着响亮的上市锣声，华电清洁能源REIT（基金代码：508016）正式登陆上海证券交易所。该项目以位于浙江省杭州市的优质天然气发电资产作为底层资产，发行规模达18.945亿元。作为首只央企天然气发电公募REITs，该产品的成功上市不仅是金融创新有效盘活央企存量能源基础设施的生动案例，还标志着我国公募REITs市场服务国家绿色发展迈出重要一步。
国家政策组合拳持续加码 沪市落地燃气发电标杆项目
近年来，国家支持清洁能源发展政策措施日趋全面和系统化，涵盖了财政补贴、税收优惠、金融支持、技术研发、市场应用与推广以及基础设施建设等多个方面，为清洁能源产业提供了强有力的支持。国家相关部门在《关于完善能源绿色低碳转型体制机制和政策措施的意见》中明确对清洁低碳能源项目用地、融资、税收优惠等给予统筹支持，并研究将清洁低碳能源项目纳入REITs试点范围。2025年，《国务院办公厅关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》明确，常态化推进清洁能源等领域符合条件的项目发行REITs。这些政策措施为包括燃气发电在内的更多清洁能源项目开展资产证券化奠定了重要基础。
华电清洁能源REIT的净回收资金将主要用于广东惠州东江燃机项目和浙江华电衢州乌溪江混合式抽水蓄能项目的建设，其上市具有双重示范意义：一方面，通过金融创新有效盘活了存量能源基础设施，为央企轻资产运营提供新范式，构建起社会资本参与新能源体系建设的重要通道；另一方面，标志着我国公募REITs市场在践行金融“五篇大文章”绿色金融、服务国家能源战略方面迈出重要一步，是上交所推动绿色金融创新发展的又一标志性产品。
搭建优质清洁能源上市平台，助力盘活央企存量资产
华电清洁能源REIT的发起人华电集团是国家电力体制改革组建的五家国有独资发电企业集团之一。项目主要原始权益人华电国际作为华电集团常规能源核心上市平台，截至2024年底，在运营发电资产遍布全国十二个省、市、自治区，控股装机容量5,981.86万千瓦，其中燃气发电、水力发电等清洁能源发电装机占比超过20%。
华电清洁能源REIT作为华电集团、华电国际探索基础设施投融资机制创新、推进绿色低碳转型发展的重要抓手，首发资产为位于杭州市钱塘区的优质天然气热电联产项目，包含2套480.25兆瓦级燃气-蒸汽联合循环热电联产机组，已稳定运营近十年，项目2022年至2024年EBITDA均保持在2亿元以上，历史收益稳定。围绕本项目，华电集成了成熟的管理体系、稳定的人员架构、优秀的供销资源整合能力，以及电力、燃气行业多年专业积淀等多领域优势，该项目已经成为浙江电网重要统调电以及杭州市钱塘区核心电源、热源支撑点。
华电国际通过搭建优质清洁能源上市平台，实现了资产端和管理端重塑，一方面有效盘活了体系内优质资产，优化了融资主体财务表现，本次发行预计可实现华电国际资产负债率下降0.25个百分点；另一方面由于运管协议安排中设置的运营管理费与运营业绩挂钩，从而引入了市场化考核机制，有望激励运营管理团队不断提升运营管理水平。
华夏基金相关业务负责人向记者表示，华电清洁能源REIT的上市有利于促进绿色资产、资金、资本正向良性循环，助力企业盘活存量优质资产，实现轻重分离，进一步提高整体经营效率，激发了行业发展动能。后续，我们将协同运营管理机构发挥专业化管理优势，持续提升资产收益表现，做好优质资产储备，积极回报投资者。
深化绿色能源领域投融资创新 服务国家绿色发展
在国家绿色发展战略的驱动下，我国天然气发电市场正加快向高质量发展。权威数据显示，截至2024年底，国内燃气发电装机达14,367万千瓦，在全国发电装机结构中占比4.3%；年发电量约3,171亿千瓦时，约占全社会用电量的3.2%。
华电清洁能源REIT是公募REITs市场践行金融“五篇大文章”绿色金融、服务国家能源战略的生动案例。记者了解到，华电清洁能源REIT底层资产运营模式为天然气热电联产，即以天然气作为燃料，通过燃气轮机或内燃机先发电，再回收发电过程中产生的余热用于供热，实现“一次能源、两种产出”，进而有效提升机组综合效率，降低碳排放水平。发电部分装机规模合计96.05万千瓦，预计平均每年向社会销售清洁电力20亿千瓦时，通过发电余热年供热达到42万吉焦。
在我国积极推进“双碳”目标和能源结构深度转型的关键时期，新能源产业的快速发展对传统金融融资模式提出新命题。REITs作为资本市场创新品种，具有权益属性，在引导金融“活水”流向绿色能源领域独具优势。燃气发电项目现金流较为稳定，其风险收益特征天然适配REITs产品。从已上市能源类REITs产品表现来看，7只清洁能源公募REITs复权后的市场价格相较于发行价格涨幅均值超过45%，反映了投资者的广泛关注和高度认可。
记者了解到，面对绿色能源行业重资产、投资成本高、回报周期长、社会民生作用突出的特点，上交所已构建了包括公募REITs、持有型不动产ABS、绿色债等在内的多样化融资体系，有效破解了行业融资和投资退出的发展瓶颈，为推动构建“清洁低碳、安全高效”现代能源体系、加速绿色低碳转型发展注入了强劲的资本动能。
截至8月1日，沪市上市REITs产品达48只，发行规模1,305.73亿元（含扩募），底层资产覆盖清洁能源、消费、租赁住房、仓储物流、产业园区、收费公路、市政、生态环保等多个领域，其中清洁能源板块上市REITs产品6只，形成了一定规模效应和示范效应，板块“含绿量”不断提升。
上交所相关负责人向记者表示，本单项目是REITs市场支持央企盘活存量资产、服务清洁能源行业健康发展、践行金融“五篇大文章”绿色金融的标杆案例，为市场发展积累了可供参考的宝贵经验。后续，我们将在证监会的统筹指导下，不断推进REITs常态化发行，持续完善市场生态，深入发展多层次市场，更好服务国家战略实施和实体经济高质量发展。
