在低利率环境下， “固收+”产品正成为财富配置的重要方向。2026年上半年，随着股市波动加剧，公募“固收+”产品规模显著上升。Wind数据显示，2025年中，万得混合债券型二级基金规模为8200亿元，至2026年中已增至2.3万亿元，一年内增长达180%。
在市场需求的推动下，“固收+”已不再局限于传统固收领域，越来越多基金公司正构建涵盖多种风险层次、投资策略和资产类别的产品体系。以摩根资产管理中国为例，其打造了“固收+”大投研平台，涵盖债券、股票、FOF及混合资产等类别，实现专业分工与资产间的协同验证。
在这一平台上，摩根资产管理中国债券投资总监张一格带领团队，打造了兼具海外经验与本土适应性的二级债基“固收+”产品线。在摩根资产管理全球投研理念基础上，结合中国市场特点进行本土化改造。张一格强调，团队坚持稳健投资策略，注重收益的可持续性，而非短期高收益，希望通过多次小胜积累稳定的净值表现。
这一理念在摩根资产管理中国的债券投资能力中得到体现。根据天相投顾7月底发布的《公募基金管理人综合评级报告》，自2024年起至2026年第二季度，公司连续10个季度获得三年期AAAAA评级*。银河证券数据显示，截至6月30日，公司过去一、二、三、四、五年基金管理人债券投资主动管理能力均排名前1/4。**
以摩根双债增利基金A（000377）为例，截至6月末，该基金规模达155亿元，较2025年末规模增长超过6倍。银河证券数据显示，其近一年回报为8.28%，在同类普通债券型基金（二级）中排名前30%（159/540）；近三年回报16.74%，排名同类前30%（116/396）。在收益排名靠前的同时，该基金回撤控制也优于同类基金指数，根据wind数据，截至6月末，过去一年最大回撤为1.85%，低于万得混合债券型二级指数的1.93%。
摩根恒鑫债券基金A（022842）为低波动定位的二级债基，截至6月末，银河证券数据显示，该基金近一年回报7.26%，在同类普通债券型基金（二级）中排名前35%（188/540）；其回撤控制显著优于同类基金指数，根据Wind数据，截至6月末，摩根恒鑫债券基金过往1年最大回撤0.99%（同期万得混合债券型二级指数最大回撤1.93%）。
展望下半年，张一格表示，经济增长韧性与传统部门筑底预计将并存，实体债务融资需求难以趋势性扭转，决定了宽货币政策不具备大幅转向的基础；但受制于银行息差，利率下探亦有清晰的微观边界，低位区间拉锯将是常态。权益方面，集中度过高的问题有可能会阶段性影响市场，产业趋势和行业基本面是影响市场中长期表现的核心因素。将继续在控制好风险的前提下，力争为组合提供稳健的资产配置。
*评级信息来自天相投顾《公募基金管理人综合评级》中的基金管理人主动债券评级，其中2026年第二期发布日期2026.7.23，数据截至2026.6.30；2026年第一期发布日期2026.4.27，数据截至2026.3.31 ；2025年第三期发布日期2025.10.31，数据截至2025.10.31；2025年第二期发布日期2025.7.25，数据截至2025.6.30； 2025年第一期发布日期2025.4.24，数据截至2025.3.31；2024年第四期发布日2025.1.24，数据截至2024.12.31；2024年第三期发布日2024.10.30，数据截至2024.9.30；2024年第二期发布日2024.7.25，数据截至2024.6.30；2024年第一期发布日 2024.4.26，数据截至2024.3.31，获评天相投顾基金管理人主动债券评级的实体为摩根基金管理(中国)有限公司。
**债券投资主动管理能力评价数据来自银河证券《基金管理人债券投资主动管理能力评价》，过去三年年化债券投资主动管理收益率采用规模加权平均方式计算，过去一年债券投资主动管理收益率2.85%，基金管理人债券投资主动管理能力排名前10% （11/137）；过去两年债券投资主动管理年化收益率3.09%，基金管理人债券投资主动管理能力排名前15% （14/136）；过去三年债券投资主动管理年化收益率3.16%，基金管理人债券投资主动管理能力排名前20%（26/130）；过去四年债券投资主动管理年化收益率3.31%，基金管理人债券投资主动管理能力排名前20%（19/121）；过去五年债券投资主动管理年化收益率3.39%，基金管理人债券投资主动管理能力排名前20%（18/108）。过去一/二/三/四/五年，截止日期的参评基金数量均为12只。
