7月28日，全球科技再现巨震。隔夜美股半导体板块率先崩塌，费城半导体指数一度大跌近5%。情绪蔓延至亚太市场，日经225指数跌近4%，韩国KOSPI指数跌超10%，触发年内第八次熔断。A股市场同样受到影响，科创50指数回调超6%，创业板指回调7.35%。
这并不是科技板块7月以来的第一次震荡，截至7月末，科创50指数已有11个交易日的单日回撤幅度超过2%，其中5个交易日回撤幅度超过5%，短短一个月便回吐了上半年近一半的涨幅。
科技震荡，是情绪踩踏还是趋势逆转
本轮科技股调整由多重因素共同触发：海外流动性收紧预期升温、科技巨头AI资本开支边际放缓的担忧发酵、前期板块交易拥挤度处于历史高位，资金获利了结与去杠杆行为集中释放。
但科技产业趋势并未发生变化。国内半导体产能扩张的节奏在继续，龙头的在手订单和排产数据支撑了收入增长的可见性。中期维度来看，AI算力和半导体国产化的大方向尚未变化，科技仍是具备坚实基础的景气板块。且国产半导体扩产的确定性相对更强，相较于拥挤度较高的海外算力，国产链尚处于发展与基本面交易的前期阶段，空间与筹码均有较高上限。
从资金层面来看，融资余额从7月初的3万亿高点开始阶段性回落，截至7月31日，已回到2.58万亿左右，接近年初水平。
数据来源：iFind
前期杠杆堆积的交易正在出清，资金抛售压力逐步进入尾声。国内科创板第一大IPO平稳落地后，流动性压力进一步释放。短期维度来看，市场在高预期推动下快速攀升至阶段性高点，容易受到利空消息影响触发修正机制。但伴随着风险释放与流动性支持，交易的积极因素亦在积累。
震荡市中的“固收+”答卷
当高波动的科技赛道经历剧烈回调时，一个此前被部分投资者忽视的问题浮出水面——在极端行情下，资产配置能否扛得住？
从7月指数表现来看，上证指数下跌6.40%，同期纯债债基指数上涨0.16%，在纯债资产的支撑下，含权债基调整压力显著小于纯权益资产。进一步拆解数据，也会发现固收+内部表现分化显著，部分产品最大回撤亦超过10%。
数据来源：iFind，截至2026.7.31
复盘震荡市各类基金产品的表现，固收+不应只是简单的“债券+股票”拼盘，而是一场关于风险预算管理、资产配置能力与回撤控制的综合考验。权益仓位过高、过度集中押注单一赛道的产品，在市场风格切换时同样难逃大幅回撤。而真正将风险控制放在首位、注重多资产均衡配置的产品，或更能在震荡中体现出固收+应有的韧性。
长信投研团队坚持打造可解释、可复制、可持续的以绝对收益为目标的一体化体系，以系统化思维引领投资管理，以量化手段等技术赋能决策，以风控保障稳健，致力于在复杂多变的市场环境中，为客户提供高质量、可持续的投资解决方案。
在产品运作上，明确以产品定位优先，确定风险预算，进而确定各大类资产的配置比例中枢与细分策略，力求打造出低、中、高波差异化的固收+产品序列。回顾今年以来产品表现，多只产品最大回撤小于同类平均，展现出了求稳求进的实力。
数据来源：iFind，截至2026.7.31
7月以来科技板块的剧烈震荡，是一次市场对过度拥挤交易的修正，也是一次对投资者风险偏好的压力测试。在市场的潮起潮落中，或许真正能够穿越周期的不是押注单一赛道的勇气，而是科学配置、稳健前行的智慧。
当市场情绪回归理性，当高波动的赛道经历估值消化，以绝对收益为目标、将风险控制放在首位、通过多资产配置实现攻守平衡的固收+产品，其配置价值或值得被再一次看见。
风险提示：以上内容不作为任何投资建议，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的基金。长信利鑫债券型证券投资基金(LOF)、长信利众债券型证券投资基金(LOF)、长信180天持有期债券型证券投资基金、长信稳裕三个月定期开放债券型发起式证券投资基金、长信金葵纯债一年定期开放债券型证券投资基金、长信利保债券型证券投资基金、长信利丰债券型证券投资基金、长信利发债券型证券投资基金、长信稳健添益债券型证券投资基金为债券型基金，其预期风险和收益低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。长信金葵纯债一年定期开放债券型证券投资基金、长信稳裕三个月定期开放债券型发起式证券投资基金以定期开放方式运作，在封闭期内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。长信稳健均衡6个月持有期混合型证券投资基金、长信180天持有期债券型证券投资基金以契约型开放式运作，在持有期到期日前您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。长信易进混合型证券投资基金、长信稳健均衡6个月持有期混合型证券投资基金、长信先锐混合型证券投资基金为混合型基金，其预期风险和预期收益低于股票型基金，但高于债券型基金和货币市场基金。长信先锐混合型证券投资基金、长信稳健添益债券型证券投资基金可投资香港联合交易所上市的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度及交易规则等差异带来的持有风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资须谨慎。具体产品销售费用收取标准以届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。
