中国基金报记者 吴娟娟
2026年上半年，港股IPO募资总额超2000亿港元，创近五年同期新高。投行业务一片繁荣，中资券商表现出众，中金公司在保荐数量和保荐规模上均位居榜首。再融资方面，外资行显示出一定优势，美银美林以125.46亿港元的再融资承销规模位列第一。
香港股权融资市场延续去年的强劲态势，中资券商积极拓展国际业务实力，外资机构也在补充人力，以捕捉港股IPO大潮中的机遇。
投行人比去年更忙
港股IPO潮起，投行人忙得“脚不沾地”。“今年比去年更忙。”去年曾感叹“忙得回不了家”的高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军告诉记者。
王亚军介绍，投资者方面，与2025年相比，2026年以来，香港IPO吸引的投资者覆盖面更广、长线基金更多，质量也更高；基石方面，机构代表的区域更加多元，高质量投资者也更多。
“现在很多热门的项目IPO，一家机构如果不做基石，就拿不到多少股票。因此，很多以前不做基石投资的机构也加入了基石阵营。”王亚军说。
摩根士丹利亚太股权资本市场主管张晓羽表示，从一级市场融资情况来看，国际长线资金对优质中国资产的参与度较高。近期的多宗IPO及后续融资项目，全球长线基金、主权财富基金以及对冲基金表现活跃，在基石及锚定投资环节发挥了重要作用。
在保荐业务中，中资券商处于领先地位。上半年港股IPO项目中，很多是已在A股上市的公司。对这类公司而言，中资券商有天然的优势。
有外资投行人则认为，项目数量并不能完整地说明问题，重要的是看在标志性项目中扮演何种角色。参与IPO项目，不同机构的出发点不同。例如，处于起步阶段的机构可能希望通过多参加项目来提高知名度。而外资行人手有限，他们会有所取舍，更聚焦大项目。今年上半年港股IPO中的明星项目，外资投行鲜少缺席。
中外资机构发力IPO业务
港股IPO热潮带动中资券商加码国际业务，提升国际业务能力。
例如，6月初，国泰海通宣布，拟向子公司国泰海通金控增资90亿元；5月底，中信证券宣布拟向大股东中信金控定向发行7.94亿股H股，募集资金总额达160亿元，全部用于发展公司国际化业务等；3月份，广发证券宣布向子公司广发香港增资61.01亿港元；华泰证券年初宣布向全资子公司华泰国际增资不超过90亿港元。
香港的人才市场也因IPO热潮而活跃。《亚洲银行与金融》（Asian Banking & Finance）汇编的数据显示，截至2025年底，香港15家主要银行的员工总数同比下降0.73%至74376人，但投行IPO相关的招聘非常活跃。
Morgan McKinley Ltd.大中华区金融服务总监Eric Zhu在接受媒体采访时表示，随着更多公司准备在香港交易所上市，将继续拉动对交易专业人士、工程师和交易专家的需求，而交易量的上升则提升了对执行和交易后业务岗位的需求。尽管AI崛起令不少银行减少初级职位数量，但投行这类依赖人际沟通的职位依然在大力吸纳新人。
一位咨询机构人士对记者表示，2025年对于香港投行来说是少有的“牛市”，各家项目多到做不完，相应地年终奖也颇为可观。据其透露，2025年，香港很多投行发出15个月年终奖，初级职位的员工也能获得不错的奖励。
据了解，日前，摩根大通招聘了两名可为香港IPO签字的保荐人代表。彭博文章介绍道，这两人均具备保荐人代表资格。在IPO市场蓬勃发展之际，摩根大通计划扩充其香港投行团队。
香港证监会数据显示，目前约120家公司雇用超400名保荐人代表。根据2026年1月发布的通函，香港证监会将每名代表可同时处理的在售项目上限设为5个。香港证监会在通函中指出部分投行保荐工作存在严重缺陷，显示监管机构对保荐人代表能否有效监督涌入市场的IPO申请感到担忧。
业内人士表示，在严格的规范要求下，市场对有资格的保荐人代表的需求将进一步提升。
