中国基金报记者 方丽
公募基金的投资业绩，终究要在长跑中见分晓。2017年至2025年9个完整年度，全市场仅有7只基金8次跑赢偏股基金指数（其间不更换基金经理），平安睿享文娱基金正是其中之一。
创造这一业绩的黄维，即将在8月迎来他管理平安睿享文娱基金十周年。2016年8月24日成立以来，截至今年6月19日，该基金累计收益率达617.37%，年化收益率达21.24%。
聚焦“硬科技”
总结十多年投资实践，黄维将自己的投资逻辑总结为三大核心原则：以价值视角做成长投资；挖掘业绩扎实、拥有核心竞争力的上市公司；不参与单纯的题材炒作。
在他看来，产业主线是指行业经历短期下跌后，能够反弹并创出阶段新高，具备可持续的景气度。他选股依托产业中长期景气趋势，而非短期市场热点。
在黄维看来，真正的长期主义，不是频繁“跳车换轨”，而是在大趋势中坚守、在估值上克制、在结构上优化。“过去几年一直坚守科技、制造主线，就是自上而下选择高成长行业（抓行业贝塔），再在行业内精选优质个股（挖个股阿尔法）。”黄维在今年AI赛道的贝塔行情中，坚定布局产能紧缺、具备涨价能力的细分领域，在行业贝塔之上叠加阿尔法。
双主线布局科技新格局
北京大学微电子专业的背景使黄维的投资能力圈覆盖TMT、新能源、高端制造等领域。
现阶段，黄维的核心配置依旧围绕科技、制造两大方向，以AI产业链为第一主线，半导体自主可控、高端制造作为辅助。
黄维是业内较早提出“AI通胀”逻辑的基金经理。
“下一代高价值AI产品持续放量，拉动光模块、PCB等上下游零部件需求提升，产业链多个主流环节均处于供不应求状态。”黄维判断，当前部分企业因物料短缺出现交付受阻，后续产业增长斜率或放缓，短期波动可能加大。但供应链紧缺也会拉长行业景气周期，市场担忧的业绩拐点大概率会延后。
“后续可重点挖掘两类具备超额收益的细分领域：一是直接受益于产能紧缺、拥有涨价能力的环节；二是渗透率较低、技术迭代空间大的新兴技术方向。”黄维表示。
对于半导体自主可控板块，黄维表示，该赛道投资逻辑清晰、确定性强。半导体设备、核心材料作为国产化攻坚的核心方向，不仅行业景气度无忧，多个细分环节还具备涨价属性，是中长期重点布局方向。
“国内高端制造的中长期产业趋势并未发生改变，本土企业的全球竞争力仍在持续增强。”黄维表示，今年该板块受汇率波动、外部风险担忧、市场流动性等因素影响出现短期承压，但基本面并未走弱。多数龙头企业市盈率仅十余倍。随着企业业绩持续兑现，该板块后续或呈现底部逐步抬升的走势，中长期投资价值突出。
对于越来越明显的结构分化行情，黄维表示，产业变迁必然带来市场分化。美股长期呈现龙头领涨、指数分化的格局，科技龙头企业权重高、竞争力强。“未来A股大概率也会走向长期结构化行情。随着科技、制造龙头企业竞争力不断强化，叠加市值与指数权重持续提升，A股指数也有望依托龙头走出中长期‘慢牛’行情，市场分化将会成为常态。”
