中国基金报记者 方丽
2026年开年以来，AI应用成为A股最强主线之一。数据显示，截至1月14日，国证AI应用指数累计上涨20.90%。这一趋势与广发沪港深精选基金经理观富钦的布局预判一致——其在2025年三季度即预测，2026年AI应用将从技术探索期正式迈入商业化落地期，并在三季报中加仓港股互联网、AI应用板块。
观富钦指出，Meta收购Manus、阿里打造“千问”为超级入口、Google Gemini推进AI导购等事件，本质都是AI商业化的探索。当前AI技术可靠性与泛化能力显著提升，已在ToB、ToC端实现效率突破。典型例证是AI编程已替代30%～40%的人工，隐含万亿元级人力成本节省空间；智能驾驶作为重要场景，随着L3+渗透率提升，将大幅降低运输成本，行业前景广阔。
基于前瞻的专业预判，观富钦管理的广发沪港深精选收益表现领先。截至1月14日，该基金近6个月涨51.35%、近1年涨超79.17%，年化波动率为28%。该基金聚焦AI应用产业链，重点覆盖计算机、传媒板块，标的筛选聚焦“具备独特数据优势、与大型模型厂深度合作、具有一定战略地位”的公司。
三大因素有望
催化AI应用产业链
2025年，在全球AI发展的背景下，TMT板块走强，以算力为首的AI基础硬件设施公司取得了亮眼的业绩和股价表现，而AI应用的表现却相对平淡。观富钦指出，AI应用低于预期的主要原因在于缺乏新的形态或者商业模式落地，因此未能有效转化为业绩增长。
从中长期看，观富钦认为，AI应用大概率将迎来爆发。一方面，从产业层面看，2026年，AI仍将是主导性主线，其发展路径预计将从当前的基础设施环节，逐步延伸至硬件创新环节，并最终向应用端拓展。硬件领域的潜在突破，如OpenAI与苹果2026年发布的新品，被视为激活ToC应用的关键。
另一方面，参考海外市场表现：ChatGPT推出后，2023年核心算力代表英伟达领涨，2024年是Infra板块（核心算力+电力能源+半导体+硬件设备）涨跌幅居前，2025年则是算力与应用交替上涨。结合产业进展和海外映射来看，观富钦对2026年的AI应用板块持乐观态度。
具体而言，他认为，以下几个因素将促进市场关注AI应用：
一是大模型技术仍在快速迭代。Google Gemini后来居上，说明了大模型的竞争仍是你追我赶、胜负难料的态势，预计未来半年DeepSeek、xAI、阿里等企业都可能发布新模型。
二是互联网大厂打造超级入口以及硬件创新。Google Gemini的进步从侧面反映出AI生态对模型迭代的重要性，这对国内互联网大厂具有重要启发。2026年，预计各家大厂将推动生态内互通互联，从而加速大模型的迭代并打造超级入口。
三是基本面迎来拐点。企业软件支出往往具备经济后周期属性，随着经济增速回升，IT开支将提速。2025年三季度已出现部分计算机公司业绩超预期的积极信号，这可能预示行业基本面将迎来拐点。
关注AI应用的两类机会
基于AI应用场景的多重利好因素，观富钦自2025年下半年起即重点关注相关领域。
“过去两个季度，AI应用相关标的已普遍出现约30%的调整，当前估值已进入相对合理区间，如20～30倍PE或10倍左右PS，许多公司股价处于多年以来低位。”观富钦表示，一旦需求回暖，这些AI应用标的将具备较大的弹性。
2026年开年第二周，AI应用板块爆发，生成式引擎优化（GEO）概念获得市场广泛关注。在投资方向上，观富钦重点关注两类机会：
一类是如OpenAI所揭示的高频应用场景，包括编程、客服、日常助手和搜索等，这些在ToB端对可靠性要求不高的提效类产品中渗透最快。
另一类是互联网流量入口变迁催生的机会。回顾互联网的发展历程，2000年前后是互联网1.0时代，流量中心化，向搜索网站和门户网站集中；2010年进入互联网2.0时代，流量开始去中心化，各类App开始如雨后春笋般出现；未来AI时代，流量将从中心化状态逐步转向垂直细分的应用，从而催生新的流量分发优势企业。
哪些应用创新会率先出现？观富钦分析，类比互联网1.0时代，当前AI时代的入口可能处于早期收敛阶段，未来可以关注两大方向的进展：一是大模型厂成为入口；二是垂类应用，即拥有场景或数据资源的公司有先发优势。
具体到投资标的，观富钦将从两个维度着手：一是计算机方向，围绕各家互联网大厂的生态企业进行挑选，特别是有重要卡位、拥有稀缺资源的标的，重点关注不同ToB端场景的企业Agent、办公工具、美图工具等；二是传媒方向，核心是多模态和GEO，预计2026年多模态将取得巨大进展，如游戏、港股互联网、AI漫剧、GEO等相关行业也可能有不错的机会。
