中国基金报记者 曹雯璟
“让投资更简单”——汇丰晋信基金总经理李选进指着公司成立时的牌匾，回顾公司二十年发展历程，感慨万千。
“公司创立时，就确立了‘让投资更简单’的目标。这一理念背后，承载着公司对提升投资者体验的追求。”李选进强调，要实现这一目标，仅凭短期业绩远远不够，必须着眼于投资者的长期需求，并致力于构建一套持久、可持续的投资体系。
二十年的发展，让李选进愈发笃信“长期坚持”才是正途。公募基金行业浪潮翻涌不息，有时为了坚守理念，必须有所取舍，有所为、有所不为。对于汇丰晋信基金来说，“坚持”不仅是一句口号，更是深深融入公司产品体系、投研方法与投资者服务之中的具体实践。
作为行业发展的亲历者和见证者，李选进分享了他对公募基金行业未来发展的思考。他认为，资产管理行业必须清楚认识到，这是一场比耐力的“马拉松”。无论是投资还是服务，都应该看得更长远。基金从业者必须明确自身的价值所在——为投资者创造价值，为他们提供财富管理的解决方案。
守正不移廿载路
行稳致远长期心
回顾汇丰晋信基金二十年的发展历程，李选进将其核心总结为“坚持做正确的事”。在他眼中，这份“坚持”既意味着公司经营理念的一以贯之，也代表着在行业快速发展的浪潮中对“长期主义”的坚守。
“我们的每一只产品都有清晰的定位，在投资过程中保持基金名称、业绩比较基准、主要投资方向三者完全一致，做到投资风格不漂移，让客户买到的产品始终与预期的投资目标一致。”李选进说。
正是这份“坚持”，使汇丰晋信基金在竞争日趋激烈的当下，权益产品规模和投研实力均保持在行业前列。Wind数据显示，截至2025年9月30日，汇丰晋信基金管理规模达561.6亿元，其中权益产品规模为270亿元，位于行业前1/3。
即使经历多轮市场波动，公司大部分主动权益产品成立以来仍取得正收益。数据显示，截至2025年10月31日，在晨星排名中，在一年、三年、五年、十年等维度，公司旗下基金都有排名靠前甚至进入前十名的产品，其中，汇丰晋信中小盘过去十年的业绩在同类产品中排名第一。
在李选进看来，这种稳定性不仅体现了公司文化，也是公司始终坚持以长期视角对待员工、股东和投资人的结果。“我们尽力营造一个良好的工作环境，让每位员工都能充分施展自己的才华。”据李选进介绍，汇丰晋信有十几名员工和公司一起走过了二十年历程，共同成长，其中不少已成为公司的中层或高管。
对于公司二十年取得的成绩，李选进总结为“业绩、人才、认可”三个关键词。
首先，过去这些年来，汇丰晋信基金在主动权益投资方面取得了一些成绩。“长期业绩表现是我们最看重的指标，公司希望能够尽可能地给投资者带来比较好的长期投资体验。”
其次，汇丰晋信基金为行业培养了一批优秀的人才；同时，在公司内部，优秀的投资管理人才还在不断涌现。
此外，公司的长期投资管理能力得到了机构投资者的广泛认可。“许多专业投资机构，例如保险资管，都非常认可我们的权益产品。对我们来说，这种认可是一种来自专业机构的‘认证’。”李选进谈道，除了机构的青睐，公司和旗下多只主动权益产品获得了权威第三方评价机构的奖项，这是对其权益投资能力的进一步认证。另外，公司经营稳健，成立二十年来没有发生过重大风险事件，这也是长期发展理念带来的结果。
长期业绩稳健、机构投资者认可度高、经营稳健、稳定而成熟的团队……这些因素共同构成了汇丰晋信在竞争中稳步发展的底气。李选进强调，无论面对外部投资者，还是对股东、员工，公司始终坚持用长期的视角来看待发展，目标是“行稳致远”。
当然，要坚持长期主义难免会面临取舍。李选进坦言，面对热点，保持克制并不容易。“我们始终着眼于公司的长期发展和投资者的长期利益，不会追逐一些短期热点。”他强调。
比如，在行业发展的某些阶段，大比例拆分被一些机构视为扩大基金规模、提升短期关注度的“捷径”。“汇丰晋信基金的产品没有进行过大比例拆分。”在李选进看来，这并非可持续的发展方向，而且这样做长期对投资人来说未必是最有利的。“对于汇丰晋信基金而言，不追逐短期热点、坚持清晰定位、保持风格稳定，本身就是长期主义的体现。”
迈入“体系化2.0”
在公募行业竞争加剧、投研体系不断演进的当下，“流程化”“工业化”正在成为基金公司能力建设的关键词。
作为较早提出系统化投研理念的资管机构，汇丰晋信基金在流程化方面不断迭代，逐渐形成了一套“可解释、可复制、可预期”的投研框架。
李选进向记者介绍，“可解释”就是能够向投资者清楚地解释基金的超额收益来自哪里，而且这个来源是真实可靠的；“可复制”是指基金经理获得超额收益不是靠运气，而是有实际的投资策略和投资流程保障；“可预期”是指产品的风险、收益特征清晰，让投资者可以建立合理的预期。在他看来，只有投资过程透明、稳定，投资者才会真正获得“良好的投资体验”。
经过二十年的发展，汇丰晋信基金的投研体系，从宏观到行业，再到个股和组合构建，已经形成了结构清晰、可追溯的完整链条。
第一步是宏观与策略输入，由公司的宏观和策略组将观点提供给基金经理。第二步是行业研究与比较。行业分析是投研体系的重要基础，由研究团队提供结构化产出。第三步是个股挖掘。从基础库、备选库到核心库，一整套股票池体系由研究员贡献个股，基金经理再结合自身判断构建组合。第四步是组合构建，公司设置了明确的量化参考指标，如业绩比较基准、跟踪误差范围、风险预算、因子暴露等，并通过系统优化器进行组合优化。
李选进强调，这套流程的最大特点是“可复盘、可追溯”。“宏观的数据是什么样的、行业的数据是什么样的、业绩比较基准是什么样的……最后，我们构建出的投资组合权重，整个过程都可以让客户清晰地看到。”
业内对汇丰晋信投研体系认可度较高，也与其“投研转化率”突出有关。李选进举例介绍道：“比如，核心库里有100只股票，可能其中的80只被至少1名基金经理持有超过3个百分点，这说明研究成果真正转化成了投资决策。”他特别强调，这背后靠的是研究团队与投资团队之间充分的沟通与信任。
有观点认为，清晰的流程和强大的体系，可能会束缚基金经理的投资自由度。对此，李选进给予了明确的反驳。他用了一个形象的比喻：管理基金就像开F1赛车。过去十年，F1比赛中的伤亡率明显下降，因为车队和赛事组织者在系统化支持和安全保障方面不断进步，从赛车的胎压、风阻到转弯角度，都有专门的团队支持，而且赛道也更加安全。
“这套科学的流程看上去像是‘限制’，但实际上是对赛车手的保护，让车手不会因为撞车或翻车导致严重的后果。”在李选进看来，流程化是让基金经理“跑得更快”的前提。流程不健全，出“事故”（即回撤）的概率或频率会显著提高；有了科学的流程，基金经理不仅可以保持速度，还更加安全，避免在极端市场环境中出现难以承受的后果。
“这是科学体系带来的结果。我们的流程是为了让基金经理更好地发挥主动管理能力，而不是限制他们。”他总结道。
不仅如此，基于投资者反馈，汇丰晋信还在不断优化流程。尤其是海外投资者，他们对流程的透明度、系统性和可解释性有更高要求。李选进判断，这是国内资产管理机构未来不得不迈过的一道“坎”。“很多海外机构更愿意相信流程，只有实现更高程度的‘流程化’，才能吸引更多海外资金进入中国市场。我们要做的是让流程更好地为投资者服务，同时也让基金经理的能力得到更充分的发挥。”他说。
李选进透露，当前，汇丰晋信基金已迈入“体系化2.0”阶段，未来仍有提升空间，公司将继续通过系统化方式进一步完善流程，保证投资流程持续迭代。
“多资产”配置
将成行业“下一站”
公募基金行业已走过二十多年的发展历程，李选进认为，当下行业正处于从高速发展向高质量发展转型阶段。他做了一个形象的比喻：“过去二十多年，我们更多是在‘卖原材料’。客人来吃饭，我们把菜刀、鱼、肉给他，让他们自己去做菜。而未来行业发展的方向，应是从提供‘工具’走向提供‘解决方案’，帮客户‘做菜’。”李选进认为，公募基金未来需要在资产配置、风险管理、长期陪伴等方面提供系统化的投资解决方案，而不仅是把基础资产工具交给投资者。
长期以来，权益市场的剧烈波动让不少投资者“受伤”，这也促使行业反思如何更好地优化产品结构和投资体验。李选进认为，多资产配置能够帮助投资者在承受可接受的波动的情况下实现长期稳健回报，也更能匹配投资者真实的目标。当前，市场环境和投资者心态都比以往成熟，正是推动行业向“解决方案型产品”升级的好时机。李选进指出，多资产配置将成为行业发展的“下一站”。
这一理念已在全球得到验证：美国养老金、各类国际养老金体系普遍采用“本地资产+海外资产”相结合的模式进行配置。“既然这种模式已在全球范围被实践证明有效，为什么我们的公募基金行业不能采用？”他认为，公募行业建立系统性的全球化、多资产配置能力，其价值不仅惠及零售客户，还将向机构侧“外溢”。
他举例说，在海外，汇丰投资管理的一个大客户群体就是保险公司，公司会根据各家保险公司的风险预算设计不同的资产配置组合，例如“提供平均5%—6%的年化收益率、回撤控制在2%—3%”等定制化方案。但无论是零售还是机构客户，本质的一点是相通的——需要投资管理机构通过多资产配置，满足客户所处的不同风险收益区间，“这对我们的综合投资能力、组合构建能力、风险管理能力都提出了更高要求。”他谈道。
李选进认为，公募基金行业未来真正能为投资者创造价值的，不是继续推出更多“单一资产型”产品，而是提供能直接匹配投资者人生目标的解决方案。这种方案可以是一只基金、一个账户、一组产品或一种配置体系。“真正落实‘客户为先’，不仅要靠产品创新，更要让投资者真正获得长期利益。”他说。
对于当前“多资产”赛道的竞争格局，李选进指出，各家机构对于“多资产”的理解不尽相同，他希望整个行业能共同成长、百花齐放。唯有如此，才能推动“多资产”投资理念更广泛地普及，让市场教育更加深入，最终为投资者创造更多长期价值。
在他看来，未来，公募基金行业凭借长期形成的制度、人才和机制优势，在新赛道中或能更胜一筹。“我们的基因里一直非常关注海外市场。”李选进举例称，2015年第一批互认基金推出时，汇丰晋信基金就积极参与，通过养老FOF形式打造全球多元配置产品，希望提升投资者的长期投资体验。
数据显示，截至2025年9月30日，汇丰晋信2016生命周期基金整个10年生命周期的年化收益率超过10.5%；汇丰晋信2026生命周期基金成立以来的复权单位净值增长率达到444%，年化收益率超过10%。
李选进指出，当前，国内投资者对进行海外配置的需求日益增长。“QDII额度持续紧张，MRF基金也备受关注。”在他看来，这说明投资者已经接受并期待通过基金产品进行全球多资产配置。在这样的背景下，汇丰晋信养老目标日期2036一年持有基金于2024年应时而生，该产品按照“国内资产为底仓、海外优质资产分散风险”来设计，与全球主流养老金的配置模式高度一致。
未来，国内金融机构需要在投资体系和人才储备进一步提升全球配置能力。“在多元资产配置方面，国内公募行业仍存在明显短板：海外投资经验不足、全球化人才储备不够、全球配置体系尚不成熟。”李选进直言，“投资人想要实现的目标是什么？是养老、子女教育，还是美好生活？在明确目标之后，我们就要打造能匹配这些目标的解决方案。而推进这些解决方案，需要专业的能力，比如流程化的投资体系、多资产管理能力等。在这些领域，基金行业仍有提升空间。”
他还指出，过去一两年，出现了明显的“存款搬家”现象。在未来的竞争中，公募基金行业凭借制度优势、权益管理能力，以及日益增强的多元资产能力和流程化体系，有望承接更多居民资产。未来可能会看到更多居民资产流入公募基金产品，让公募基金帮他们做长期资产配置。
李选进表示，未来，在政策层面可以给予更多引导，比如QDII额度可以优先向养老产品倾斜，使其能更好地进行全球多资产配置。他相信，通过长期培育，未来十年至二十年，中国完全有可能培养出一批真正擅长海外投资、懂全球资产配置的人才。过去，公募行业从外资机构那里学到了很多投资理念、方法论和风控手段，在全球配置方面，行业可以继续借鉴其经验，并努力做到更好。
讲好中国故事 一以贯之
“讲好中国故事，归根结底是希望吸引更多海外投资者配置中国市场。这一直是我们在做的事情。”李选进说。
李选进每年都会接待多批外资参访团。他观察到海外投资者的态度正发生积极变化。“特别是近两年，他们对中国市场的兴趣明显提升，例如QFII账户上的资金增长就非常显著。”
2025年，李选进拜访了包括中东在内的众多海外客户，明显感受到海外机构对中国资产的兴趣在提升。“这是好事，说明海外客户对中国资产很有信心。”他提到，包括主权机构在内的外资都在加大对中国资产的关注和投入。这两年中国权益市场的强势表现，也让“讲好中国故事”变得更容易。海外客户最关注的议题，依然集中在几个老话题：地方政府债务、房地产、消费以及出口。
对于未来互认基金的发展，李选进认为，无论是南下还是北上的互认基金，都可能迎来“2.0阶段”。
“现在的互认产品，无论是南下还是北上的，基本上都是十几、二十年前设计的产品，这些产品在当初设计的时候并没有考虑到会在香港或者内地销售，所以无论是投资范围，还是产品的费率等方面，都不是很适应对方市场。比如内地的产品大多数是有赎回费的，但香港的基金习惯上不收取赎回费。反过来，内地的基金申购费通常比较低，但香港的基金申购费较高，这一点内地投资者也不太习惯。”他谈道。
李选进表示，未来在“互认2.0阶段”，会更有针对性地去为香港投资者设计产品，或者把更加匹配内地投资者需求的香港基金引入内地市场。同时，在产品设计上更加注重本土化考量，这样或许能让南下以及北上的产品更受当地投资者的欢迎。
“二十年只是开始”
聚力打造人才与产品“双引擎”
谈及公司当前的发展瓶颈，李选进开门见山地指出：“人才，是目前最需要补足的一环”。
随着汇丰晋信基金投研体系迈入“体系化2.0”阶段，公司对人才的能力结构提出了更高要求，包括能适应流程化的投资体系、拥有全球配置视野、能融入新一代体系化投研框架。“这类复合型人才在国内市场并不多见。我们需要培养更多能适应我们投资流程的人才，这样才能支持公司未来的发展。”李选进说。
在培养路径上，公司采取“自主培养+外部引进”双线推进的方式。一方面，通过长期培养打造符合公司体系的人才梯队；另一方面，通过外聘方式加速补齐短板。他强调，资管行业本质上仍是“以人为本”的行业，行业要做大做强，关键是打造更加多元、更加成熟的人才梯队。“符合新一代体系的人才更加难找，这需要我们全行业共同努力，培养适应未来发展的优秀人才。”李选进谈道。
除了人才体系，完善产品结构也是公司未来发力的重点。李选进透露，汇丰晋信未来将推出一系列“多资产”类产品。对于多资产策略来说，长期表现是投资者最关注的指标之一，而这些需要时间积累。在他看来，只有做出长期出色的业绩，才能获得投资者信任，让普惠金融的“蛋糕”越做越大，实现资管机构、投资者以及全社会三方共赢。
无论是“让投资更简单”的目标，还是对“可解释、可复制、可预期”投资理念的落实，以及对产品长期定位的坚持，都折射出汇丰晋信基金面向长期、陪伴投资者成长的初心。
回望公司二十年的发展历程，李选进表示，二十年只是开始，坚守长期主义、让投资更简单，是汇丰晋信基金过去二十年的坚持，也是未来继续努力的方向。
