中国基金报记者 李树超
近日，中国证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上表示，将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术企业提供更加精准、包容的金融服务。
创业板改革受到市场各方关注。业内人士表示，深化创业板改革将从制度层面夯实科技创新发展的金融基础，推进“十五五”规划对培育新质生产力、实现科技自立自强的战略部署。同时，多层次资本市场体系的完善将促进资源向科技创新领域加速集聚。
夯实科技创新发展的金融基础
筑牢科技自立自强根基
多位业内人士表示，深化创业板改革有利于进一步完善资本市场，推动科技创新，为经济高质量发展注入新动能。
嘉实成长共赢基金经理李涛表示，此次深化创业板改革是适应全球形势与科技创新发展、完善多层次资本市场体系的重要举措，旨在响应国家“十五五”规划对培育新质生产力、实现科技自立自强的战略部署。面对全球科技竞争加剧，市场需要更多耐心资本，也需要更灵活、更包容的融资环境，以支持创新资本形成和创新动能培育。
华南一家大型基金公司指出，“十五五”规划提出要“培育壮大新兴产业和未来产业”“加快高水平科技自立自强”等，包括创业板在内的资本市场，要通过提升自身的包容性和适应性，培育新质生产力，更好地服务国家战略发展。
“此次创业板改革是继科创板系列政策优化之后，完善多层次资本市场建设的又一重要举措。”华安基金首席指数投资官、总经理助理许之彦表示，创业板改革的关键在于制定更符合创新型企业特点的上市标准，这将为新兴产业和未来产业企业打开更为顺畅的融资通道，是金融服务实体经济功能的体现。
在他看来，当前国际科技竞争日趋激烈，我国在应对外部技术制约的同时，积极加速内部产业转型。在这一背景下，资本市场要更好地服务实体经济、支持创新发展，需从制度层面“精准滴灌”。“创业板改革正是着眼于这一需求，从制度层面夯实科技创新发展的金融基础，筑牢科技自立自强根基。”许之彦说。
招商基金市场支持与管理部首席财富顾问黄亮也认为，此举旨在补齐制度短板，更精准服务国家创新驱动发展战略，其积极意义在于畅通科技、资本与实体经济的循环，提升资本市场对关键创新领域的包容性与支持效率，为经济高质量发展注入新动能。
市场机构和业内人士表示，深化创业板改革对我国资本市场高质量发展具有多方面的积极意义。
国泰基金认为，对于资本市场而言，改革有助于提升创业板服务实体经济质效，精准对接新兴领域和未来产业企业，引导资本向科技创新领域聚集，助力产业升级与技术突破；另一方面，有利于强化资本市场资源配置功能，让优质创新企业获得更充足的资本支持，同时为投资者提供更多优质投资标的，促进市场投融资两端平衡发展，推动资本市场高质量发展。
李涛分析，深化创业板改革，一是有助于让更多有潜力的科技企业获得融资机会，提升资本市场对科技创新的包容性和适应性；二是引导资金精准投向新一代信息技术、新能源、高端装备制造、生物产业等重点方向，加速科技成果转化与产业化进程，推动产业链完善与升级，与“十五五”规划培育新质生产力、构建双循环新发展格局的战略部署同频共振；三是有利于优化市场结构，吸引更多“耐心资本”入市，共同构建“长钱长投”体系，也有助于吸引国际投资者关注和配置中国资产，提升我国资本市场的国际地位。
促进资源向科技创新领域加速集聚
除了创业板，吴清指出，“科创板科创成长层将迎来首批新注册企业上市……改革效应正加快显现；证监会将坚持打造服务创新型中小企业主阵地的定位，持续推动北交所高质量发展”。
如何系统推进各板块改革、形成差异化定位，也是业内关注的重点。
许之彦表示，与科创板、北交所相比，创业板的发展方向更突出“成长型创新创业企业”的培育。“三创四新”（即企业符合“创新、创造、创意”大趋势，或者是传统产业与“新技术、新产业、新业态、新模式”深度融合）是其显著特征。监管部门明确表示将系统推进各板块改革，完善多层次市场体系的结构与功能，这预示着各个板块将在特色化发展的基础上形成更紧密的协作关系。
他认为，未来中国多层次资本市场体系将呈现更精准明确的功能分工：主板稳定护航龙头，创业板助推创新成长，科创板攻坚“硬科技”，北交所培育专精特新。四板协同，构筑实体经济全周期金融生态，注册制改革持续释放市场活力。
黄亮也认为，创业板、科创板、北交所将形成更有效的互补与联动：科创板聚焦“硬科技”，北交所服务创新型中小企业，创业板改革后则将更突出“三新”企业的成长与创新。未来的格局将是“竞争协作”，共同构成覆盖企业全生命周期的融资服务体系。
各板块定位明确、功能互补，共同覆盖各类型、各发展阶段科技企业的融资需求，总体实现从专精特新、中小企业到“硬科技”龙头的全周期资本覆盖。
李涛表示，创业板、科创板、北交所三者形成差异化定位，错位发展、功能互补，共同构建覆盖不同规模、不同发展阶段企业的资本市场生态，提高资本市场服务实体经济的广度和深度，促进资源向科技创新领域集聚。
华南一家大型基金公司表示，如果把资本市场看作一个整体生态，那么各板块之间应当是“差异发展、功能互补、有机联动”的关系。
“随着各板块的定位和标准更加清晰，处于不同发展阶段的公司，都能在资本市场找到适配的金融服务，从而为新质生产力企业提供覆盖全流程、全生命周期的服务，更好地引导资源向实体经济和国家战略需要的方向加速聚集。”上述华南大型基金公司相关人士称。
