中国基金报记者 曹雯璟
在指数化投资日趋成熟的当下，如何在“被动中求主动”，成为基金公司量化投资布局的重要命题。
“市场充满不确定性，但模型的纪律和体系的延续，能让我们在波动中保持清醒。”银河基金量化与FOF投资部总监助理罗博表示。
据悉，银河中证800指数增强基金即将发行，罗博拟任基金经理。他强调，量化是一种“纪律化的投资哲学”，新基金将借助量化的理性，让投资回归本源。
“线性+非线性”双引擎增强框架
资料显示，罗博是管理学博士，拥有20年证券从业经验、15年公募基金管理经验。2006年2月，罗博加入银河基金，历任产品设计经理、衍生品数量化投资研究员、行业研究员、基金经理。
作为银河基金量化团队的核心人物，罗博擅长采用多因子选股及事件驱动策略相结合的方式进行配置，并结合风险模型进行风险调控，力求在降低基金收益相对回撤和波动的同时控制指数增强基金的跟踪误差，在一定的风险范围内达到组合收益的最大化。
对于即将发行的银河中证800指数增强基金，罗博介绍道，“中证800指数由沪深300指数和中证500指数构成，可以看作A股市场的‘缩影’”。
数据显示，截至2025年10月13日，中证800指数成份股占A股总市值的69%，其中约21%的股票总市值在1000亿元以上，约71%的股票总市值在200亿~1000亿元之间，具有完整的大中市值覆盖梯度。
在行业分布上，中证800指数布局相对均衡，全面覆盖了申万31个一级行业，包含电子、银行、非银金融、医药、电新等板块，各行业比例在7%~13%之间。
在罗博看来，中证800指数的价值在于它代表了中国经济中最具活力和盈利能力较高的企业群体。“它既有沪深300指数的大盘蓝筹特质，也融合了中证500指数的中盘成长风格，能够较全面地反映市场整体运行趋势。”他说。
数据显示，罗博管理的银河沪深300指数增强基金A，超额收益显著，年化跟踪误差保持在相对较低水平。
“沪深300指数代表了‘核心蓝筹’，中证800指数则更具市场广度，我们希望在严格追踪中证800指数的基础上，采用增强策略，力争取得长期收益。”他指出，从沪深300指数到中证800指数，是一次从“强核心”到“宽覆盖”的跃迁，也是银河基金打造全市场量化布局的重要一环。
据介绍，银河中证800指数增强基金在策略设计上，延续了银河基金量化投资体系的核心特色，即以严密的风险控制为前提，结合“线性与非线性”双引擎模型，追求超额收益。罗博解释道：“增强的本质，是在风险约束下的主动进攻。”
罗博早在十多年前就开始研究机器学习在投资中的应用。他认为，机器学习的目的不是替代人，而是放大人的理性。
“机器学习可以在庞大的因子池中筛选出真正有效的信息，帮助我们在海量数据中识别结构性机会。”他举例道，在中证800指数增强策略中，模型会结合长期收益逻辑与主动投资逻辑，综合选取关键因子进行滚动训练，识别稳态模式。
量化的“底线思维”
指数增强策略的核心不仅是“增强”，更在于“可控”。罗博强调，在组合构建过程中，团队通过Barra风险模型与财务风控模型对行业、风格及个股偏离度进行严格约束，力求把基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.5%之内，年化跟踪误差不超过7.75%。
在波动加剧、风格频繁切换的市场环境中，罗博坚信，量化不是冰冷的算法，而是一种“纪律化的投资哲学”。
“市场永远充满不确定性，但模型的纪律和体系的延续，能让我们在波动中保持清醒。”他表示，银河中证800指数增强基金，就是希望用量化的理性，让投资回归本源。
