中国基金报记者 张燕北
《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）落地近半年，公募基金行业向“质量提升”转型的步伐持续加快。
转型之路并不平坦，内有考核机制改革、投研升级与人才协作的重重挑战，外受销售渠道模式、投资者习惯的制约。业内认为，高质量浪潮将全方位重塑行业竞争格局，这场从规模比拼到价值竞争的变革将持续深化。
转型面临内外双重考验
《行动方案》指导下，从“规模扩张”向“质量提升”转型已成为行业发展的必然趋势。这场转型的核心在于打破长期形成的路径依赖和利益格局，需要面对内部治理与外部环境带来的多重挑战。
内部挑战的核心是惯性思维与利益格局的双重局限。一位公募市场人士指出，长期以来，对公司高管和基金经理的考核聚焦规模排名与短期盈利，若转向以长期业绩和投资者回报为核心的考核体系，短期规模与市场份额可能受到影响，触动相关利益群体。同时，规模导向下的投研体系多追求广而全，研究深度不足，而高质量发展要求投研团队具备深度产业洞察力和价值发现能力，这对研究员与基金经理的专业素养提出了更高要求。
对于专注主动管理的机构而言，人才协作难题尤为突出。中欧基金表示，让投研团队实现有效沟通、知识共享与高效协作，是转型中最具挑战性的难题之一。
外部环境的制约同样不容忽视。华南一位基金公司人士提到，银行、券商等销售渠道的盈利模式依然基于佣金手续费，天然倾向于推销交易频繁、手续费更高的热点主题基金，而非鼓励客户长期持有业绩稳定但费率较低的产品，与行业转型方向相背离。更为关键的是，基金投资者“追涨杀跌”“短期赚钱”的投资心态尚未改变，对长期投资的认知和耐心不足，导致基金在正常市场波动时易遭遇赎回，迫使基金经理被动操作，破坏既定投资策略。
面对挑战，行业积极探索解决方案。有业内人士指出，需内部治理、外部生态、人才和文化四方面协同。内部以“长期主义”重塑治理体系，外部推动佣金模式向“以客户资产增值为导向”转型，推广与持有期、盈利情况挂钩的“以销定投”模式，并建立专业投顾和投教陪伴团队。
中欧基金在这方面做了有效尝试，通过“工业化”路径破解人才协作难题，其推行的“五要素选股模型”将选股逻辑标准化、量化，形成内部“共同语言”，提升洞见传递与落地效率，避免投资机会流失。
高质量发展浪潮将全方位
重塑行业竞争格局
未来三到五年，高质量发展将是公募行业的主旋律。行业正从规模比拼转向价值竞争，具备核心能力的基金公司将脱颖而出。
中欧基金认为，在政策引导下，公募基金行业将迎来深度变革。一方面，《行动方案》提出的各项改革措施将持续落地，推动行业从规模导向转向质量导向。另一方面，市场竞争格局将加速重构，具备系统化能力的头部机构有望获得更大发展空间。只有将自身发展融入国家战略，才能在变革中把握先机。
平安基金指出，未来三到五年，公募行业将呈现强者恒强、主动型和被动型权益基金共同发展的竞争格局。未来两类公司有望脱颖而出：一是主动权益投资能力强、产品布局多元化的公司；二是在被动型产品领域已经有明显优势的基金公司。
展望未来，海富通基金认为，权益类产品有望在政策引导和居民财富管理转型升级趋势中迎来更广阔的空间，ETF等工具型产品或继续成为行业规模增长的重要驱动力。同时，稳健低波的固收和“固收+”产品，多资产、多策略的FOF等也将稳步发展。在这样的趋势下，那些长期业绩优秀、服务能力强、品牌特色鲜明的基金公司，更有可能脱颖而出。
“未来三到五年，坚持政治性与人民性的基金公司将拔得头筹，适应工业化与数字化趋势是关键，突出专业价值是立足之本。能够提供系统性服务的公司会抢占先机，不再局限于产品销售，而是围绕投资者全生命周期，提供一站式服务，以优质服务增强客户黏性。”创金合信基金首席经济学家魏凤春说。
另有市场人士指出，未来，基金公司需要在三个方面深化转型：一是持续完善工业化体系，培育可持续的良品生产能力；二是优化产品结构，提高权益类产品占比，积极推进研究新型产品的创设；三是强化投资者陪伴，全面提升持有人获得感。
